和訊股票消息 A股一季度行情即將收官，截止昨日收盤(pán)，上證指數(shù)漲幅約為3.5%，最高曾摸上3283.24點(diǎn)，最低探至3044.29點(diǎn)。期間兩會(huì)行情高潮迭起，人工智能、軍工混改、建材水泥等板塊攻勢(shì)不斷。
二季度A股何去何從？哪些板塊有望崛起？
復(fù)盤(pán)從2000年至今的歷次2季度行情，指數(shù)下跌的年份一共有9次，分別是2003、2004、2005、2008、2010、2011、2012、2013和2016。行業(yè)層面來(lái)看，在這9次下跌行情中跑贏指數(shù)的最多次數(shù)為6次，一共有5個(gè)行業(yè)，分別是醫(yī)藥生物、食品飲料、非銀、家電和公用事業(yè)。
細(xì)分來(lái)看，中藥板塊共有8次跑贏指數(shù)，化學(xué)制藥、采掘服務(wù)和電力跑贏7次，飼料、白電、飲料制造、食品加工、多元金融和電氣自動(dòng)化等行業(yè)跑贏指數(shù)6次。
中泰證券分析，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境正在由第一象限向第二象限過(guò)渡，也就是說(shuō)宏觀組合未來(lái)可能處在“流動(dòng)性向左，盈利向上的”狀態(tài)，這是歷史上自05年之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)從未出現(xiàn)過(guò)的情形。可以追溯的相似區(qū)間是1999年到2000年，這段時(shí)間也出現(xiàn)了像今年一樣非金融企業(yè)盈利增速超過(guò)了營(yíng)收增速的情形，但是企業(yè)盈利改善并沒(méi)有促使企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，反而是轉(zhuǎn)向庫(kù)存建立。
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，中泰證券認(rèn)為，目前能夠確定的變化主要有兩點(diǎn)。首先，在防風(fēng)險(xiǎn)政策的預(yù)期下，整體流動(dòng)性邊際下降，流動(dòng)性系統(tǒng)性提升估值的宏觀環(huán)境不再；其次，近期輝山乳業(yè)、齊星集團(tuán)等金融風(fēng)險(xiǎn)事件的集中爆發(fā)增加了市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，此前過(guò)度樂(lè)觀的宏觀預(yù)期面臨修復(fù)。
關(guān)于A股市場(chǎng)的配置，中泰稱(chēng)，“隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)邊際下降，短期內(nèi)市場(chǎng)不確定性上升，我們堅(jiān)持此前觀點(diǎn)，建議投資者逐步增加對(duì)后周期板塊的配置，從防守的角度來(lái)看，建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、公用事業(yè)與金融。此外，具有業(yè)績(jī)支撐的周期和價(jià)值，諸如家電、輕工和部分化工子行業(yè)也是較好的配置方向，而受益于基建、PPP等財(cái)政政策重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域仍具備投資價(jià)值，包括建筑、建材、環(huán)保、機(jī)械等。同時(shí)，我們建議關(guān)注市場(chǎng)調(diào)整過(guò)后成長(zhǎng)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”
《電鰻快報(bào)》
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