市場(chǎng)期待的“春季躁動(dòng)”并沒(méi)有如期上演，成長(zhǎng)股更是遭遇了“殺估值調(diào)整”，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走出8連陰，昨日盤中一度跌破1800點(diǎn)關(guān)口，目前已有多達(dá)6只分級(jí)基金逼近下折“閾值”。
值得注意的是，從昨日尾盤來(lái)看，面對(duì)超過(guò)4倍價(jià)格杠桿的誘惑，部分抄底資金“冒險(xiǎn)”在跌停板掃貨分級(jí)B。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前分級(jí)B平均溢價(jià)率并不高，個(gè)別基金甚至處于折價(jià)狀態(tài)，這意味著即便是抄底失敗，也不會(huì)出現(xiàn)2015年極端行情中動(dòng)輒40%以上的虧損。
6只分級(jí)基金逼近下折
業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，成長(zhǎng)股持續(xù)調(diào)整后，相對(duì)估值已經(jīng)到了2012年的低位，但絕對(duì)估值仍在40倍左右，這意味著在變得“便宜”的過(guò)程中，一方面整個(gè) 估值會(huì)繼續(xù)下移，另一方面也需要“以時(shí)間換空間”，等待“成長(zhǎng)性確認(rèn)后切換估值”。在其看來(lái)，上半年需要規(guī)避成長(zhǎng)股的估值殺跌風(fēng)險(xiǎn)，但可以對(duì)優(yōu)質(zhì)的個(gè)股可 以進(jìn)行左側(cè)布局，下半年有望迎來(lái)相對(duì)較好的收益。
據(jù)集思錄數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，目前已有6只分級(jí)基金拉響“下折”警報(bào)，這6只基金母基金再跌10%以內(nèi)即將觸發(fā)下折。
所謂下折，是指當(dāng)分級(jí)基金B(yǎng)份額的凈值下跌到某個(gè)價(jià)格，一般股票型基金規(guī)定為0.25元，為了保護(hù)A份額持有人利益，基金公司按照合同約定對(duì)分級(jí)基金進(jìn) 行向下折算，折算完成后，A份額和B份額的凈值重新回歸初始凈值1元，A份額持有人將獲得母基金份額，B份額持有人的份額將按照一定比例縮減。
上述基金中，最為逼近下折的是互聯(lián)網(wǎng)B，該基金母基金僅需再跌1.97%，就將觸發(fā)下折。
此外，逼近下折的還有成長(zhǎng)B級(jí)、傳媒B級(jí)、可轉(zhuǎn)債B、創(chuàng)業(yè)股B以及轉(zhuǎn)債B級(jí)。據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，上述基金距離下折的距離分別為母基金下跌4.22%、5.88%、5.96%、6.37%、7.09%。
值得注意的是，分級(jí)B的杠桿呈現(xiàn)“非對(duì)稱化”，凈值上漲時(shí)杠桿縮小、下跌時(shí)杠桿放大，這意味著分級(jí)B會(huì)相應(yīng)產(chǎn)生滯漲、助跌的效果，尤其是B份額凈值下跌 達(dá)到“閾值”附近時(shí)，杠桿會(huì)急速放大，高達(dá)5倍左右，投資者在投資分級(jí)B時(shí)，一旦市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)向，則需要果斷止損，避免更大損失。
資金“冒險(xiǎn)”抄底B份額
值得注意的是，面對(duì)高達(dá)4倍以上的價(jià)格杠桿誘惑，有資金選擇“冒險(xiǎn)”在跌停板上抄底分級(jí)B。
上述6只逼近“下折”的基金中，價(jià)格杠桿均在4倍左右，其中，互聯(lián)網(wǎng)B價(jià)格杠桿高達(dá)4.58倍。昨日，互聯(lián)網(wǎng)B的跟蹤指數(shù)下跌2.63%，該基金的價(jià)格 杠桿為4.58倍，理論而言應(yīng)該封于跌停板，但該基金尾盤出現(xiàn)了抄底資金在跌停板上“掃貨”，尾盤打開(kāi)跌停，收盤下跌了9.42%，目前溢價(jià)率在 1.37%。
此外，成長(zhǎng)B級(jí)價(jià)格杠桿在4.23倍，昨日跟蹤指數(shù)下跌3.19%，該基金在尾盤同樣出現(xiàn)了抄底資金積極買入，尾盤打開(kāi)跌 停，收盤下跌了9.65%，目前溢價(jià)率在1.26%。同樣獲得抄底資金青睞的還有傳媒B級(jí)，該基金昨日跟蹤指數(shù)下跌3.34%，價(jià)格杠桿為4.11倍，昨 日收盤跌幅為8.24%，目前折價(jià)1.56%，這意味著該基金目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有偏高，反而出現(xiàn)了低估。
滬上一位基金分析師認(rèn)為，分級(jí)基金在接近下折時(shí)價(jià)格杠桿會(huì)非常高，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)超跌反彈，冒險(xiǎn)抄底的資金會(huì)獲得相當(dāng)誘人的收益。由于分級(jí)B是按照市價(jià)買入，按照凈值下折，下折前分級(jí)基金B(yǎng)份額的溢價(jià)高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素。
上述基金分析師認(rèn)為，目前逼近下折的上述分級(jí)基金平均溢價(jià)率大幅下降，個(gè)別基金甚至為折價(jià)狀態(tài)，這意味著，投資者即使遭遇下折，也不會(huì)出現(xiàn)此前極端行情 中的“戴維斯雙殺”，即虧損幅度相對(duì)有限，但由于具備高杠桿，其波動(dòng)也將明顯大于其跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，因此普通投資者抄底也需要慎重。
手機(jī)版
相關(guān)新聞