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　　近日，趙薇通過旗下公司龍薇傳媒擬收購(gòu)萬(wàn)家文化29.135%的股份，此次收購(gòu)后，龍薇傳媒將成為公司控股股東。值得注意的是，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為30.6億元，除了龍薇傳媒股東自有資金借款6000萬(wàn)元外，其余資金全部來(lái)自己借款和股票質(zhì)押融資。

　　在趙薇表示此次收購(gòu)與財(cái)大氣粗的阿里沒有關(guān)系，且其又沒有動(dòng)用自己的巨額資產(chǎn)后，那么就有必要看看其此次借款的資金最終來(lái)源于何處。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，14.99億元的股票質(zhì)押融資來(lái)源清晰，而來(lái)自第三方西藏銀必信資產(chǎn)管理有限公司(簡(jiǎn)稱“銀必信”)借款15億元，為自有資金，不涉及資產(chǎn)管理計(jì)劃。那么銀必信的自有資金真的有這么多嗎?其最終股東秦博是何方大神?亦或是資金方另有高人?

　　循環(huán)質(zhì)押

　　資料顯示，上述30.6億元資金來(lái)源中，來(lái)自第三方自有資金借款15億元，龍薇傳媒擬向金融機(jī)構(gòu)股票質(zhì)押融資14.99億元，融資年利率遵守市場(chǎng)化原則，預(yù)計(jì)6%左右。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，上述14.99億元的股票質(zhì)押融資來(lái)源較為明確，趙薇只需要付出一定的利息即可。

　　資料顯示，金融機(jī)構(gòu)股票質(zhì)押融資目前正在金融機(jī)構(gòu)審批流程中，還款期限為3年，融資年利率6%左右，償還方式為季度(或半年)付息、到期一次還本，擔(dān)保措施為質(zhì)押本次收購(gòu)的上市公司股份。

　　注意，擔(dān)保資產(chǎn)為龍薇傳媒此次擬收購(gòu)的萬(wàn)家文化29.135%的股份。

　　根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定，標(biāo)的股份完成過戶后，龍薇傳媒在第三筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付前，全部標(biāo)的股份1.85億股應(yīng)質(zhì)押給萬(wàn)家集團(tuán)。龍薇傳媒取得金融機(jī)構(gòu)股票質(zhì)押融資的批準(zhǔn)并支付第三筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款之后，標(biāo)的股份將質(zhì)押給該金融機(jī)構(gòu)。

　　從上述情況可以看出，以此次擬收購(gòu)股權(quán)做質(zhì)押來(lái)獲得15億元的貸款，趙薇只需要支付每年的利息即可，這種手法在2016年以來(lái)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓大潮中并不新鮮，這點(diǎn)應(yīng)該不會(huì)構(gòu)成此次股權(quán)收購(gòu)的障礙。

　　第三方有這么多自有資金?

　　那么，接下來(lái)我們來(lái)看看來(lái)自第三方自有資金借款15億元，究竟來(lái)自何方?

　　根據(jù)龍薇傳媒、銀必信、趙薇于2016年12月26日簽訂的《借款協(xié)議》，第三方自有資金借款由銀必信提供，借款額度為15億元，借款額度有效期為該借款協(xié)議簽訂之日起三個(gè)月，還款期限為取得銀必信最后一筆借款之日起3年，經(jīng)銀必信同意可以延期，借款利率為年化利率10%，償還方式為到期一次還本付息，擔(dān)保措施為趙薇女士個(gè)人信用擔(dān)保。借款資金來(lái)源為銀必信自有資金，不涉及資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　注意，公告說(shuō)，借款資金來(lái)源為銀必信自有資金，不涉及資產(chǎn)管理計(jì)劃。那么銀必信的自有資金真的有這么多嗎?

