4月24日晚間，凱撒旅游(000796,股吧)發(fā)布2016年年報，年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.36億元，較上年同比增長34.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長3.3%。報告期內(nèi)公司旅游業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入57.91億元，同比增長36%。
根據(jù)國家旅游局官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近10年來的出境游市場整體保持較高的年均增幅，但2016年由于受到政治經(jīng)濟、金融波動、社會及自然因素影響，歐洲出境游市場出現(xiàn)震蕩性波動，也影響到國內(nèi)市場發(fā)展以及部分企業(yè)運營。
凱撒旅游主營業(yè)務(wù)逆勢增長來源于全國布局致市場份額的增加。大消費的崛起，恰恰利于旅游等消費市場的發(fā)展。凱撒旅游積極擁抱消費升級大時代，特別是凱撒旅游開創(chuàng)性打造出的二代、三代及四代旅游門店，大幅提高消費者滿意度，為公司的可持續(xù)性發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。
目前，凱撒旅游已基本完成了在全國一、二線城市的布局, 并開始嘗試將渠道網(wǎng)絡(luò)向三、四線城市滲透。年報顯示，2016年度，公司持續(xù)拓展全國布局及銷售網(wǎng)絡(luò)：新開設(shè)分公司11家，分公司數(shù)量達到50家；新開設(shè)體驗中心82家，體驗及服務(wù)中心總數(shù)量達到282家。受益于分公司及門店的結(jié)構(gòu)性布局，公司的零售收入相比去年同期增幅位32.2%。其中，公司西南和華東地區(qū)的業(yè)務(wù)增長較快，收入增幅分別達到106.1%和66.5%。
信息技術(shù)同樣也是凱撒旅游的重點投入。年報指出，凱撒旅游繼續(xù)加大信息化投入建設(shè)，提升互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域市場競爭力。目前凱撒旅游已出資設(shè)立易啟行網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，該公司將致力于打造出境游業(yè)務(wù)信息化管理和服務(wù)平臺，有利于公司運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、創(chuàng)新思維和大數(shù)據(jù)分析手段，串聯(lián)出境游出行前中后期的各個環(huán)節(jié)，完善出境游產(chǎn)品，提升出境游服務(wù)品質(zhì)，提高公司在互聯(lián)網(wǎng)旅游領(lǐng)域的市場競爭力。
作為凱撒旅游旗下的重要板塊，會獎、郵輪及體育業(yè)務(wù)在2016年得到了全方位發(fā)展。凱撒旅游積極拓展企業(yè)客戶，會獎業(yè)務(wù)和差旅業(yè)務(wù)均取得快速增長，其中，企業(yè)會獎收入快速增長，全年收入達到9.6億元，同比增幅達到101.1%。
2017年以來，凱撒旅游頻頻出手，產(chǎn)品升級已經(jīng)走到行業(yè)前段。旅游行業(yè)的消費升級另一個重要趨勢，就是旅游產(chǎn)品的升級。面對不斷成熟的旅游及消費環(huán)境以及個性需求顯著提升的消費者，凱撒旅游加大了新、奇、特、高的旅游產(chǎn)品和私家團定制旅游服務(wù)產(chǎn)品的研發(fā)力度，強化了產(chǎn)品的差異化、個性化及精細化。
今年以來，凱撒旅游與美國匹茲堡市達成戰(zhàn)略合作，雙方將共同推動中國游客赴匹茲堡旅游。這是匹茲堡首次向中國旅游企業(yè)伸出橄欖枝，雙方將共同推動匹茲堡旅游，有望打造赴美全新旅游通道。凱撒旅游的美國產(chǎn)品體系也在不斷豐富，發(fā)揮自身在產(chǎn)品、服務(wù)上的優(yōu)勢，推出幸福私家團、徒步、滑雪、體育、健康、親子、游學(xué)等不同主題產(chǎn)品，充分滿足不同游客需求。
