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　　近期，A股市場“煤”飛“色”舞。財匯大數(shù)據(jù)終端顯示，7月31日，煤炭、有色等板塊持續(xù)走強，寶泰隆(10.400, 0.00, 0.00%)、山西焦化(9.080, 0.19, 2.14%)、西山煤電(10.380,0.09, 0.87%)、兗州煤業(yè)(14.080, 0.31, 2.25%)等都有不小幅度的上漲。但8月1日，采掘、有色金屬、鋼鐵等板塊則跌幅靠前。

　　在這樣的市場行情下，機構(gòu)在資源股上同樣防御和搏擊兩手抓。機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前受供給側(cè)改革、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回暖、環(huán)境保護(hù)趨嚴(yán)等因素影響，資源股正在享受多重因素支撐下的業(yè)績紅利，包括產(chǎn)品價格上漲、市場競爭格局的改變等等。但是，從短期來看，前期獲利回吐壓力也很明顯。

　　“煤”飛“色”舞

　　“煤”飛“色”舞已經(jīng)成為近期市場獨特的風(fēng)景線。7月的最后一個交易日，在煤炭、有色等板塊帶領(lǐng)下，市場呈現(xiàn)向好走勢，寶泰隆、山西焦化、西山煤電、昊華能源(11.970, 0.05,0.42%)、潞安環(huán)能(9.420, 0.07, 0.75%)、兗州煤業(yè)、恒源煤電(11.350, 0.11, 0.98%)、陽泉煤業(yè)(8.040, 0.09, 1.13%)等都有不小幅度的上漲。但8月的第一個交易日，采掘、有色金屬、鋼鐵等板塊跌幅靠前。

　　方正證券首席分析師韓振國認(rèn)為，可以從價格、預(yù)期以及市場風(fēng)格三個方面分析近期的“煤”飛“色”舞行情。價格方面，動力煤和焦煤都維持高位震蕩態(tài)勢。其中動力煤方面，價格支撐較強，但能否向上突破仍有待觀察。焦煤方面，港口庫存低位震蕩，7月中上旬鋼材產(chǎn)量維持歷史高位，焦煤價格的下行空間不大，而且目前下游鋼廠盈利較為豐厚，因此焦煤價格向上突破的阻力較小，未來可能會產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性行情；預(yù)期方面，二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期之后，暫時進(jìn)入了一個利好空窗期，后續(xù)的信號仍需等待；同樣，目前市場尚未出現(xiàn)明確的風(fēng)格切換趨勢，估值中樞大幅下移概率較低。

　　在有色金屬方面，中信證券此前表示，有色金屬價格整體上行，支撐企業(yè)上半年盈利增加，半年報業(yè)績表現(xiàn)超市場預(yù)期。流動性改善和下游數(shù)據(jù)企穩(wěn)，推動有色金屬價格持續(xù)反彈，進(jìn)一步催化企業(yè)的盈利彈性。同時，供應(yīng)持續(xù)收緊、需求保持穩(wěn)定、庫存維持下行，從整體看，有色金屬行業(yè)基本面改善好于市場預(yù)期。

　　事實上，近期煤炭、有色等資源股頻頻曝出中期業(yè)績的利好消息。例如，兗州煤業(yè)預(yù)計2017年上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤與上年同期相比，增加約440%左右；陜西黑貓公告稱，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.97億元，較上年同期增加116.39%，報告期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9265萬元，較上年同期增加148.60%。

　　靈活應(yīng)對

　　今年以來，煤炭、有色在供給側(cè)改革、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回暖、環(huán)境保護(hù)趨嚴(yán)等背景下，價格上漲支撐起相關(guān)個股的業(yè)績表現(xiàn)。基金等機構(gòu)自然不會放棄這樣的市場機會。

　　以易方達(dá)資源行業(yè)為例，在二季度末，其前十大持股中就有江西銅業(yè)(19.840, -0.07,-0.35%)、廈門鎢業(yè)(31.820, 1.25, 4.09%)、中國神華(19.320, 0.00, 0.00%)、潞安環(huán)能、西山煤電、天齊鋰業(yè)(68.450, 2.41, 3.65%)、陽泉煤業(yè)、云南銅業(yè)(15.060, -0.07, -0.46%)等。同樣，在華寶興業(yè)資源優(yōu)選混合的前十大持股中，中國神華、中國鋁業(yè)(6.030, 0.03,0.50%)、西山煤電、紫金礦業(yè)(3.720, -0.04,-1.06%)、銅陵有色(3.140, -0.02, -0.63%)、云鋁股份(10.080, -0.14, -1.37%)等亦在列。

　　觀察部分資源股主題基金發(fā)現(xiàn)，這部分基金在二季度一般業(yè)績較為平淡，而進(jìn)入三季度以來，基金凈值出現(xiàn)大幅上漲情況。對于這部分基金而言，已經(jīng)等得“風(fēng)”來，但是具體如何操作，特別是像8月1日這樣的市場調(diào)整，仍考驗著基金的投研能力。

　　“整體策略仍是中期看好加上短期交易套利。進(jìn)入三季度，特別是中報季，資源股同樣是績優(yōu)股。在當(dāng)前市場風(fēng)險偏好下，資金抱團績優(yōu)股，資源股同樣是重要的抱團對象。基本可以預(yù)判，三季度資源股仍將有持續(xù)的行情。但是短期來看，部分資源股至二季度以來，已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度上漲，尤其是7月份以來，資源股的行情猶如烈火烹油，特別是部分行業(yè)龍頭上漲迅猛，對這部分個股在操作上可以考慮靈活交易進(jìn)行套利。”有資源主題公募基金經(jīng)理表示。