　　資料顯示，銀必信注冊(cè)資本為20億元，成立于2005年10月25日，截至2016年12月31日，其凈資產(chǎn)為89.96億元，看似資金規(guī)模很是雄厚。

　　來(lái)看看銀必信的背景如何。

　　工商資料顯示，銀必信主營(yíng)業(yè)務(wù)為資產(chǎn)管理、創(chuàng)業(yè)投資管理等，股東為西藏銀信資本管理有限公司(簡(jiǎn)稱“西藏銀信資本”)。

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，在2016年11月30日之前，銀必信的股東為深圳東升崢嶸科技有限公司(簡(jiǎn)稱“東升崢嶸”)、深圳杰勝宏圖科技有限公司(簡(jiǎn)稱“杰勝宏圖”)、北京匯通中鼎投資咨詢有限公司(簡(jiǎn)稱“匯通中鼎”)、北京創(chuàng)信航泰科技發(fā)展有限公司(簡(jiǎn)稱“創(chuàng)信航泰”)，四家公司在2014年以貨幣方式實(shí)繳出資金額分別為10億元、4億元、2億元、4億元。

　　而東升崢嶸注冊(cè)資本為2億元，股東為匯通中鼎、創(chuàng)信航泰。杰勝宏圖注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元，股東同為匯通中鼎、創(chuàng)信航泰。而匯通中鼎注冊(cè)資金僅為200萬(wàn)元，股東為秦博、李燕，創(chuàng)信航泰注冊(cè)資本僅為1000萬(wàn)元，股東為李燕、常占惠、秦博。

　　而上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，銀必信的股東為西藏銀信資本管理有限公司(簡(jiǎn)稱“西藏銀信資本”)，而西藏銀信資本注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元，股東為秦博(90%出資額)、清杰(10%出資額)(西藏銀信資本股東在2016年10月30日由創(chuàng)信航泰、上海銀必信資產(chǎn)管理有限公司變更為兩人)。

　　那么問題來(lái)了，東升崢嶸、杰勝宏圖、匯通中鼎、創(chuàng)信航泰四家公司的注冊(cè)資金僅為2.32億元，其實(shí)繳銀必信的20億元出資資金來(lái)源哪里?而李燕、常占惠、秦博通過什么方式籌得如此多的實(shí)繳資金，這些目前還都是迷。

　　而且，銀必信現(xiàn)在唯一股東西藏銀信資本的注冊(cè)資金也僅為5000萬(wàn)元。

　　從上述情況來(lái)看，秦博為銀必信股東的核心成員，那么其通過銀必信借款給趙薇15億元的資金來(lái)源如果沒有資產(chǎn)管理計(jì)劃，那么這筆資金究竟來(lái)源于何方?

　　《號(hào)外財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，與秦博有關(guān)聯(lián)的公司，還有上海銀必信資產(chǎn)管理有限公司(簡(jiǎn)稱“上海銀必信”)、上海銀亦投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“銀亦投資”)。

　　上海銀必信注冊(cè)資本為20億元，股東為東升崢嶸、杰勝宏圖、匯通中鼎、創(chuàng)信航泰，但四家股東在2014年8月21日的實(shí)繳出資額都為0元(2015年年報(bào)未公布)。

　　銀亦投資股東為上海銀必信、深圳銀信寶源投資基金管理有限公司(簡(jiǎn)稱“寶源投資基金”)。而寶源投資基金股東也由匯通中鼎、上海銀必信變更為林晨暉、深圳晨林，目前與秦博及旗下公司沒有直接關(guān)系。

　　在資本市場(chǎng)中，上海銀必信在2015年受讓圣萊達(dá)10.027%股權(quán)，價(jià)格為4.91億元。2016年12月，銀必信通過二級(jí)市場(chǎng)耗資2.39億元增持圣萊達(dá)4.875%股份。

　　銀必信不太可能把持有圣萊達(dá)股份賣出來(lái)獲得資金借給趙薇用于此次收購(gòu)。

　　當(dāng)然，銀必信表示，2016年12月31日，其凈資產(chǎn)為89.96億元。那么作為一家資產(chǎn)管理公司，其資產(chǎn)構(gòu)成具體情況如何，其可用現(xiàn)金又有多少，這些目前都無(wú)從得知，如果此次15億元的借款沒有涉及資產(chǎn)管理計(jì)劃，那么這筆錢來(lái)自什么地方?

　　再進(jìn)一步講，如果這筆15億元涉及資產(chǎn)管理計(jì)劃，那么資金來(lái)源的合規(guī)性和合法性又該如何判斷?