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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李炳瑤

????????10月15日，丹娜(天津)生物科技股份有限公司(以下簡稱丹娜生物)北交所IPO完成額對第二輪問詢的回復(fù)并更新了2024年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。招股書顯示， 丹娜生物主要從事侵襲性真菌病血清學(xué)早期診斷及其它病原微生物體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)、第一批國家支持的重點(diǎn)專精特新“小巨人”企業(yè)、天津市制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)。

????????在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，此次IPO，丹娜生物計(jì)劃募集資金5億元，其中超過六成的募集資金項(xiàng)目勢必將擴(kuò)大該公司的產(chǎn)能，而值得注意的是該公司的產(chǎn)能利用率并不高，未來新增產(chǎn)能如何消化?值得關(guān)注。此次IPO，丹娜生物將拿出5000萬元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，而過去幾年該公司現(xiàn)金分紅超過5000萬元，而且，報(bào)告期內(nèi)，該公司的短期流動(dòng)性正在降低。

????????剛現(xiàn)金分紅超過5000萬元 又要5000萬元募資補(bǔ)流

????????招股書顯示，此次IPO，丹娜生物計(jì)劃募集資金5億元，其中3億元用于總部基地建設(shè)項(xiàng)目，1.5億元用于新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目，5000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????由此可見，丹娜生物將用1/10的募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得注意的是，丹娜生物在2020年至2022年現(xiàn)金分紅三次，累計(jì)現(xiàn)金分紅5125萬元。

????????截至招股說明書簽署日，ZHOU ZEQI(周澤奇)直接持有公司34.1%的股份，并擔(dān)任公司員工持股平臺丹娜道利和丹娜道和執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過丹娜道利和丹娜道和間接合計(jì)控制公司5.4%的股份，ZHOU ZEQI(周澤奇)直接和間接共控制公司39.4%的股份，能夠?qū)窘?jīng)營決策產(chǎn)生重大影響，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

????????截至招股說明書簽署日，丹娜生物的高級管理人員包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書及財(cái)務(wù)總監(jiān)。公司現(xiàn)任高級管理人員基本情況如下：

????????然而，值得注意的是，丹娜生物并沒有披露上述高級管理人員的薪酬情況。從2020年至2022年以及2023年1-6月(以下簡稱報(bào)告期)，丹娜生物的流動(dòng)比率分別為4.79倍、4.66倍、3.17倍和6.08倍，同期速動(dòng)比率分別為4.15倍、4.18倍、2.88倍和5.62倍。由此可見，除了2023年上半年，該公司在報(bào)告期內(nèi)的其他時(shí)間里流動(dòng)性是在降低的。

????????產(chǎn)能利用率不足 新募產(chǎn)能如何消化?

????????招股書顯示，此次IPO，丹娜生物計(jì)劃3億元用于總部基地建設(shè)項(xiàng)目，占此次募集資金總額的六成。

????????招股書顯示，上述項(xiàng)目實(shí)施主體系丹娜生物，項(xiàng)目投資總額為 30,200萬元，建設(shè)期36個(gè)月。本項(xiàng)目擬在天津建設(shè)總部基地，并購置性能先進(jìn)的生產(chǎn)和輔助設(shè)備，招募相關(guān)生產(chǎn)與管理人員，旨在進(jìn)一步擴(kuò)大公司在病原微生物診斷產(chǎn)品領(lǐng)域的生產(chǎn)規(guī)模。本項(xiàng)目的實(shí)施是改善公司生產(chǎn)和研發(fā)環(huán)境，提升公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和技術(shù)水平的重要舉措。項(xiàng)目的順利實(shí)施將促進(jìn)公司主營業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，提升公司在市場中的競爭力，為實(shí)現(xiàn)公司快速發(fā)展注入核心動(dòng)力。

????????可見，上述項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大公司在病原微生物診斷產(chǎn)品領(lǐng)域的生產(chǎn)規(guī)模，該公司的整體產(chǎn)能將進(jìn)一步增加，未來新增產(chǎn)能如何消化?值得關(guān)注。

????????招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，丹娜生物的主要產(chǎn)品為酶聯(lián)免疫法系列試劑、酶動(dòng)力學(xué)系列試劑和免疫層析法系列試劑，占公司總體收入比例分別為76.48%、87.07%、93.44%和86.45%。

????????該公司上述三類主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率情況如下：

????????可見，報(bào)告期內(nèi)，丹娜生物的核心產(chǎn)品酶聯(lián)免疫法系列試劑的產(chǎn)能利用率分別為50.93%、70.83%、77.89%和69.52%;酶動(dòng)力學(xué)系列試劑的產(chǎn)能利用率分別為45.03%、76.06%、71.16%和92.75%;免疫層析法系列試劑的產(chǎn)能利用率分別為58.99%、150.13%、146.13%和63.31%。

