2024-12-03 08:53 | 來源:電鰻快報 | 作者:唐書文 | [財經] 字號變大| 字號變小
回顧林泰新材上市進程，仍有《濕式紙基摩擦片行業研究報告》出處、研發投入與募集資金用途以及保薦券商勤勉盡責等問題值得關注。...
《電鰻財經》文/唐書文
2024年11月1日，江蘇林泰新材科技股份有限公司(以下簡稱“林泰新材”)IPO申請通過北京證券交易所上市委員會審議。林泰新材成功過會，成為北交所兩年來上市審核最快紀錄的創造者，該公司于2024年11月8日提交注冊，11月21日，證監會發布同意該公司注冊的批復。
回顧林泰新材上市進程，仍有《濕式紙基摩擦片行業研究報告》出處、研發投入與募集資金用途以及保薦券商勤勉盡責等問題值得關注。
一、劉健職場的華麗轉身
招股說明書顯示，實際控制人劉健2002年7月至2007年6月，先后擔任上海達耐時汽車配件有限公司研發工程師、技術及質量科長;2007年7月至2010年6月，任本航集團有限公司經理;2010年6月至2015年6月，擔任浙江林泰克斯汽車部件有限公司(簡稱“浙江林泰”)總經理;2015年6月至2016年10月擔任公司執行董事，2018年10月至今擔任公司董事長，2015年6月至今擔任公司總經理。
上海達耐時汽車配件有限公司(簡稱“達耐時”)成立于1999年7月30日，是日本株式會社達耐時的全資子公司，而日本達耐時是招股說明書披露的全球乘用車自動變速器摩擦片供應商之一，從日本達耐時株式會社的另一全資子公司達耐時工業(上海)有限公司對外透露的信息可知，該公司生產的摩擦片已成為全球銷售冠軍，達耐時在該領域的地位可見一斑。
至今仍能查詢到劉健的老東家上海達耐時汽車配件有限公司設計技術部2010年發表的關于紙基摩擦材料的論文。
2007年7月劉健離開工作了5年的達耐時，也離開了研發、技術及質量的崗位，來到注冊資本500萬元人民幣的浙江航宇機電有限公司(后變更為“臺州本航集團有限公司”)任經理一職，從此開始從事經營工作。截至本招股說明書簽署日，林泰新材擁有 2 名核心技術人員，分別是劉健和曹一軍，劉健再次從事技術工作。
二、國內企業中(不含國外企業在國內的公司)為乘用車批量配套提供濕式紙基摩擦片的企業僅有林泰新材的說法值得商榷。
招股說明書顯示，根據中國汽車工業協會出具的《濕式紙基摩擦片行業研究報告》，國內企業(不含國外企業在國內的公司)中為乘用車批量配套提供濕式紙基摩擦片的企業目前僅有林泰新材。
查詢中國汽車工業協會官網可知，協會工作板塊并無該報告信息。
來源：中國汽車工業協會官網
報告相關內容顯示在2024年3月13日行業動態板塊，該則信息顯示報告由中國汽車工業協會全資子公司中國汽車工業經濟技術信息研究所有限公司編寫。
來源：中國汽車工業協會官網
《中華人民共和國公司法》第十三條指出，子公司具有法人資格，依法獨立承擔民事責任，林泰新材在招股說明書等文件中均以“中國汽車工業協會”作為報告來源，是否真實，準確?
根據中國汽車工業協會官網11月10日更新后的頁面顯示，《濕式紙基摩擦片行業研究報告》分類在出版資料板塊，且該板塊的汽車零部件報告僅此一份。
來源：中國汽車工業協會官網
此外，從林泰新材第一輪問詢回復可知，在乘用車濕式紙基摩擦片供應商的訪談中，比亞迪沒有像其他廠商明確表示“國內公司：僅林泰新材，無國內其它廠商”，比亞迪的反饋是“出于信息保密，比亞迪不提供除上述公司外其他廠商的任何信息”。
引用報告時提及根據“中國汽車工業協會”出具的《濕式紙基摩擦片行業研究報告》是否符合信息披露準確性的要求?向國內主要的自動變速器生產商訪談時比亞迪并未排除有其他批量配套企業，“國內企業中(不含國外企業在國內的公司)為乘用車批量配套提供濕式紙基摩擦片的企業僅有林泰新材”的表述是否有重大遺漏?
