安信證券首席策略分析師陳果則直言，“從風(fēng)險偏好看，目前更像牛市初期水平。”他給出的數(shù)據(jù)支持為：題材股相對績優(yōu)股表現(xiàn)指標(biāo)，以及兩融余額在流通市值占比都已回到牛市初期水平。
3月23日下午，B股突然集體出現(xiàn)“跳水”走勢，隨之A股也受到影響出現(xiàn)快速下行，不過很快便企穩(wěn)回升。截至當(dāng)日收盤，B股指數(shù)從最大跌3.95%拉升至跌1.75%，上證指數(shù)則從最大跌0.72%到微漲0.1%。
在市場人士看來，A股和B股的快速拉升也從側(cè)面說明了目前風(fēng)險偏好的提升，市場情緒正在逐步恢復(fù)。
備受關(guān)注的是，作為市場重要的情緒指標(biāo)，自今年以來穩(wěn)步上升的大背景下，上周A股新增開戶數(shù)突破55萬戶大關(guān)，不僅創(chuàng)下6個多月新高，還是2015年年中股市暴跌以來的第二次突破這一數(shù)據(jù)。與此同時，銀證轉(zhuǎn)賬的凈流入資金也突破400億元。
有券商分析師甚至因此分析稱，“從風(fēng)險偏好看，目前更像牛市初期水平。”他給出的數(shù)據(jù)支持為：題材股相對績優(yōu)股表現(xiàn)指標(biāo)以及兩融余額在流通市值占比都已回到牛市初期水平等。
不過，市場情緒轉(zhuǎn)好的同時，上證指數(shù)已經(jīng)站在3200點附近徘徊良久，買方機(jī)構(gòu)們的分歧也仍然較大。作為重要的市場參與方，有些公私募已經(jīng)判定應(yīng)謹(jǐn)慎操作。其中，有更為謹(jǐn)慎的私募已經(jīng)在悄悄減倉，而且目標(biāo)是將倉位減到“很低”。
像牛市初期水平
B股的突然跳水令市場情緒為之一驚：A股隨即受到波及，一度從漲10多點到最大跌20多點。不過跳水只持續(xù)了短短十幾分鐘，兩大市場便再度企穩(wěn)回升。
“流動性的問題已經(jīng)發(fā)生好幾周了，不是造成B股跳水的主要原因，可能因為B股這邊的指數(shù)基金贖回造成的影響。”3月23日，南方某大型券商的首席策略分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，實際上B股對A股的影響非常小。
當(dāng)日，北京某消息靈通的機(jī)構(gòu)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“B股跳水實際上是資金換股所致。因為B股市場成交額本來就小，所以極易對其造成沖擊。”
值得注意的是，跳水當(dāng)日B股成交額也突然放大至8.3億元，創(chuàng)下自去年10月中旬以來的新高。當(dāng)日振幅超過9%就有中毅達(dá)(10.090, 0.29, 2.96%)B（900906）、凌云B（900957）、匯麗B(1.292, -0.00, -0.15%)（900939）等10余只。
午后受挫的A股則很快展開反彈，下跌幅度快速收窄，到收盤時上證指數(shù)甚至微漲0.1%。
在多位市場分析人士看來，A股和B股在驟然跳水后的快速拉升，也從側(cè)面說明了目前風(fēng)險偏好的提升，市場情緒正在逐步恢復(fù)。
可供參考的第一組數(shù)據(jù)是，3月21日（本周二），中國結(jié)算發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周新增投資者55.82萬人，環(huán)比增長8.64%。這也意味著每周新增投資者數(shù)量春節(jié)后實現(xiàn)了“六連增”，更重要的是，上周創(chuàng)下55.82萬人不僅創(chuàng)下了6個多月新高，也是2015年年中股市暴跌以來第二次突破55萬人，第一次則發(fā)生在2016年8月22日-26日這一周。
“目前這種情況跟去年3月底及去年8月底有點類似，開戶數(shù)和轉(zhuǎn)入資金之前一直稍微增加，有點蓄勢待發(fā)的架勢。”3月22日，中國社會科學(xué)院金融研究所研究員尹中立對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，整體而言，這些指標(biāo)跟市場表現(xiàn)是正相關(guān)的。
歷史數(shù)據(jù)顯示，2016年8月22-26日這一周創(chuàng)下新開戶63.41萬人之后，滬指急跌了幾日后便開啟了一場震蕩上升的行情，從去年9月的3000點一路上漲到11月底的3300點。
“需要提醒的是，官方公布的新增開戶數(shù)是滯后的，一是數(shù)據(jù)公布的時間滯后，二是只有市場漲了之后開戶數(shù)據(jù)才會上升，就像兩融數(shù)據(jù)一樣。”上述券商首席策略分析師指出，所以并不能將此指標(biāo)看做判斷后市的依據(jù)。
3月23日，北京某大型私募副總經(jīng)理也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“開戶數(shù)是略滯后的指標(biāo)，散戶向來追漲殺跌，市場好轉(zhuǎn)了，開戶數(shù)就上來；市場到了頂點，開戶數(shù)往往也到了頂點。”
