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　　在經(jīng)歷前期調(diào)整后，最近一些債券私募基金表示看好債市的配置機會，已經(jīng)發(fā)行了不少產(chǎn)品加緊布局。

　　接受證券時報記者采訪的私募人士表示，現(xiàn)在債市整體有投資價值，債券的收益率水平有所提高，能給投資者帶來較為穩(wěn)健的收益。不過，私募、渠道對市場仍謹慎，投入的資金量并不算大，操作上也比較穩(wěn)健，注意風險控制。

　　看好債市配置機會

　　“現(xiàn)在債市整體來說比較有投資價值，因為經(jīng)過這兩輪債券市場的調(diào)整，債券收益率水平無論跟理財利率還是跟貸款利率相比，目前比價關系趨向于合理。”北京某中型債券私募總經(jīng)理表示。

　　他告訴記者，最近該公司已經(jīng)發(fā)行了多只強債產(chǎn)品，在銀行私行等渠道發(fā)行2+1年期產(chǎn)品，客戶買入后先封閉2年，如果不贖回就是持有3年。

　　北京一家大型債券私募市場總監(jiān)也表示，最近產(chǎn)品發(fā)行比較密集，8月底到9月初應該會有5、6個產(chǎn)品出來，合作的包括幾大股份制銀行，還有保險公司，甚至一些企業(yè)。

　　深圳某大型私募投資總監(jiān)也認為，目前債券市場風險不大，他們最近發(fā)了不少產(chǎn)品，主要原因是現(xiàn)階段債市的收益率還不錯，“只要票息收益比較高就能賺錢，比如票息5%拿一年，這種投資就比較穩(wěn)當，比較容易運作。”

　　對于目前債市的配置價值，北京千為投資公司投資總監(jiān)王林分析，一是債券收益率到了歷史較高的水平，絕對價值較高；二是經(jīng)濟處于底部運行階段，對債市沒有形成利空，通脹水平總體可控；三是監(jiān)管方面，去杠桿穩(wěn)步進行，另外，銀行委外資金可能開始有所松動，但形式跟之前有差別，保本保收益的產(chǎn)品減少，凈值型產(chǎn)品增多；四是從債市的周期看，熊市調(diào)整時間較長，且幅度也比較大，“雖然債市不能看到那么明確的機會，但預計未來機會比較多，目前是比較好的配置時機。”

　　私募總體仍謹慎

　　盡管目前債券市場配置價值出現(xiàn)，但無論是私募還是渠道，對市場仍然比較謹慎，認為債市最差的時候雖然已經(jīng)過去，呈現(xiàn)出一定機會，但仍存在諸多不確定性，也不具備牛市條件，在選擇標的、配置久期上也會相對保守。

　　“現(xiàn)在我們覺得可以主動做一些，但因為現(xiàn)在市場還不好，機構也會比較謹慎。初期銀行等渠道給的規(guī)模不會特別大，5、6個產(chǎn)品也就只有10億左右，主要通過FOF、MOM的形式來投資，后續(xù)他們可能還會追加資金。”前述北京大型私募市場總監(jiān)表示，這樣的資金量與前兩年根本沒法相提并論。

　　上海某大型債券私募總經(jīng)理也告訴記者，4月份以來一直在發(fā)新產(chǎn)品，主要是純債類型的，未來預期能給客戶提供較為穩(wěn)健的收益，“但是目前的債券市場和前兩年牛市相比，熱度還非常低，也存在諸多不確定性，更不算什么抄底的時機，還是比較小心的”。

　　前述深圳大型私募投資總監(jiān)認為，現(xiàn)在債市沒有什么風險，但總體來說機會不算大，這取決于大家怎么看經(jīng)濟，有人看得相對悲觀，有人相對樂觀，但收益率還不錯，市場可能有機會，風險也不大，但肯定不可能像前兩年的牛市了。

　　具體到投資操作，王林表示，隨時關注市場出現(xiàn)的波動機會，加強配置力度，但要做好篩選，做好風險控制，“最大的不確定因素是信用風險，要嚴格把控信用風險，現(xiàn)在債券收益率比較高，選擇余地大，我們傾向于配置5年期限以下、高收益的品種。”

　　前述北京中型債券私募總經(jīng)理表示，現(xiàn)階段看好中高等級的信用債，3到5年的性價比會更高。