2017年是“一帶一路 ”戰(zhàn)略的集中兌現(xiàn)期，業(yè)績(jī)與政策共振，而“一帶一路”論壇一方面帶來(lái)短期的政策催化，另一方面實(shí)際訂單落地提升相關(guān)公司的業(yè)績(jī)。
近日的A股市場(chǎng)，還真不太平，跌破3100點(diǎn)大關(guān)，3100點(diǎn)上方已形成長(zhǎng)達(dá)半年的震蕩區(qū)域，對(duì)后市造成壓力。上周五滬指依舊低開(kāi)，在保險(xiǎn)銀行的護(hù)航下震蕩走強(qiáng)，帶動(dòng)滬指翻紅，指數(shù)在觸及年線壓力后有所回落，但最終收紅。有機(jī)構(gòu)分析表示，目前來(lái)看重新收復(fù)年線仍然具備一定難度，本周多空雙方勢(shì)必將在年線附近展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪，若上證指數(shù)能收復(fù)年線，或?qū)⒂瓉?lái)一波反彈行情。另有機(jī)構(gòu)表示，在世界各主要股票市場(chǎng)以及周邊國(guó)家股指持續(xù)走好甚至創(chuàng)出新高的情況下，中國(guó)股市的單獨(dú)下跌顯得格格不入，不過(guò)，隨著估值泡沫的大幅減少，下殺力度會(huì)逐漸減弱。
華商基金周海棟稱(chēng)，對(duì)于當(dāng)前整體市場(chǎng)需謹(jǐn)慎，但不應(yīng)過(guò)度悲觀。將繼續(xù)挖掘估值合理、具有業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間的個(gè)股，相對(duì)看好服務(wù)業(yè)和高端制造業(yè)，相信后續(xù)會(huì)有一些較好的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。
關(guān)注“一帶一路”投資主線
“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇5月14日在京舉行，這將是中國(guó)主導(dǎo)推進(jìn)的“一帶一路”戰(zhàn)略進(jìn)入新階段里程碑式事件。對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略未來(lái)的發(fā)展空間，華商基金表示，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，基于自上而下的角度，建議把握兩條主線：一是海外營(yíng)收占比高的對(duì)外工程承包類(lèi)企業(yè)，具有豐富的海外工程承包經(jīng)驗(yàn)和較大的營(yíng)收外匯敞口，將直接受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，有望成為市場(chǎng)后期配置重點(diǎn)；二是“設(shè)施互通”。“設(shè)施互通”是“一帶一路”戰(zhàn)略建設(shè)重點(diǎn)，高鐵、路橋、水利工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我國(guó)“走出去”的重要名片，基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)央企將積極受益，預(yù)計(jì)該類(lèi)建筑央企訂單或在去年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，將有望帶動(dòng)建筑央企未來(lái)盈利預(yù)期提升。
匯豐晉信基金表示，5月上旬由于“一帶一路”峰會(huì)時(shí)間窗口，維穩(wěn)行情下A股或難以出現(xiàn)明顯調(diào)整，主題性投資或?qū)⒊蔀?月中上旬的主要投資思路。重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”、粵港澳大灣區(qū)、新疆和部分活躍科技類(lèi)主題。在“一帶一路”峰會(huì)后，主邏輯可能重回金融監(jiān)管，屆時(shí)，將會(huì)更加臨近上半年MPA(宏觀審慎評(píng)估)考核窗口。在政策高壓下，商業(yè)銀行大概率將繼續(xù)在資產(chǎn)端保持收縮的態(tài)勢(shì)。另一方面，從目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，融資需求大概率繼續(xù)保持旺盛，因此流動(dòng)性或許會(huì)逐漸趨緊。我們擔(dān)心流動(dòng)性將對(duì)市場(chǎng)造成壓力，屆時(shí)市場(chǎng)會(huì)將重新回歸大市值、低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性高的藍(lán)籌邏輯。
銀華基金表示，可以從產(chǎn)業(yè)及區(qū)域兩條主線入手。1。產(chǎn)業(yè)主線，對(duì)相關(guān)上市公司的主要影響在于，“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)會(huì)帶動(dòng)國(guó)際工程承包、綜合類(lèi)基建、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能及產(chǎn)業(yè)輸出(高鐵、特高壓、核電、鋼鐵等)、跨境電商等多個(gè)領(lǐng)域訂單提升，帶來(lái)向上的業(yè)績(jī)彈性。2。區(qū)域主線方面，新疆等地基建增量巨大，利好本地公司；福建等地的港口、機(jī)場(chǎng)公司則受益于“海上絲綢之路”戰(zhàn)略推進(jìn)。