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        《電鰻財經(jīng)》 李笑笑/文

        近日，包頭天和磁材科技股份有限公司(以下簡稱“天和磁材”)進(jìn)行了網(wǎng)上申購，公司是高性能稀土永磁材料提供商，即將在上交所主板上市。

        值得關(guān)注的是，2023年天和磁材的營收與凈利潤雙雙下滑。此外，公司在招股書中預(yù)計，

        2024 年?duì)I業(yè)收入同比變動-11.35% 至2.64%;凈利潤同比變動-16.72% 至 2.22%，這或意味著2024年天和磁材仍存在營收、凈利潤下滑的風(fēng)險。

        另一方面，公司實(shí)控人之一袁擘曾被采取留置措施系因被要求配合調(diào)查原包頭市政協(xié)黨組書記、主席張世明涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)一案。相關(guān)交易所問詢回復(fù)顯示，為避免對發(fā)行人董事任職資格產(chǎn)生潛在不利影響，袁擘于 2019 年 11 月辭去公司董事職務(wù)。

        2024年?duì)I收、凈利存下滑風(fēng)險 原料價格波動曾大量吞噬現(xiàn)金流

        主要財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)指標(biāo)

        招股書顯示，2021年-2023年，天和磁材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為18.25億元、28.85億元、26.51億元，同比變動58.09%、-8.11%;凈利潤分別為1.43億元、2.23億元、1.69億元，同比變動55.94%、-24.22%。2023年，天和磁材的營收與凈利潤雙雙出現(xiàn)下滑。

        2024 年度主要經(jīng)營業(yè)績情況預(yù)計

        另一方面，天和磁材在招股書中預(yù)計，2024 年，公司營業(yè)收入同比變動-11.35% 至 2.64%;凈利潤同比變動-16.72% 至 2.22%，這或意味著2024年天和磁材仍存在營收、凈利潤下滑的風(fēng)險。

        此外，《電鰻財經(jīng)》關(guān)注到，天和磁材的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不穩(wěn)定，2021年-2023年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1972.31萬元、-5.27億元、2.42億元。

        針對上述情況，天和磁材在招股書中指出，2022 年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 5.27億元，主要原因系原材料市場價格處于高位，公司通過銀行借款等方式進(jìn)行融資后，適當(dāng)補(bǔ)充了原材料儲備，同時在產(chǎn)品、庫存商品價值上升，因此2022 年末存貨余額大幅上升。2023 年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 2.42億元，較上年同期上升，主要原因一是鐠釹等原材料市場價格較 2022 年下降，公司購買原材料支付的現(xiàn)金相應(yīng)減少;二是公司本期以票據(jù)向供應(yīng)商結(jié)算貨款較多，應(yīng)付票據(jù)余額上升，現(xiàn)金流出減少。

        據(jù)悉，天和磁材的主要利潤來源系燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)品產(chǎn)生的利潤，其波動主要受產(chǎn)品銷售價格、主要稀土原材料市場價格波動、市場競爭格局等因素綜合影響。值得關(guān)注的是，2020年-2022年，天和磁材凈利潤合計為4.97億元，這意味著公司2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出超2020年-2022年的三年凈利潤之合。

        實(shí)控人之一曾“卷入”行賄案被迫辭去董事職務(wù)

        前十名自然人股東及其在發(fā)行人擔(dān)任的職務(wù)

        招股書顯示，天和磁材實(shí)際控制人袁文杰及其子袁擘、袁易通過直接和間接方式共同持有公司 69.65%股份。袁文杰系公司董事長，袁易系公司董事、副總經(jīng)理，而袁擘任公司審計法務(wù)部部長。

        招股書顯示，袁擘曾被采取留置措施系因被要求配合調(diào)查原包頭市政協(xié)黨組書記、主席張世 明涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)一案。

        2019 年 9 月 17 日，作為被調(diào)查人單位，天和磁材收到烏蘭浩特市監(jiān)察委員 會關(guān)于袁擘被立案調(diào)查的《立案通知書》(烏監(jiān)立通〔2019〕43 號)和袁擘被留置的《留置通知書》(烏監(jiān)留通〔2019〕8 號)，要求袁擘配合調(diào)查包頭市原政協(xié)黨組書記、主席張世明涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)一案。2019 年 10 月 30 日，烏蘭浩特市監(jiān)察委員會出具《解除留置通知書》(烏監(jiān)解留通〔2019〕7 號)，決定對袁擘解除留置措施。

        天和磁材在招股書中指出，袁擘因涉嫌行賄問題被烏蘭浩特市監(jiān)察委員會立案調(diào)查;公司系因作為被調(diào)查人袁擘的工作單位而收到《立案通知書》，公司并不存在被立案調(diào)查的情形。

        2020 年 4 月 28 日，烏蘭浩特市監(jiān)察委員會出具的《說明》確認(rèn)：“目前 張世明涉嫌受賄案的調(diào)查已經(jīng)結(jié)束。烏蘭浩特市監(jiān)察委員會確認(rèn)袁擘不存在因張世明案需再次配合調(diào)查的情形，亦不存在需移送檢察機(jī)關(guān)的情形。烏蘭浩特市監(jiān)察委員會已查明袁擘及其關(guān)聯(lián)的包頭天和磁材科技股份有限公司、包頭市天之和磁材設(shè)備制造有限公司、天津天和盈亞科技有限公司不構(gòu)成違法犯罪，不再進(jìn)行審查調(diào)查。

        2020 年 11 月 6 日，烏蘭浩特市監(jiān)察委員會出具《說明》，進(jìn)一步確認(rèn)“未發(fā)現(xiàn)張世明涉案資金直接或間接來源于天和磁材、天之和及天和盈亞的情形，也未發(fā)現(xiàn)袁擘通過行賄方式為天和磁材、天之和及天和盈亞獲取不當(dāng)利益的情形”。

