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　　今年以來，保險(xiǎn)板塊以強(qiáng)勁的表現(xiàn)吸引了市場(chǎng)的目光。其中，體量最大的中國(guó)平安(70.490, 0.34, 0.48%)A股本周一收盤價(jià)為70.15元（Wind數(shù)據(jù)前復(fù)權(quán)價(jià)，下同），連續(xù)兩個(gè)交易日創(chuàng)上市以來收盤價(jià)新高。此外，中國(guó)平安股價(jià)年內(nèi)漲幅翻倍，不僅大幅跑贏大盤，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他上市保險(xiǎn)公司。

　　是什么成就了中國(guó)平安股價(jià)的“一騎絕塵”？投資圈已達(dá)成的共識(shí)是：保險(xiǎn)板塊的上漲得益于整個(gè)行業(yè)正處于快速成長(zhǎng)期，而中國(guó)平安收盤價(jià)刷新歷史高點(diǎn)，主要受益于其核心主營(yíng)業(yè)務(wù)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，以及在互聯(lián)網(wǎng)金融、創(chuàng)新科技領(lǐng)域的前瞻性布局和應(yīng)用。

　　那么，中國(guó)平安股價(jià)未來還有多少空間？多家主流券商在最新發(fā)布的研報(bào)中直言，平安管理層決策得宜、專注盈利增長(zhǎng)、創(chuàng)新及金融科技發(fā)展等正面因素正在發(fā)酵，但仍未充分反映與釋放，后市仍有機(jī)會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。

　　巨額成交助推收盤價(jià)創(chuàng)新高

　　今年以來，在“保險(xiǎn)姓保”和“回歸保障”的大背景下，上市保險(xiǎn)公司的相對(duì)吸引力凸顯，屢次掀起強(qiáng)勁漲勢(shì)。

　　回看10年前，2007年正值中國(guó)平安回歸A股之年，當(dāng)年的10月16日，上證指數(shù)在盤中定格了6124.04點(diǎn)的歷史大頂，而中國(guó)平安也在短短幾天后的10月24日，創(chuàng)下歷史最高收盤價(jià)68.74元。此后無論是上證指數(shù)還是中國(guó)平安，都未能企及前述點(diǎn)位。

　　由于保險(xiǎn)上市標(biāo)的數(shù)量相對(duì)較少，加上此前行業(yè)發(fā)展程度相對(duì)落后，市場(chǎng)資金之前對(duì)于保險(xiǎn)板塊的關(guān)注度一直不高，其中中國(guó)平安長(zhǎng)期因?yàn)?ldquo;盤子大”而被公募基金當(dāng)作防守型首選品種。

　　然而，今年以來，A股市場(chǎng)投資風(fēng)格發(fā)生巨大的切換，大藍(lán)籌、白馬股成為主流審美。縱觀今年以來的行情，保險(xiǎn)、銀行、白酒等板塊表現(xiàn)“一騎絕塵”，扛起了A股領(lǐng)漲大旗。

　　資本追捧、巨額成交是助推中國(guó)平安收盤價(jià)創(chuàng)新高的主因。數(shù)據(jù)顯示，上周五，中國(guó)平安成交85.77億元、較前一交易日增加76.96%，成交額在A股排名第二位，總市值達(dá)12378億。11月13日，中國(guó)平安成交額也超過了50億元。

　　市場(chǎng)資金追捧并推高保險(xiǎn)股，有跡可循。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，公募基金持股市值最高的前十大個(gè)股依次是中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、伊利股份(30.220, -0.31, -1.02%)、五糧液(74.020, -0.42, -0.56%)、招商銀行(28.000, 0.33, 1.19%)、格力電器(45.180, -0.46,-1.01%)、美的集團(tuán)(53.480, -0.23, -0.43%)、瀘州老窖(66.580, -1.00, -1.48%)、中國(guó)太保(44.630, 0.39, 0.88%)以及興業(yè)銀行(17.050, -0.07, -0.41%)，持股市值均在100億以上。上述10只個(gè)股中，公募持股市值最高的是中國(guó)平安，722只基金合計(jì)持有中國(guó)平安368.92億元，占其流通股比例的6.29%。

