1月16日，創業板指數再度下跌3.64%，已延續八連跌。創業板指數收于1830.85點，創2016年以來新低。曾經耀眼的明星板塊為什么會跌跌不休，不少基金公司認為，市場對IPO降速的期望落空，加上對股票解禁潮、通脹等因素的擔憂令創業板指數不堪重壓。但有基金經理認為，有部分內生增長良好的成長股，估值已經跌至歷史低位，值得重點關注。
下跌三大元兇
在公募基金看來，導致市場下跌的原因有以下幾個：一個是IPO速度未減。融通基金認為，2017年以來，部分投資者預期IPO會降速，而上周五又有10家公司拿到了批文，從上周五創業板大跌可以看出市場預期落空。監管思路目前仍延續“放IPO，收再融資”，市場將其解讀為變相的注冊制。這使得中小創，尤其次新股的調整十分明顯，同時也使新股上市后漲停板過快打開，降低了打新基金收益率，引起部分資金的拋壓。也有基金認為，隨著次新股收益率的下降，市場擔憂產生“次新炒作下降-打新收益率降低-負反饋打新基金-大藍籌配置降低”的連鎖反應。
二是解禁壓力大。海富通基金施敏佳認為，去年12月以來，A股市場進入解禁高峰期，市場節前大多持觀望態度；此外，創業板8連陰，市場情緒持續低迷，部分權重個股跌停；可以看到，部分估值過高的個股昨日受挫較為嚴重。
三是市場擔憂通脹加劇。廣發基金資產配置小組認為，原油價格中樞的上升以及12月超過5%的PPI數據讓市場擔憂一旦PPI向CPI傳導，市場對央行可能會收緊貨幣存在擔憂。
部分估值已經跌到位
從歷史看，創業板出現“八連跌”是前所未有的記錄，隨著創業板持續“殺估值”，是否已經有個股跌出了機會？
華商潤豐擬任基金經理魯寧認為，創業板指數回到了比2015年9月和2016年2月還低的水平，而這期間企業的盈利是在持續增長的，后續更多是消化對于再融資并購等負面情緒的壓力，估值尋底的過程也是尋找具有持續盈利增長企業的過程，目前不用太過悲觀。
融通新能源基金經理付偉琦認為，在2017年，從4000點上方跌到1800點的創業板，以及更廣泛的成長股依然不具備系統性機會。但與此同時，在投資者系統性減配成長股的思路和行為下，他們觀察到有一批內生增長良好的成長股，2017年市盈率已經下降至20~35倍之間，對應未來2年復合增速在20~50%之間。從中期看，股票的價值體現在其微觀基本面的變化，市場風格的變化只會階段性影響股票的估值波動。而對內生增長較好的個股來說，20~35倍的估值屬于偏低的位置，已經進入風險收益比較高的狀態，是他們的重點配置方向。
施敏佳則認為，創業板自設立以來，8連陰實屬罕見，今年1月以來的大跌另一方面也孕育了一些投資機會。可以參考去年1月熔斷后，創業板部分個股幾乎走出了翻倍的行情。因此，就基本面和情緒面而言，可能會存在反彈的機會。雖然市場風格短期較難切換，但持續看好優質的成長公司，二季度后市場情緒預計轉暖。
而大成基金認為，當前市場行情圍繞通脹和改革展開，行業配置上應選擇受益于通脹、對利率不敏感的行業，如食品飲料、公用事業、石化、銀行等，主題策略上選擇受益于改革的機會，專注一帶一路、國企混改、農業供給側改革等主題。
匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平認為，當前創業板估值已經相對便宜，對于TMT行業，估值在30倍以下的個股已經接近一半，處于歷史低位，而成長股的業績增速保持在30%以上，很有吸引力。
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