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在震蕩中砥礪前行——鵬華基金部分權益類基金經理年報觀點集錦

2017-03-31 02:19 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小

作為基金管理者，無論市場籠罩在何種情緒之下，我們將始終保持勤勉態度，為持有人在先進制造這一朝陽領域選擇優質的標的。

    鵬華基金權益投資二部總經理、鵬華消費優選（14.43%，1/504）、鵬華養老產業（13.55%,3/195）、鵬華品牌傳承（8.99%,25/1366）基金經理王宗合：

    展望2017年，我們對市場的整體看法是以偏震蕩為主，難以出現趨勢性機會。市場以結構性機會和個股機會為主。

   基于目前的情況觀察今年的市場，IPO提速給市場的供需帶來較大影響，同時疊加貨幣中性、限售股解禁等因素，我們認為今年的A股市場難有較大的估值上行空間。

   在此環境下，我們認為主要應該著力于挖掘以下幾個投資機會：估值穩定、下行風險較小、同時業績有所增長的優質個股； 出現明顯預期變化的板塊，如國企改革、供給側改革帶來的細分行業變化等；具有長期預期差的超級成長股；在次新股板塊尋找個股機會。
 
    鵬華環保產業股票型（9.57%，22/195）、鵬華動力增長（6.48%，73/504）基金經理鄭川江：

   2017年宏觀經濟仍面臨較多困難，財政政策將保持持續寬松，貨幣政策也將做相應的配合。2017年防范金融風險的主基調背景下，金融去杠桿行為將持續發酵。傳統產業經過多年的去產能以及2016年開始的供給側改革后，龍頭公司的效益出現了明顯回收，帶動對產業上下游景氣復蘇。我們對于2017年內全年保持謹慎樂觀，積極選擇具備中長期發展前景的行業和具備競爭力的公司。
 
    鵬華健康環保（8.75%，31/1366）基金經理蔣鑫

   2017年，我們認為市場的結構性機會依然會非常多。在經歷了2015-2016年的調整之后，市場的估值并不高。而基于大類資產配置的比價，股票相比商品、債券、地產的吸引力在提升。2017年企業盈利不斷修復，國企改革、供給側改革等制度紅利的釋放將為市場帶來很多機會。因此，我們對2017年的市場不悲觀，我們仍然長期看好擁有技術優勢改造傳統能源行業的環保產業，看好高景氣的醫療服務、醫保目錄調整帶來的新機會、兩票制下醫藥商業的機會，長期看好食品農業等消費升級的機會，并看好部分處于歷史底部的周期性行業，以及國企改革帶來的機會。
 
    鵬華外延成長（7.53%，51/1366）基金經理陳璇淼

   展望2017年，年初依然展示出宏觀經濟的超預期復蘇，工程機械，重卡，水泥，鋼鐵，煤炭，信貸需求仍然很旺，我們判斷宏觀經濟全年前高后低，房地產新開工預計好于市場預期，經濟較好的狀態將持續至二季度，我們仍然堅持以穩定白馬為底倉的策略，階段性加大周期股的投資比例，穩健操作。
 
    鵬華價值優勢混合型（6.31%，80/504）基金經理謝書英：

   作為一只行業基金，我們密切關注行業基本面的變化與估值體系的變化。我們認為2017年傳媒行業整體的表現將好于2016年。但行業整體估值依然有一定的泡沫，需要在其中精選真正具備高成長性的公司。我們相對看好具備高增長基礎的網絡劇行業、行業增速改善的電影院線行業、營銷行業。
 
    鵬華先進制造（5.35%，58/195）、鵬華策略優選（3.52%，230/1366）基金經理袁航

   經過多年的高速發展之后，中國目前的經濟體量已經躍升至全球第二。在如此之高的基數下，期望中國經濟仍然保持過往的增長速率既不現實也不可取，中國經濟增長速率的中樞將出現下移，經濟增長的L型曲線將會逐步延伸。

   經濟增速的下降、總需求增長的放緩是否意味著企業盈利就一定出現惡化？答案是否定的。近年來，許多行業出現了產能收縮、供給調整，國家也在積極推行供給側改革，加速行業產能調整、提升行業運行質量，我們觀察到多個中上游行業出現了盈利的改善。

   展望證券市場，我們認為17年存在著明顯的結構性機會，第一，相當數量的行業在經歷過去幾年的調整期后，盈利將顯著改善，推動力或來自于需求增長，或來自產能收縮帶來的供給結構優化；第二，中國作為全球第二大的經濟體，在產業結構方面具備廣度以及縱深，技術創新、模式創新、產品創新以及服務創新已經在多個領域不斷涌現，創新將成為推動中國經濟發展、質量提升的持久推動力；第三，16年A股市場出現明顯調整，主要股指均經歷了下跌，市場整體估值顯著降低，提升了后續投資的獲益空間。

   作為基金管理者，無論市場籠罩在何種情緒之下，我們將始終保持勤勉態度，為持有人在先進制造這一朝陽領域選擇優質的標的。最后，衷心感謝持有人對本基金的支持和信任，我們將繼續努力，力爭為持有人實現資產的保值增值，分享中國權益市場的中長期增值機會。
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