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在機構爭搶基金銷售牌照，將基金銷售市場視為誘人的賺錢蛋糕時，殊不知，這塊領域如今已由藍海演變成紅海?；鸬谌戒N售機構中，處于龍頭地位的東方財富2016年凈利潤下滑六成。東方財富預計，今年一季度，基金代銷業務收入還將進一步下滑，可見第三方銷售之艱難。與此同時，基金第三方銷售平臺近年還伴隨著競爭者不斷涌入、費率價格戰、監管政策收緊不斷等多重壓力考驗。

龍頭利潤下滑

作為第三方基金銷售平臺的“領頭羊”，東方財富2016年交出的成績單已不似往年好看。日前東方財富“期末考”成績放榜，年報顯示，去年底東方財富歸屬于上市公司股東的凈利潤達7.1億元，同比下滑61.4%；營業收入為23.5億元，同比下滑19.6%。

從具體業務板塊來看，除了2015年重組后新增加的證券業務外，其余板塊營業收入都在下滑，如金融電子商務服務業務去年的營業收入為8.7億元，與2015年24.42億元的營業收入相比下降64.35%，而金融電子商務服務業務的大部分收入來源于旗下第三方基金銷售平臺——天天基金網。

值得一提的是，東方財富預計今年一季度市場景氣度持續下降，基金產品銷售“嚴寒”依舊，東方財富發布的2017年一季度業績預告顯示，今年一季度以來，東方財富的形勢并未好轉，預計2017年一季度實現凈利潤7000萬-1億元，同比下滑約10.29%-40.19%。此外，東方財富還詳述了預計營業收入下跌幅度較大的具體板塊，主要集中在金融電子商務服務、金融數據服務、互聯網廣告服務。

“去年東方財富凈利潤與營業收入大跌的背后，不難看出，投資者對基金申購熱情不高，第三方基金銷售平臺的基金產品明顯不如往年好賣了。”滬上一位基金經理指出。

不過，去年基金公司發行熱情依舊高漲，新基金產品發行數量仍在與日俱增，有數據顯示，東方財富上線的公募基金產品從2015年末的2889只，增加到2016年末的4149只，上漲幅度達43.6%。然而，2016年東方財富共計實現基金銷售額為3060.65億元，與2015年7432.55億元的銷售額相比，卻大幅下滑58.8%。

所謂基金第三方銷售機構，是由證監會批準的獨立基金銷售機構，是除了銀行、券商、基金公司自身的外，又一類基金代銷平臺，目前市場上已有超50家第三方基金銷售機構。

價格戰不斷

市場投資環境不盡如人意，行業競爭壓力不斷升級，基金第三方銷售平臺藍海變紅海，紛紛走起了薄利多銷的道路。東方財富在年報中表示，目前已主動降低了旗下第三方基金銷售平臺天天基金網基金產品的申購費率。

北京商報記者發現，目前天天基金網基金申購費率已經全面實行1折優惠，覆蓋了3000多只基金產品，目前主動管理型的股票型基金和混合型基金購買手續費率多為0.15%，也有部分指數基金費率為0.12%或0.1%，如招商中證白酒指數分級基金目前的申購費率為0.1%，新華泛資源優勢混合基金、鵬華中證酒指數分級基金申購費率分別為0.15%、0.12%。部分基金公司更是將申購費率完全讓利于投資者，如中融中證煤炭指數基金等手續費低至零元。

事實上，第三方基金銷售機構申購（認購）基金產品1折優惠已成常態，北京商報記者了解到，目前市場上規模較大的第三方基金銷售機構好買基金，旗下銷售的公募基金產品也有一半以上的產品手續費打到1折。較為基民熟知的蛋卷基金和螞蟻聚寶等，基金申購（認購）全線1折或大多數基金1折。

據了解，蛋卷基金于去年12月9日全面開啟1折優惠，基本覆蓋其在售的所有基金單品。同花順旗下的愛基金于2017年2月初開啟1折優惠模式。

為搶灘基金銷售帶來的豐厚代銷利潤，第三方銷售機構不惜大打價格戰，基金申購費率從過去的4折普降至1折。不過北京市一家大型基金公司市場部人士指出，盡管第三方銷售機構打出1折申購的優惠，不斷讓利會擠壓盈利空間，但第三方銷售平臺仍非?？粗鼗鸸局Ц兜奈搽S傭金，期望以此獲得利潤。