三、勞務外包采購額與營業收入不匹配。
來源：首輪問詢回復
招股說明書(注冊稿)顯示，報告期內，公司采購的勞務外包服務主要為拼裝、檢查包裝、機加工等工序中的部分輔助工作，不涉及公司產品核心技術或核心工藝。2021年度至2024年1-6月，公司接受勞務外包服務金額分別為372.77萬元、1,375.63萬元、1,013.75萬元和169.41萬元。公司勞務外包費用相對較高主要系受訂單交付需求及2022年公司生產基地轉移影響，公司原生產工人部分流失，臨時外包服務需求有所增長。隨著生產人員的不斷補充，2024年勞務外包采購額降低至168.68萬元。2024 年 1-9 月公司營業收入為 19,305.09 萬元，高于2021年度營業收入13,155.11萬元，營業收入增長顯著但勞務外包幾乎沒有增長。
四、研發投入平穩，研發人員未增加，加大研發投入體現在搞建設
從研發投入看，林泰新材2021年度、2022年度、2023年度、2024年1-6月研發投入分別為 645.35 萬元、877.87 萬元、 1,013.68 萬元和543.39萬元，2023年，2024年(年化)研發投入變化不大。從研發的直接投入看，除2022年度略高，達339.46萬元外，每年基本穩定。從研發人員數量看，2024年公司技術人員也并未增加。
然而，在第一輪問詢的回復中，答復“發行人進入國內下游自動變速器廠商面臨的困難、具體措施及可行性”時，林泰新材列出的具體措施第一條就是加大研發投入，提升技術實力，優化產品性能。募集資金用途顯示，林泰新材擬投入募集資金3,485萬元用于建設多用途濕式摩擦片研發中心，林泰新材為提升技術實力搞建設的需求更大。
五、保薦機構未勤勉盡責被證監會處罰
2024年11月8日，林泰新材的保薦機構東吳證券收到中國證監會《行政處罰事先告知書》(處罰字[2024]163號)，如下圖：
主要內容如下：
國美通訊非公開發行股票項目，經中國證監會查明，東吳證券為國美通訊2020年非公開發行股票提供保薦(主承銷)服務，在執業過程中未勤勉盡責，出具的《發行保薦書》《非公開發行股票發行過程與認購對象合規性的報告》等文件存在虛假記載，包括：未對貿易業務內控流程審慎核查、走訪流于形式。
紫鑫藥業非公開發行股票項目，經中國證監會查明，東吳證券為紫鑫藥業2014年非公開發行股票提供保薦服務，持續督導期至2017年12月31日，在保薦執業過程中未勤勉盡責，出具的《發行保薦書》《持續督導保薦工作總結報告書》等文件存在虛假記載，包括：未對在地林下參重大采購合同進行審慎核查、未對發行對象履行認購義務能力審慎核查、持續督導期間未對在地林下參采購事項審慎核查。
作為在車輛動力總成上廣泛使用的一種關鍵零部件材料, 濕式紙基摩擦材料在國外的發展已經非常成熟。我國在相關方面的基礎研究也一直非常活躍、 廣泛和深入，科馬材料也于 2021 年 6 月成立控股子公司科馬傳動，積極開發濕式紙基摩擦片產品，布局濕式紙基摩擦片市場。但我國基本沒有開展濕式紙基摩擦材料的疲勞和使用壽命及車輛噪聲、振動和不平順性方面的研究, 而這些性能是快速發展的汽車工業對高性能濕式紙基摩擦材料的必然要求, 也是今后相關研究和企業產品提升的方向，這將加劇行業競爭。
《電鰻財經》將對林泰新材后續發行進展保持關注。
《電鰻快報》
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