3月22日，安信證券首席策略分析師陳果則直言，“從風(fēng)險偏好看，目前更像牛市初期水平。”他給出的數(shù)據(jù)支持為：題材股相對績優(yōu)股表現(xiàn)指標(biāo)，以及兩融余額在流通市值占比都已回到牛市初期水平。
另外，值得注意的是，伴隨著新增開戶數(shù)及風(fēng)險偏好提升的背景下，流入A股的資金也突然暴增。中國投資者保護(hù)基金最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上周銀證轉(zhuǎn)賬凈流入資金高達(dá)463億元，而上期這個數(shù)據(jù)為-186億元。
不溫不火之下的分歧
實際上，A股在過去的四個月里一直不溫不火，截至3月23日，上證指數(shù)在過去4個月的波動只有0.2%，也即漲了7.4個點。
“我們注意到過去一年多的時間A股的表現(xiàn)不溫不火甚至小幅度上升，雖然有很多解釋，但是企業(yè)的盈利能力的改善是非常重要的原因。”3月22日，安信證券首席策略分析師高善文在一次公開的策略會上指出。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前公布2016年年報的已有688家上市公司，其中凈利潤/營業(yè)收入這一指標(biāo)高出2015年的有379家，另外244家與2015年基本持平。
高善文認(rèn)為，2012年-2015年，盡管經(jīng)濟(jì)增速一直下降，但是從2016年開始，經(jīng)濟(jì)生活的內(nèi)部一系列非常重要的層面突然發(fā)生了一些顯著的斷裂性的變化。包括工業(yè)品的價格、工業(yè)企業(yè)的盈利以及上市公司的盈利大幅度上升，包括出口將有相對強(qiáng)的增長和房地產(chǎn)去庫存，都指向了一個結(jié)論：經(jīng)濟(jì)底部正在形成甚至已經(jīng)過去。如果不發(fā)生黑天鵝事件，筑底之后經(jīng)濟(jì)將會往上走，在這個前提下，大類資產(chǎn)的配置將發(fā)生變化。
目前，盡管經(jīng)濟(jì)和A股本身都已顯現(xiàn)出不少的積極指標(biāo)，但記者采訪發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對A股的后市看法仍然存在嚴(yán)重的分歧。
“影響A股的因素很多，應(yīng)該把握最核心的變量，前段時間影響的主要因素是經(jīng)濟(jì)增長，現(xiàn)階段最核心的影響因素是風(fēng)險監(jiān)管。”上述策略分析師指出，實際在做的，包括金融去杠桿、防風(fēng)險，一些規(guī)章制度的出臺，這一塊是不能不察的。
3月23日，廣東某中型公募的一位基金經(jīng)理也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“目前美元加息周期下牛市不大可能有。股市往上走會有利率、經(jīng)濟(jì)壓力，行情可能會走得比較糾結(jié)，整體來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會還是比較多的。”
“實際上，市場到了這個階段，個股之間已經(jīng)分化，指數(shù)的影響沒有以前那么強(qiáng)。”上述副總經(jīng)理表示，因此要做的就是精選個股。
“整體上來看，今年股市還是結(jié)構(gòu)性行情，操作上相對謹(jǐn)慎，保持穩(wěn)健的風(fēng)格。基于對流動性和經(jīng)濟(jì)增長的判斷，將重點尋找各個產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)，關(guān)注有過往業(yè)績支撐并估值穩(wěn)定的細(xì)分行業(yè)個股，分享企業(yè)成長帶來的投資機(jī)會，看好‘一帶一路’、‘消費(fèi)升級’。”金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金經(jīng)理倪超對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
另據(jù)了解，有些特別謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)已經(jīng)著手悄悄減倉。
“站在眼下3200點的時點上，我們判斷二季度某個時點之后將有幾個月的調(diào)整，所以現(xiàn)在已經(jīng)在慢慢減倉了，預(yù)計會減到特別低的倉位，私募又沒有要求持倉最低比例。”3月23日，廣東某資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露。
尹中立則指出，“維持穩(wěn)定”將是2017年度股市的主基調(diào)，股價難以出現(xiàn)趨勢性上升，主要的挑戰(zhàn)可能來自房地產(chǎn)市場及匯率因素。
手機(jī)版
相關(guān)新聞