事實上，這種靠不斷壓低折扣吸引基民申購的行為雖然近兩年確實為各大第三方基金銷售平臺積累了人氣和客戶數量，但基金銷售機構同質化嚴重，新機構不斷涌入競爭加劇的問題卻愈加凸顯。

監管政策收緊

除了基金銷售市場盈利空間收窄、競爭陷入白熱化的壓力外，今年針對第三方基金銷售機構的監管政策也在收緊。近年來，基金銷售市場出現很多資質并不合格的機構，第三方銷售平臺魚龍混雜，頻踩監管紅線，引發監管層注意。

尤其是在去年，銀行等機構大量資金進入公募市場，為承接委外資金，基金公司委外定制基金產品發行火熱，不過單憑基金公司與代銷公司合力依然覆蓋不了委外業務龐大體量資金，因此基金的直銷代辦也由此應運而生。

所謂直銷代辦，是指部分基金管理人與外部機構或個人開展基金直銷業務合作，外部機構或個人負責客戶介紹，基金管理人據此向該外部機構或個人支付基金保有量一定比例的客戶維護費。

今年初，監管層下發基金監管情況通報叫停了基金直銷代辦的業務，監管層將進一步加強對基金相關機構銷售活動的監管規范，要求各方嚴格區分直銷與代銷業務界限，依規清理無關業務范圍等并正式將“直銷代辦”行為界定為違規。

值得一提的是，監管層還對第三方銷售機構名稱做出規范，要求獨立基金銷售機構的名稱應當突出“基金銷售”，不得出現“資產管理”、“產業基金”等與主營業務無關的字樣，不得出現“投資咨詢”、“投資顧問”等許可業務字樣。

去年下半年開始，多地證監局對轄區內獨立基金銷售機構下發通知，要求全面開展自查整改，并對基金銷售過程中存在的違規行為進行查處，要求進一步加強對獨立基金銷售機構的監管。

行業洗牌加劇

隨著監管力度的加強，第三方基金銷售機構勢必也面臨大洗牌，部分游走于灰色地帶的銷售業務被明令禁止，為了不被市場所淘汰，第三方銷售機構也紛紛謀求轉型。

去年，東方財富為了戰略發展需要引入證券業務，并在證券業務這一板塊上獲得不錯的營業收入。東方財富在年報中指出，互聯網金融業處于快速發展的起步階段，互聯網金融創新業務模式不斷涌現，鑒于行業廣闊的發展前景、國內資本市場的進一步健全開放和相關政策的出臺，行業的參與者將越來越多，相關費率市場化程度會越來越高，行業競爭將會進一步加劇，可能會增加公司的營運壓力，而缺乏競爭力和核心優勢的企業將會被市場淘汰。如果公司不能緊跟行業發展形勢，提高公司的競爭力和核心優勢，可能將無法適應激烈的行業競爭。

事實上，盡管第三方銷售機構已開始謀求轉型，不過受新加入者螞蟻聚寶等大批互聯網平臺沖擊影響，東方財富等原有的處于龍頭地位的一眾基金平臺銷售額大不如前。

對此，楊曉晴也指出，目前，基金銷售平臺主要依賴申購費、贖回費、銷售服務費和管理費分成獲利，這種盈利模式需要把規模做得非常大后（一般銷售規模20億元）才能盈利，否則入不敷出。想要在各銷售平臺中嶄露頭角還需要進行創新，如在增值服務的創新、客戶體驗的完善等方面下功夫。

值得一提的是，盡管第三方銷售機構面臨銷售難，市場上炒基金牌照行情卻依然火爆，部分基金牌照炒至千萬，對于基金銷售牌照受寵的原因，楊曉晴表示，未來是全民理財的時代，財富管理是大勢所趨，想要進入財富管理行業，牌照是重要門檻。目前市場上基金銷售牌照本來就少，監管層又收緊了基金第三方銷售牌照的發放，導致供求不匹配，所以價格上漲。2015年底，私募基金管理人若要代銷第三方私募基金產品必須要取得基金銷售業務資格。這一規定也使得大量私募開始提前儲備基金銷售牌照。