　　轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新打開估值空間

　　在股價(jià)創(chuàng)下新高后，市場(chǎng)人士最關(guān)心的是，包括中國(guó)平安在內(nèi)的保險(xiǎn)板塊是否還有上漲空間？主流投行認(rèn)為，下一步，轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新將為保險(xiǎn)板塊繼續(xù)打開估值空間。

　　在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，國(guó)民保險(xiǎn)意識(shí)覺醒，保險(xiǎn)行業(yè)正迎來快速發(fā)展的歷史時(shí)機(jī)。近一年來，我國(guó)保險(xiǎn)主體一直在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，如今轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)進(jìn)入上升期，上市保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期保障型業(yè)務(wù)和代理人產(chǎn)能的提升，已成為深化價(jià)值轉(zhuǎn)型的重要抓手——這也是支撐保險(xiǎn)股持續(xù)上漲的主要邏輯。

　　以中國(guó)平安為例，該公司是市場(chǎng)公認(rèn)的中國(guó)甚至全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的金融集團(tuán)之一，自2004年在H股上市以來，其實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超于同業(yè)的發(fā)展，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)19倍，復(fù)合增長(zhǎng)率約28%；內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)16倍，復(fù)合增長(zhǎng)率約27%，總資產(chǎn)也增長(zhǎng)了20倍。

　　對(duì)于股價(jià)的上漲，有市場(chǎng)人士分析指出，“中國(guó)平安的綜合金融核心競(jìng)爭(zhēng)力正獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可，其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深化帶動(dòng)了新業(yè)務(wù)價(jià)值強(qiáng)勁增長(zhǎng)，產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率始終優(yōu)于同業(yè)，銀行零售轉(zhuǎn)型成果顯著，金融科技布局持續(xù)完善且價(jià)值逐步凸顯。”

　　前述人士還指出，“近年來，中國(guó)平安還通過創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)變革，并通過開放平臺(tái)輸出核心科技。其新一輪的‘金融+科技’戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向資本市場(chǎng)展現(xiàn)了未來的無限潛力。”

　　據(jù)知情人士透露稱，中國(guó)平安將在11月20日舉行“2017年投資者開放日”。屆時(shí)，中國(guó)平安管理層將在現(xiàn)場(chǎng)披露、解讀全新的集團(tuán)戰(zhàn)略，也會(huì)對(duì)科技在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的應(yīng)用等內(nèi)容做重點(diǎn)介紹，值得關(guān)注。

　　針對(duì)保險(xiǎn)股后市的投資價(jià)值，海通證券(14.400, -0.07, -0.48%)指出，保險(xiǎn)公司三季度單季利潤(rùn)合計(jì)大增90%，源于投資收益率提升和準(zhǔn)備金計(jì)提邊際減少，預(yù)計(jì)未來仍將逐季改善。此外，2018年“開門紅”可期。海通證券認(rèn)為，上市保險(xiǎn)公司的價(jià)值轉(zhuǎn)型成效顯著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)值率提升空間巨大，繼續(xù)看好保險(xiǎn)股價(jià)“戴維斯雙擊”（價(jià)值增長(zhǎng)+估值提升）。

　　中國(guó)平安是國(guó)內(nèi)最早擁抱Fintech（金融科技）理念的公司，國(guó)泰君安(20.210, 0.00,0.00%)相對(duì)看好其科技優(yōu)勢(shì)。“中國(guó)平安的互聯(lián)網(wǎng)金融及科技板塊延續(xù)良好發(fā)展勢(shì)頭，包括陸金所、平安醫(yī)生在內(nèi)的各項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)均維持高增長(zhǎng)；平安科技圍繞大數(shù)據(jù)、AI 和云服務(wù)均有多項(xiàng)專利申請(qǐng)，未來有望與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成協(xié)同”。

　　花旗則直接上調(diào)了中國(guó)平安的目標(biāo)價(jià)從72元至95元。這家外資大投行給出的理由是：“95元目標(biāo)價(jià)僅為中國(guó)平安金融科技創(chuàng)新的一倍市賬率計(jì)，眾安上市時(shí)估值則達(dá)10倍。若以同樣水平計(jì)算，則中國(guó)平安目標(biāo)價(jià)可上105元。”