        天和磁材在招股書中指出，綜上所述，公司及實(shí)際控制人不存在直接或間接向張世明劃轉(zhuǎn)資金，以及為公司謀取非法利益而向張世明提供資金的情形。

        天和磁材問詢回復(fù)

        在給交易所的問詢回復(fù)中顯示，2019 年 9 月，袁擘被烏蘭浩特市監(jiān)察委員會要求配合調(diào)查包頭市原政協(xié)黨組書記、主席張世明涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)一案。為避免對發(fā)行人董事任職資格產(chǎn)生潛在不利影響，袁擘于 2019 年 11 月辭去發(fā)行人董事職務(wù)。

        2020年，天和磁材招股書

        2020年，天和磁材披露的招股書顯示，袁擘1974 年 12 月出生，碩士學(xué)歷，2003 年 6 月 EMBA 畢業(yè)于美國西北理工大學(xué)，2019 年 6 月 EMBA 畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院。1995 年 7 月至 1997 年 7 月，就職于深圳康佳電子科技有限公司;1997 年 7 月至今，于太原天和歷任質(zhì)檢部長、常務(wù)副總經(jīng)理;2014 年 7 月至 2018 年 6 月，于太原天之和科技有限公司任執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2016 年 1 月至今，于天津天和任董事;2016 年 2 月至 2019 年 2 月，于寰盈投資任執(zhí)行事務(wù)合伙人;2015 年 4 月至 2019 年 1 月，于天和有限任經(jīng)營部部長;2019 年 1 月至 2019 年 10 月，任公司董事、經(jīng)營部部長; 2019 年 10 月至今，任公司經(jīng)營部部長。

        由此不難發(fā)現(xiàn)，袁擘早在1997 年 7 月就在太原天和任職，此后就一直在家族的企業(yè)體系之內(nèi)任職。

        較前次申報募資規(guī)模攀升超50% 募投項(xiàng)目環(huán)境影響報告書中建設(shè)期與招股書數(shù)據(jù)存差異

        天和磁材 上交所主板申報募集資金運(yùn)用概況

        天和磁材 上交所科創(chuàng)板申報募集資金運(yùn)用概況

        2020年9月，天和磁材擬在科創(chuàng)板IPO，募資5.40億元用于高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高性能稀土永磁材料生產(chǎn)線智能化改造項(xiàng)目、高性能稀土永磁材料研發(fā)中心升級改造項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。但在經(jīng)歷兩輪問詢后，2021年1月，天和磁材被上交所終止上市審核，理由為“發(fā)行人撤回上市申請或者保薦人撤銷保薦”。

        此次，天和磁材從科創(chuàng)板改道上交所主板，募資總額變?yōu)?.18億元，相較于此前在科創(chuàng)板提交的材料，增加了年產(chǎn)3,000噸新能源汽車用高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目擬募集資金投入2.70億元，補(bǔ)充流動資金由7000萬元增加至2億元。

        高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目環(huán)境影響報告書 項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表

        天和磁材官網(wǎng)披露的高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目環(huán)境影響報告書中，項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表顯示項(xiàng)目投資回收期(稅后)為21年。

        高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目環(huán)評公示 經(jīng)濟(jì)效益分析

        而在相同文件中經(jīng)濟(jì)效益分析顯示，本次擴(kuò)建工程投產(chǎn)后的各項(xiàng)指標(biāo)均高于基準(zhǔn)指標(biāo)，其財務(wù)內(nèi)部收益率為16.96%，大于財務(wù)基準(zhǔn)收益率 12%;財務(wù)凈現(xiàn)值為 1.17億元，大于零;投資回收期稅后為 6.14 年(不含建設(shè)期)，這與項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表中“項(xiàng)目投資回收期(稅后)為21年”的數(shù)據(jù)存在很大差異。

        此外，高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目環(huán)境影響報告書顯示，高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目程總投資 3.24億元，與招股書中高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資數(shù)一致。

        而天和磁材招股書顯示，高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目時間周期情況顯示，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容及規(guī)模，項(xiàng)目建設(shè)期限為36個月，項(xiàng)目投產(chǎn)第一年達(dá)成率為 60%，第二年達(dá)產(chǎn) 80%，第三年達(dá)產(chǎn) 100%。

        但在上述高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目環(huán)境影響報告書中顯示，項(xiàng)目建設(shè)期僅為1年。

        募投項(xiàng)目或早已竣工

        此次在上交所主板IPO天和磁材的募投項(xiàng)目中高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高性能稀土永磁材料生產(chǎn)線智能化改造項(xiàng)目、高性能稀土永磁材料研發(fā)中心升級改造項(xiàng)目，與公司在2020科創(chuàng)板申報IPO時項(xiàng)目一致。

        招股書顯示，高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)期限為36個月，高性能稀土永磁材料生產(chǎn)線智能化改造項(xiàng)目建設(shè)期限為 24個月，高性能稀土永磁材料研發(fā)中心升級改造項(xiàng)目建設(shè)期限為24個月。

        《包頭天和磁材科技股份有限公司高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目工程竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收監(jiān)測報告》公示

        招標(biāo)網(wǎng)有一份《包頭天和磁材科技股份有限公司高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目工程竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收監(jiān)測報告》公示，天和磁材的募投項(xiàng)目高性能釹鐵硼產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目或已在2022年竣工。

        《電鰻財經(jīng)》將對天和磁材未來的業(yè)績表現(xiàn)，及股價走勢持續(xù)予以關(guān)注。

《電鰻快報》