從投資策略來(lái)看，2017年是“一帶一路”戰(zhàn)略的集中兌現(xiàn)期，相關(guān)企業(yè)體現(xiàn)為業(yè)績(jī)與政策共振，而“一帶一路”論壇一方面帶來(lái)短期的政策催化，另一方面實(shí)際訂單落地提升相關(guān)公司的業(yè)績(jī)。中期而言，“一帶一路”主題行情必將分化，部分在全球范圍內(nèi)具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司將勝出。若峰會(huì)結(jié)束后，建議增配訂單轉(zhuǎn)化能力強(qiáng)，同時(shí)具備出色的海外抗風(fēng)險(xiǎn)能力的龍頭公司，主要包括兩類(lèi)：一是商業(yè)模式由EPC向全生命周期服務(wù)商(BOT/PPP)轉(zhuǎn)型的綜合工程類(lèi)基建龍頭；二是具備全球競(jìng)爭(zhēng)比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)裝備寡頭等。
重視持續(xù)成長(zhǎng)企業(yè)和消費(fèi)升級(jí)
南方基金章暉表示，展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速顯著快于美國(guó) ，而A股的估值水平又顯著低于美股 ，長(zhǎng)期看應(yīng)該有超額收益。此外，中國(guó)巨大的市場(chǎng)規(guī)模，決定了總會(huì)有處于景氣狀態(tài)的行業(yè)，各種創(chuàng)新也是層出不窮，只要在合適的時(shí)點(diǎn)配置，肯定會(huì)有很大的機(jī)會(huì)，因此對(duì)于A股市場(chǎng)是長(zhǎng)期看好的。從短期來(lái)看，經(jīng)過(guò)近幾個(gè)月的調(diào)整，市場(chǎng)整體估值水平得到進(jìn)一步的降低，其中一些公司基本面是穩(wěn)健的甚至向好的，這時(shí)候買(mǎi)進(jìn)去而且長(zhǎng)期持有，大概率是賺錢(qián)的。具體到投資領(lǐng)域，行業(yè)集中度提升可能是今年經(jīng)濟(jì)層面、宏觀層面上資產(chǎn)配置的主線。龍頭企業(yè)不論是抵御市場(chǎng)波動(dòng)還是順勢(shì)擴(kuò)張都會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。按照合理的價(jià)格買(mǎi)入持續(xù)成長(zhǎng)或者至少是高景氣度的行業(yè)要堅(jiān)持的投資邏輯，在這一邏輯下，相對(duì)看好電子、家電、品牌建材、白酒行業(yè)和部分化工醫(yī)藥等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
富國(guó)基金擬任基金經(jīng)理章旭峰表示，在經(jīng)濟(jì)新周期下，未來(lái)多個(gè)行業(yè)即將站上風(fēng)口，從投資邏輯上來(lái)說(shuō)，包括技術(shù)升級(jí)、戰(zhàn)略新興和消費(fèi)升級(jí)三大投資機(jī)遇。在政策大力扶持下，有望崛起一批具備較高中長(zhǎng)期投資價(jià)值的龍頭企業(yè)，而如何慧眼識(shí)別出真正有潛力的股票，成為投資制勝的關(guān)鍵。
對(duì)于其他投資機(jī)會(huì)，大成基金擬任基金經(jīng)理戴軍指出，最重要的主題是消費(fèi)升級(jí)、品牌輸出。從投資角度看，相關(guān)投資機(jī)會(huì)將分散在各個(gè)關(guān)鍵行業(yè)中，除國(guó)際承包工程外，食品飲料、紡織服裝、通信、汽車(chē)、家用設(shè)備等多個(gè)消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)業(yè)都存在“走出去”的投資機(jī)會(huì)。“一帶一路”沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)步空間較大，今后，其消費(fèi)升級(jí)的細(xì)分結(jié)構(gòu)特征將表現(xiàn)為：食品飲料方面，將更注重品牌、健康、享受；衣著會(huì)以購(gòu)買(mǎi)成衣為主；家電設(shè)備方面，廚衛(wèi)用品使用頻率提升，耐用消費(fèi)品(彩電、冰箱、空調(diào)等大家電)保有量穩(wěn)定后支出占比將下降；居民在購(gòu)置交通工具，尤其是汽車(chē)等代步交通工具的購(gòu)置上需求會(huì)大量上漲。這些都將是中國(guó)進(jìn)行品牌輸出的重大機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)升級(jí)及品牌輸出的相關(guān)機(jī)會(huì)。
鵬華基金張華恩表示，先用四個(gè)詞來(lái)總結(jié)前4個(gè)月市場(chǎng)風(fēng)格——抱團(tuán)的消費(fèi)、回歸的周期、邊緣的價(jià)值、遺忘的成長(zhǎng)。隨著PPI見(jiàn)頂、經(jīng)濟(jì)邊際動(dòng)能回落，周期品盈利高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)將走向分化。在新的市場(chǎng)主線出現(xiàn)前，或?qū)⒗^續(xù)偏重下游消費(fèi)，但從性?xún)r(jià)比角度，可在底部逐步增加成長(zhǎng)板塊配置。考慮二季度經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)下行壓力將逐步出現(xiàn)，疊加金融去杠桿，可維持倉(cāng)位中性策略。
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