????????報(bào)告期內(nèi)，上述三項(xiàng)產(chǎn)品中的酶聯(lián)免疫法系列試劑的產(chǎn)銷率分別為87.99%、91.27%、83.24%和88.16%;酶動(dòng)力學(xué)系列試劑的產(chǎn)銷率分別為106.37%、79.16%、95.22%和81.56%;免疫層析法系列試劑的產(chǎn)銷率分別為71.25%、85.16%、84.04%和10.06%。

????????由此可見，丹娜生物的新募資項(xiàng)目必將增加該公司的產(chǎn)能，新增產(chǎn)能如何消化?值得關(guān)注。

????????截至2023年6月30日，丹娜生物的存貨賬面余額為6019萬元，同期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備或合同履約成本減值準(zhǔn)備金為3838萬元，同期存貨賬面價(jià)值為2181萬元。此外，其中庫存商品的賬面余額為3150萬元，占存貨總價(jià)值的52%。

????????事實(shí)上，在7月26日的第二輪問詢中，發(fā)審委要求丹娜生物進(jìn)一步說明募投項(xiàng)目的必要性及合理性。問詢函內(nèi)容顯示，丹娜生物天津總部基地建設(shè)項(xiàng)目擬生產(chǎn)酶聯(lián)免疫法、免疫層析法、化學(xué)發(fā)光法系列產(chǎn)品及真菌藥敏產(chǎn)品、熒光染液產(chǎn)品，其中免疫層析法系列產(chǎn)品新增產(chǎn)能1,300萬人份，化學(xué)發(fā)光法系列產(chǎn)品新增產(chǎn)能1,000萬人份。(2)發(fā)行人2023年免疫層析法系列產(chǎn)品產(chǎn)能為2,010萬人份，產(chǎn)量為1,259.11萬人份，產(chǎn)能利用率為62.64%，銷量為164.04萬人份，產(chǎn)銷率為13.03%，產(chǎn)銷率較低主要系2023年應(yīng)急業(yè)務(wù)產(chǎn)品需求降低，銷量下降。

????????發(fā)審委要求該公司說明報(bào)告期內(nèi)及期后免疫層析法系列中各類常規(guī)產(chǎn)品和應(yīng)急產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率的變動(dòng)情況，結(jié)合下游市場對該系列常規(guī)產(chǎn)品的需求變動(dòng)情況進(jìn)一步說明該系列常規(guī)產(chǎn)品的市場前景和產(chǎn)能消化能力;說明免疫層析法系列中各類常規(guī)產(chǎn)品與應(yīng)急產(chǎn)品的產(chǎn)能是否能夠通用，如是，請說明在當(dāng)前應(yīng)急產(chǎn)品需求降低的情形下，相關(guān)應(yīng)急產(chǎn)品的產(chǎn)能是否可以用于常規(guī)產(chǎn)品的生產(chǎn);結(jié)合前述情況進(jìn)一步說明本次募投項(xiàng)目中新增該系列產(chǎn)品產(chǎn)能的合理性和必要性。

????????再次沖刺IPO 補(bǔ)流募集資金“縮水”

????????2020年，丹娜生物曾計(jì)劃登陸科創(chuàng)板，擬募集資金4.08億元，其中2.2億元用于總部基地建設(shè)項(xiàng)目(一期)、1.08億元用于新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、8000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????而次闖關(guān)北交所，丹娜生物整體擬募投項(xiàng)目沒有變化，但擬募集金額較上次有所調(diào)整?？偛炕亟ㄔO(shè)項(xiàng)目擬募集金額增加至3億元、新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目擬投入募集資金增至1.5億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金金額降低至5000萬元。

????????7月15日，丹娜生物在一輪問詢的回復(fù)中披露，公司將再次對募集資金數(shù)額及投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整。

????????丹娜生物表示，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營需要，綜合考慮公司現(xiàn)金情況，經(jīng)第二屆董事會(huì)第十次會(huì)議及2023年年度股東大會(huì)審議通過，公司擬對向不特定合格投資者公開發(fā)行股票募集資金的投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整。

????????原擬投資的總部基地建設(shè)、新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目的投資總額不變，總部基地建設(shè)項(xiàng)目的擬使用募集資金投入金額由3億元調(diào)整為2億元、新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目的擬使用募集資金投入金額由1.5億元調(diào)整為1億元，募集資金不足的部分公司以自有資金補(bǔ)足，取消5000萬元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金的項(xiàng)目。

????????關(guān)于取消補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，丹娜生物解釋稱：公司貨幣資金儲備相對充足，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)流入，綜合考慮公司現(xiàn)金儲備情況，公司取消補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

????????2023年末，公司貨幣資金為2.9億元，交易性金融資產(chǎn)為1002.76萬元，已獲得的銀行授信額度為2.5億元。2020年-2023年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6551.55萬元、9190.18萬元、9161.83萬元和4747.06萬元。

????????丹娜生物此后更新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，該公司貨幣資金為2.07億元，交易性金融資產(chǎn)為1.29億元，已獲得的銀行授信額度為 2.4億元。從2021年至2023年以及2024年上半年，該公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為9,190.18萬元、9,161.83萬元、4,747.06萬元和3,777.25萬元。

《電鰻快報(bào)》