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    2006年就已登陸紐交所的新 東方集團(tuán) ，在10年后重回國內(nèi)資本市場。借助在線教育的“風(fēng)口”，單獨(dú)拆分回國掛牌的北京新東方迅程網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（新東方網(wǎng)），將眼光放在了新三板，如今已獲全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)批準(zhǔn)掛牌。

　　對于新東方上市，不少人的思維尚且停留在新東方創(chuàng)始人俞敏洪的懊悔中，他曾不止一次的對外界表達(dá)過，對于新東方上市一事的“后悔之情”。不過現(xiàn)在看來，事情可能已經(jīng)發(fā)生了新變化。

　　新東方網(wǎng)的生意經(jīng)

　　據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，新東方網(wǎng)系新東方集團(tuán)旗下專業(yè)的在線教育公司。

　　其主營業(yè)務(wù)是基于B2C和B2B商業(yè)模式的面向?qū)W前兒童、中小學(xué)生、大學(xué)生以及職業(yè)人群的專業(yè)在線教育服務(wù)。其中，應(yīng)試類培訓(xùn)涉及中小學(xué)、托福、雅思、GRE、GMAT、SAT、ACT、英語四六級、專四、專八、考研、考博、職業(yè)考試等多個(gè)領(lǐng)域。

　　就股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，新東方集團(tuán)擁有新東方網(wǎng)67.97%股份，為控股股東；而世紀(jì)友好持有新東方集團(tuán)100%股份，俞敏洪持有世紀(jì)友好80%股份、俞敏洪的母親李八妹持有世紀(jì)友好20%股份。基本上可以說，俞敏洪就是掌握新東方網(wǎng)背后的實(shí)際控制人。

　　此外，騰訊旗下的林芝騰訊科技有限公司（簡稱“林芝騰訊”）擁有新東方網(wǎng)12.29%的股份，為新東方網(wǎng)的第二大股東。不僅如此，新東方網(wǎng)的“豪華陣容”還有包括中國國際金融、 東方證券 等在內(nèi)的8家做市商。

　　從財(cái)報(bào)上看，新東方網(wǎng)在2014、2015和2016年1-3月營業(yè)收入分別為2.16億、3.17億和7889萬元；凈利潤分別為1000萬、1500萬和360萬。

　　收入主要來自于在線教育服務(wù)。新東方網(wǎng)的在線教育服務(wù)2014年、2015年、2016年第一季度收入分別為2.13億元、3億元、7848萬元。

　　就市場份額來看，新東方在線在在線教育上的市場地位并不如它在英語教育中那么高。新東方在線的2015年日均UV為51.89萬，日均PV為124.88萬。

　　盡管易觀智庫將學(xué)而思、新東方在線、邢帥教育、學(xué)大教育、達(dá)內(nèi)科技、滬江網(wǎng)并列評為2015年中國互聯(lián)網(wǎng)教育市場務(wù)實(shí)者，但在流量上卻略遜一籌。根據(jù)艾瑞旗下 iWebChoice 統(tǒng)計(jì)，截至11月9日，新東方在線近三個(gè)月流量于在線教育領(lǐng)域排名無緣前五。前三名分別是滬江網(wǎng)、清大學(xué)習(xí)吧、中公教育網(wǎng)。而據(jù)新東方在線股份轉(zhuǎn)讓說明書顯示，截至 2016 年 5 月 13 日，新東方在線在國內(nèi) 40 余家在線教育網(wǎng)站（包括新浪教育、搜狐教育等垂直頻道）僅排名第11 位。

　　新東方網(wǎng)掛牌后，市場給這家公司的估值高達(dá)32億元。

　　那么新東方網(wǎng)到底是如何賺錢的？在公開轉(zhuǎn)讓說明書中，新東方網(wǎng)給出了答案。

　　新東方網(wǎng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中這樣描述自己的在線教育服務(wù)：主要是為個(gè)人用戶、學(xué)校及機(jī)構(gòu)客戶提供視頻形式為主的全流程的在線課堂教育服務(wù)。據(jù)悉，新東方網(wǎng)作為發(fā)布媒介推出新東方旗下的各種在線產(chǎn)品，其中就包括了新東方網(wǎng)和騰訊合作推出的移動智能學(xué)習(xí)App“優(yōu)答”。

　　新東方網(wǎng)旗下主要的在線教育服務(wù)平臺為新東方在線（“直播+錄播”課堂）和酷學(xué)網(wǎng)（直播課堂），是國內(nèi)在線教育領(lǐng)域的第一品牌，擁有大量的錄播與直播形式的視音頻教學(xué)資源。

　　2015年新東方網(wǎng)營收3.17億，較2014年?duì)I業(yè)收入增長了47.09%，其中在線教育服務(wù)收入增長41.47%，品牌授權(quán)及軟硬件服務(wù)收入增長387.24%。

　　新東方網(wǎng)稱，公司營業(yè)收入的高速增長主要來源于在線服務(wù)教育，包括面向個(gè)人的和面向?qū)W校及機(jī)構(gòu)的在線教育服務(wù)，即也就是B2C和B2B模式。所有網(wǎng)絡(luò)課程均出自1177名兼職老師，其中520人來自新東方在線、酷學(xué)網(wǎng)657人，且教師成本僅6463萬元。

　　俞敏洪“又一個(gè)甩不掉的女人”

　　在以新 東方創(chuàng)業(yè) 故事為原型的電影《中國合伙人》中，觀眾們看到了兩大主人公成東青、孟曉駿關(guān)于上市問題截然不同的態(tài)度。

　　原型人物俞敏洪也曾說：“資本市場就是你娶了一個(gè)女人，然后你還甩不掉。每年你還要為她增長25%的收入，不是因?yàn)槟銗鬯且驗(yàn)槟惚焕壸×恕?rdquo;

　　現(xiàn)在看來，俞敏洪口中“又一個(gè)甩不掉”的女人來到了資本市場。

　　事實(shí)上，新東方在線2005年便上線，號稱國內(nèi)最早一批專業(yè)在線教育網(wǎng)站，新東方網(wǎng)也就是在那年成立，不過隨后就是一片風(fēng)平浪靜。一個(gè)業(yè)內(nèi)較為認(rèn)可的說法是，彼時(shí)的新東方對于在線業(yè)務(wù)并不夠重視。

　　俞敏洪曾說：在線教育把內(nèi)容和平臺一起做，最后肯定要死。在當(dāng)時(shí)的他看來，新東方未來的定位是內(nèi)容提供商及地面教育商，不做平臺。

　　到了2014年年初，新東方啟動了“更換基因計(jì)劃”，這是新東方創(chuàng)立20年最大的變革。俞敏洪自己的話是：寧愿死在改變的路上，也不要死在原來的基因里。

　　2014年8月，新東方旗下在線直播平臺酷學(xué)網(wǎng)正式上線。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)流傳的說法是，獨(dú)立出來的新東方在線產(chǎn)品原本計(jì)劃在美國上市，而且最初和騰訊談的是美元投資。不過后來，俞敏洪在2015年6月卻對外表示，新東方至少有一部分應(yīng)該在國內(nèi)上市，并以此作為新東方以后20年發(fā)展方向的重要部署。

　　其實(shí)，早在新東方網(wǎng)掛牌新三板之前，俞敏洪在這一市場就已作了多方面部署。2014年11月，俞敏洪與著名投資人盛希泰共同成立洪泰基金，此后陸續(xù)投資和君商學(xué)、決勝網(wǎng)、清睿教育等多家新三板掛牌公司。