凱撒旅游打造了葡萄牙主題門店，還發(fā)揮產(chǎn)研優(yōu)勢和對歐洲文化的獨特理解，精選深受贊譽的當(dāng)?shù)靥厣包c及地道美食，推出從北京、上海、廣州、廈門、成都、香港多地出發(fā)的葡萄牙旅游產(chǎn)品。
繼服務(wù)于2008北京、2012倫敦和2016里約奧運會之后，凱撒旅游成為2018平昌冬奧會中國大陸地區(qū)獨家票務(wù)代理機構(gòu)。經(jīng)過2015年的“井噴式”發(fā)展，國家政策正在向深度延伸和細化，也大致勾勒出中國體育產(chǎn)業(yè)在未來數(shù)年內(nèi)的發(fā)展路徑。資本市場對“體育+旅游”等跨界組合的關(guān)注與探索，不斷開拓著行業(yè)廣度和多樣化的發(fā)展可能。參與冬季奧運會運營，是凱撒旅游在體育旅游產(chǎn)業(yè)落下的一枚重要棋子，勢必鞏固其“奧運大IP+旅游”的體育旅游產(chǎn)品運營模式。其勢必會借助“奧運IP+旅游”的頂級稀缺資源，深度激發(fā)市場需求，并帶動公司業(yè)務(wù)良性增長。
近日，凱撒旅游旗下子品牌——凱撒商旅成功中標中國銀行“總行機/車票銷售服務(wù)電商選聘”項目，正式成為中行總行商旅服務(wù)供應(yīng)商，為中行員工差旅出行提供預(yù)訂及商旅管理服務(wù)。這意味著凱撒商旅將服務(wù)中國金融行業(yè)中的頂尖級客戶，同時也再次證明了凱撒商旅在行業(yè)中的競爭力。
2017 BrandZ 最具價值中國品牌100強，凱撒旅游首度上榜，品牌估值為4.29億美元（約29.6億人民幣）。報告顯示，中國正向消費導(dǎo)向型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，各品牌針對城市中產(chǎn)階級的產(chǎn)品和服務(wù)尤其出眾。教育及旅行社行業(yè)以 46% 的增速成為增長最快的行業(yè)。
依托全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式，凱撒旅游著力強化“旅游+”發(fā)展戰(zhàn)略，通過投資航班管家、參與易生金服B輪融資、收購天天商旅等一系列資本運作，統(tǒng)籌各方資源，形成協(xié)作合力。2016年在出境游行業(yè)整體承壓背景下，公司旅游業(yè)務(wù)顯著好于行業(yè)。考慮公司擬大幅縮減參投的影響業(yè)績較大的嘉興基金份額，2017年有望實現(xiàn)輕裝上陣。未來借助大股東資源優(yōu)勢，公司有望繼續(xù)圍繞“旅游+”深化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，同時，通過加速擴張線下門店以完善全國布局并向三四線城市滲透；并且，隨著公司再融資方案穩(wěn)步推進，未來其在出境游橫向外延收購擴張也有望進一步加速。此外，公司還將通過合作等方式進軍國內(nèi)游熱門目的地，從而分散出境游目的地風(fēng)險。
2016年是凱撒旅游主營業(yè)務(wù)進入上市公司的第一個完整的年度，凱撒旅游采取了主動減少買斷式庫存、平抑匯率風(fēng)險、通過技術(shù)提升人效等成本、費用控制手段，憑借精細化的管理和上市后品牌影響力的提升，促進旅游主業(yè)增長。作為全產(chǎn)業(yè)鏈的旅游服務(wù)商，凱撒旅游從產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)入手，不斷整合優(yōu)勢資源。
國信社服研報認為，考慮增發(fā)因素（具一定不確定性），預(yù)計17-19年攤薄后EPS0.29/0.40/0.49元，對應(yīng)PE51/37/30倍。公司17年業(yè)績具有較大彈性，全產(chǎn)業(yè)鏈模式及大股東資源優(yōu)勢為公司帶來長期持續(xù)看點，外延預(yù)期也有望持續(xù)加強，中線維持“買入”。
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