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    “股價下跌才是投資者最好的朋友，如果你準備成為股票的凈買入者，應該更偏好股價下跌。”巴菲特的理論看起來又在A股失靈。寶光股份此前承諾增持的二股東，卻在股價“腰斬”后放棄低價買入，選擇“終止增持”。

　　6月24日，寶光股份公告，和其一致行動人合計持有寶光股份20.92%的西藏鋒泓投資管理有限公司（簡稱“西藏鋒泓”），決定終止此前承諾的不低于3000萬元的增持計劃。自西藏鋒泓2016年11月23日承諾增持以來，寶光股份的股價已下跌約50%。股價下跌導致西藏鋒泓賬面浮虧，質押的股票也存在風險。

　　律師認為，西藏鋒泓的“爽約”，實質上是一種違約行為。

　　二股東爽約3000萬增持

　　6月26日，寶光股份毫無意外以下跌開盤，盤中一度跌逾5%。6月24日，曾于去年11月承諾未來12個月內增持不低于3000萬元的西藏鋒泓表示，已決定“終止增持”。

　　這對于7個月股價跌了一半的寶光股份而言，絕不是好消息。2016年11月23日，寶光股份公告，自2016年11月22日起的未來十二個月，二股東西藏鋒泓根據實際情況，通過包括但不限于證券交易所集中競價、大宗交易、協議競價等合法合規方式增持公司股份，增持金額不低于3000萬元。

　　不過，西藏鋒泓并未按照公告進行增持，未來也不再履行該承諾。6月24日，西藏鋒泓在《告知函》中表示，鑒于資本市場與西藏鋒泓制定上述增持計劃之時發生了重大變化，以及近期股市大幅下挫，西藏鋒泓基于未來風險考慮，決定終止上述增持計劃。

　　去年11月23日的公告中，西藏鋒泓在其增持計劃中稱，增持的原因是“出于看好上市公司未來發展前景考慮”。

　　按投資的邏輯，如果看好上市公司的前景，那么股價越低，越是增持的好機會，西藏鋒泓卻反其道而行。

　　上海明倫律師事務所律師王智斌對新京報記者表示：“股東違背承諾，實質上是一種違約行為，背信股東應當承擔違約責任。”

　　但王智斌表示，從實際操作層面，對于這樣的背信行為一直沒有直接有效的制裁手段。“主要是因為我國公司法和證券法對此問題均語焉不詳，行政執法欠缺直接的法律依據。”

　　中小投資者想要追責也存在難題。王智斌稱，投資者可以根據合同法追究背信股東的違約責任，但在實踐層面，承諾的對象是誰，投資者與此有關的損失如何量化，均是難點。“正因為如此，目前為止還未出現向背信股東索賠成功的案例。”

　　股價腰斬，賬面浮虧3.3億

　　按照公告，西藏鋒泓及其一致行動人張敏合計共持有寶光股份20.92%的股份。6月12日，西藏鋒泓及其一致行動人補充了股票質押，上述股票質押后，西藏鋒泓將其持有的全部股份都進行了質押；西藏鋒泓及其一致行動人累計已質押的股份占其總持股的94.83%。在此之前，西藏鋒泓已多次補充質押。

　　從西藏鋒泓2016年11月23日公告承諾增持之后，截至6月23日收盤，寶光股份的股價已從去年11月25日復牌當天的高點29.14元/股，跌至13.87元/股，股價累計下跌52%。

　　對于西藏鋒泓而言，其前期通過司法拍賣、二級市場增持等方式得到的股份，已經處于浮虧狀態。根據新京報記者計算，截至6月26日收盤，西藏鋒泓及其一致行動人賬面浮虧約3.3億元。

　　除了寶光股份，西藏鋒泓沒有其他持股5%及以上的上市公司。

　　西藏鋒泓謀求寶光股份控股權失敗

　　西藏鋒泓入股寶光股份時，該股正處于“秦失其鹿，天下逐之”的狀態：控股股東持股被拍賣、寶光集團想退出。

　　2016年4月，寶光股份的股東山西寶光集團有限公司（簡稱“寶光集團”）擬公開征集受讓方的方式，轉讓其持有的寶光股份股權。不過，該轉讓后來隨著上市公司重大資產重組失敗而告終。

　　2016年8月和9月，寶光股份原控股股東所持有的部分股份被司法拍賣，西藏鋒泓拍得3015萬股。同年10月，西藏鋒泓還通過大宗交易獲得寶光股份1100萬股。

　　2016年11月14日，西藏鋒泓和張敏約定成為一致行動人。張敏也是通過司法拍賣獲得寶光股份405萬股。

　　西藏鋒泓表示將繼續增持，上交所在2016年11月就其是否謀求上市公司控股權進行問詢。西藏鋒泓回復稱，曾與寶光集團有過接觸，尚未與實際控制人進行溝通，并表示“雖然未對公司控制權相關市場達成一致”，但其和寶光集團一致認為，遵守法律和規律、維護中小股東權益是雙方的共同宗旨。由此可見，西藏鋒泓有謀求上市公司控制權的意圖。

　　但寶光股份原控股股東的持股被司法拍賣后，寶光集團“被動”成為上市公司控股股東，此后，寶光集團不僅不想退出，還通過找同伴、增持的方式，強化了控股股東的地位。

　　2016年11月17日，西藏鋒泓通過二級市場增持上市公司223.9萬股。同日，寶光集團和陜西省技術進步投資有限責任公司簽署《一致行動人》協議，雙方合計持股達22.56%，超過西藏鋒泓的持股，寶光集團還表示后續將增持上市公司股份，并于2016年11月25日增持了105.6萬股。

　　在回復交易所的問詢中，西藏鋒泓就質疑寶光集團“出爾反爾”，在擬轉讓股份后，在“最近時期公告中卻表明愿意維護控股股東地位”。

　　一季報顯示，寶光集團及其一致行動人的持股比例已達29%。有分析認為，追趕無望的情況下，西藏鋒泓及其一致行動人主動終止了增持計劃。