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　　大浪淘沙方顯真金本色。近一個月以來，A股各大指數均已基本抹平年內漲幅，除去個別行業，各板塊大部分飄綠。資本市場的低迷讓不少重倉基金的凈值顯著回撤，但也有部分基金經受住了“戰火”考驗。那么，這些“抗跌”基金有何制勝法寶，對迷茫中的A股投資者又有何啟示？

　　“抗跌”基金買了啥

　　統計顯示，4月13日以來，上證指數跌幅超6%，深證成指跌幅超7%，創業板指指數跌幅近7%。個股跌幅更是劇烈，1個月內跌幅超過50%的有37只股票，跌幅超過10%以上的有1876只股票；總體來看，A股市值蒸發超4萬億元。

　　分板塊來看，若剔除新股因素，滬深兩市所有板塊中只有保險等極個別板塊飄紅，大部分板塊跌幅明顯。保險板塊中的新華保險以近15%漲幅暫居首位，中國平安、中國人壽漲幅都在10%上下，中國太保漲幅最小。

　　真金不怕火煉，哪些基金踏準了盈利節拍？先看保險板塊的基金股東。

　　結合上市公司和基金一季報來看，股東中基金數量最多的是中國平安，在一季度末共計有361只基金持股，這些基金覆蓋了多種類型，從被動指數型到增強指數型、平衡混合型、混合債券型，再到偏股混合型等。在主動管理基金（這里指混合型和股票型）中，剔除迷你基金，持有市值占基金凈值比例前三名分別是工銀金融地產混合、前海開源滬港深龍頭精選混合和匯添富多策略定開混合，中國平安市值所占權重比例分別為7.56%、6.91%、6.88%。而它們今年以來的表現也可圈可點，后兩者的業績增長率分別達到15.69%、3.77%。

　　從一季度加倉角度來看，匯豐晉信最為兇猛，它旗下的多只基金對中國平安進行“掃貨”，其中，匯豐晉信雙核策略混合和匯豐晉信大盤股票分別增持339萬股和125萬股。另外，銀華價值優選混合增持247萬股，博時主體行業混合LOF增持160萬股。數據顯示，匯豐晉信上述兩只基金今年以來的收益率均超過3%，而上述博時基金更是超過4.7%。

　　新華保險的身上則可以看到“前海”身影。一季度末，持有市值占基金凈值比例第一名為前海開源優勢藍籌股票，新華保險市值所占權重比例約8%，而一季度加倉量名列前茅的同樣是這只基金。

　　再看中國人壽，前海開源優勢藍籌股票仍以8.57%權重名列第一，而一季度加倉最為兇猛的是易方達科匯靈活配置混合，增持量達到380萬股。

　　“在股票投資方面，順勢中賺錢不算什么，逆勢中不虧損或盈利才是本事，基金投資同樣要追蹤那些逆勢中‘抗跌’基金”。一位私募人士如是說。

　　事實上，一些下跌的板塊中也存在一批漲幅較好的個股。除眾所周知的雄安概念股之外，還有醫療器械板塊，其中，邁克生物、山東藥玻漲幅均在10%以上，樂譜醫療也有一定漲幅。據記者梳理，重倉這些股票或增持力度較猛的基金有工銀醫療保健、工銀前沿醫療、浙商聚潮產業混合、浙商聚潮新思維混合等多只基金。

　　藍籌股再度被關注

　　今年以來A股市場風格不斷切換，上半場走出分化行情，諸如白酒、家電等一批中國版“漂亮50”橫空出世，而過去一直被認為具有良好成長性的中小創公司卻連續大跌。下半場，A股各大板塊開始普跌，迭創新高的中國版“漂亮50”也止步不前，唯獨保險等藍籌板塊逆勢飄紅。有業內人士戲稱，A股市場已陷入迷茫期。

　　對于A股后市的研判，今年以來表現搶眼的匯豐晉信指出，從目前的經濟數據來看，融資需求大概率繼續保持旺盛，因此流動性或許會逐漸趨緊。在此背景下，需要擔心的是流動性對市場是否會造成壓力。果真如此的話，屆時市場將重新回歸大市值、低估值、業績穩定高的藍籌股邏輯。

　　前海開源的基金經理曲揚認為，展望2017 年二季度，A 股在大類資產中仍然具有較高的配置價值，基金持倉將以具有優勢的藍籌股票為主，力爭獲得持續穩定的超額回報。

　　落到具體的配置，博時基金經理王俊表示，二季度繼續看好項目訂單落地的PPP 相關股票、競爭結構改善驅動盈利超預期的個股，看好部分經營策略清晰且資產質量邊際改善的銀行股；重點挖掘盈利顯著好轉的行業所帶來的產能擴張或更新改造帶來的投資機會，穩健布局國企改革類股票。