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誰是最不賺錢的壽險公司？ 投資收益成影響排名關(guān)鍵因素

　　由于股債低迷，投資收益縮水，保險業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的公司更易受影響

　　《投資者報》記者 薛玉敏

　　投資者報

　　盡管保費(fèi)規(guī)模仍然持續(xù)增長，但是保險凈利潤卻出現(xiàn)大幅下滑，去年凈利潤接近2000億元，減少了800億元，這也是自2013年以來首次出現(xiàn)下降趨勢。

　　《投資者報》記者注意到，去年有19家壽險公司發(fā)生虧損，其中富德生命人壽、長城人壽、恒大人壽、利安人壽、東吳人壽、中銀三星以及同方全球人壽等7家公司的利潤虧損超過1億元。

　　監(jiān)管層對此的解釋是：資本市場低迷以及成本提高。一位去年公司虧損的高管也向《投資者報》記者訴苦，保險經(jīng)營也受整個宏觀經(jīng)濟(jì)影響，投資收益對于公司利潤影響重大。

　　虧損公司多數(shù)利潤不穩(wěn)定

　　對于壽險公司來說，利潤來源主要通過死差、費(fèi)差以及利差。傳統(tǒng)壽險公司有一個七八年盈利的周期，但是以前海人壽、安邦人壽等保險公司采用投資驅(qū)動的經(jīng)營模式迅速做大。

　　一批中小壽險公司也紛紛跟隨，2015年由于資本市場牛市，這些公司趁勢依靠投資收益，利潤實現(xiàn)大增。但是隨之資本市場轉(zhuǎn)向低迷，監(jiān)管層對于萬能險等理財產(chǎn)品的強(qiáng)勢監(jiān)管，公司經(jīng)營被打回原型。

　　《投資者報》記者根據(jù)公司披露的償付能力數(shù)據(jù)，24家壽險公司利潤下滑超過了五成，19家公司出現(xiàn)了虧損。

　　這些虧損公司經(jīng)營狀況不一。一種是公司持續(xù)虧損，或曾有短暫盈利，但是2016年又重回虧損。譬如東吳人壽、利安人壽、同方全球人壽等公司。東吳人壽是一家新型壽險公司，自2012年成立以來，只有2015年實現(xiàn)了盈利1億元，去年公司再次陷入虧損為2.15億元。

　　東吳人壽的相關(guān)人士告訴《投資者報》記者，壽險公司的經(jīng)營都有一個前期投入較大、利潤逐漸釋出的過程。公司成立時間僅4年，需要在機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)和業(yè)務(wù)渠道拓展上花費(fèi)大量的人力、物力，這也是公司去年虧損的原因，但公司一方面加緊成本控制，合理優(yōu)化配置資源，努力提高投入產(chǎn)出比。另一方面加大資管提升的力度，打造專業(yè)的投資團(tuán)隊，提升投資能力，提高投資收益。

　　利安人壽也是問題不斷。成立于2011年中的利安人壽，其單一大股東雨潤集團(tuán)被爆出虧損、高負(fù)債，自顧不暇。根據(jù)利安人壽年報顯示，2014年公司已實現(xiàn)盈利，但2015年轉(zhuǎn)為虧損，虧損額超過1億元。近年這種虧損勢頭在繼續(xù)，2016年公司虧損增加至3.62億元。

　　第二種情況，以中銀三星和恒大人壽為例，被“豪門”招致麾下，由于強(qiáng)大大股東的支持，盡管仍然虧損，但盈利應(yīng)該不是難事。

　　譬如，中銀三星其控股股東為中國銀行，不僅能帶來資金，而且還可以帶來優(yōu)質(zhì)客源，去年，中銀三星利潤為-1.73億元，需要注意的是該公司去年保費(fèi)增長僅有11%，增速低于行業(yè)，距離三年實現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)還有段距離。

　　恒大人壽去年前3個季度連續(xù)虧損，盡管第四季度扭虧為盈，但去年全年仍虧損4.05億元。許家印指出，2017年要求新的三大產(chǎn)業(yè)金融、健康、旅游要全部實現(xiàn)盈利，這對于恒大人壽來說是一個非常大的挑戰(zhàn)。

　　還有一類多年盈利不錯，去年首次出現(xiàn)了虧損，譬如富德生命人壽、長城人壽等公司。

　　長城人壽成立于2005年，注冊地為北京，目前注冊資本金為28億元。在經(jīng)歷7年的經(jīng)營后，長城人壽終于在2012年扭虧為盈，當(dāng)年實現(xiàn)盈利0.02億元。隨后三年，受經(jīng)營紅利逐漸釋放以及投資收益提高影響，長城人壽實現(xiàn)了持續(xù)盈利，凈利潤分別為0.55億元、0.32億元以及1.6億元。遺憾的是，2016年，長城人壽出現(xiàn)了虧損。根據(jù)償付能力報告顯示，公司去年虧損5.3億元。長城人壽在接受記者采訪時表示，由于償付能力表格披露的數(shù)據(jù)未經(jīng)審計，所以最終數(shù)據(jù)會有調(diào)整。

　　長城人壽稱，公司投資收益率處于正常水平。對于市場擔(dān)心的萬能險兌付壓力，公司始終保持在公司年初預(yù)測值范圍內(nèi)，已經(jīng)提前做好準(zhǔn)備，未對公司經(jīng)營以及現(xiàn)金流構(gòu)成壓力。

　　2017年投資更困難

　　無疑，保險公司的利潤受投資收益的影響越來越大。

　　此前，保險投資收益一直在穩(wěn)步提升。從2012年的3.39%提高到2013年5.04%，2014年6.3%，2015年7.56%。但是由于股市波動，2016年保險行業(yè)的投資收益下降到了5.6%。

　　一位保險公司高管對《投資者報》記者說道，保險投資股票也是必要的選擇。基建投資的項目的收益率現(xiàn)在也就在4%左右。所以保險公司必須尋找更高收益風(fēng)險資產(chǎn)，股票是一個，但現(xiàn)在對于股票舉牌等行為受限制，尋找合適的投資標(biāo)的并不容易。

　　國際評級機(jī)構(gòu)穆迪近日發(fā)布的報告認(rèn)為，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，中國壽險公司正趨向風(fēng)險較高的資產(chǎn)配置，以期支撐其業(yè)務(wù)增長及投資回報。盡管可能帶來一定的財務(wù)及戰(zhàn)略利益，此舉仍具有負(fù)面信用影響。

　　保監(jiān)會副主席陳文輝也表示，去年保險投資收益率降低主要是因為整個宏觀經(jīng)濟(jì)下行，股債雙跌。“在這樣一個困難的環(huán)境下，去年的投資收益比較令人滿意。而今年是保險資金業(yè)務(wù)非常困難的一年。”