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        《電鰻財經》文/羅子君

        臨近10月底，牧原股份(002714)的資本運作出現重大變局：死扛轉債價格、終止境外GDR發(fā)行，這與其經營業(yè)績不無關系，該公司2023年前三季度凈利潤為-18.42億元。

        《電鰻財經》研究發(fā)現，牧原股份的前次增發(fā)價格、轉債價格都出現倒掛。牧原股份可謂募資狂人，2021年9月份發(fā)行可轉換公司債券募資95.5億元，2022年11月非公開發(fā)行募資60億元，2022年12月份擬發(fā)行GDR境外融資。截至目前，該公司除權后的轉債轉股價格46.55元、前次增發(fā)價格39.48元，而上周五其收盤價36.15元。

        前三季度虧損超18億元 終止GDR發(fā)行

        10月28日，牧原股份最新公告顯示，前三季度實現營業(yè)收入829.68億元，同比增長2.72%;實現凈利潤-18.42億元和-17.16億元，分別同比下降221.82%和231.98%。

        與此同時，牧原股份披露稱“終止境外發(fā)行全球存托憑證事項”。

        據公告信息，2022年12月牧原股份董事會及臨時股東會通過《關于發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市及轉為境外募集股份有限公司的議案》，該次發(fā)行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過2.5億股，包括因任何超額配股權獲行使而發(fā)行的證券(如有)，不超過公司本次發(fā)行完成后普通股總股本的4.37%。

        牧原股份馬不停蹄融資，這與其當時的業(yè)績是直接相關的。該公司2020年、2021年和2022年，分別實現凈利潤274.51億元、69.04億元和132.66億元，總體看，盈利水平處于下降趨勢，但盈利規(guī)模可觀，且2022年存在快速復蘇跡象。

        然而，牧原股份2023年三季報在營業(yè)收入微增的情況出現虧損，就是極為不詳的征兆了。

        目前，牧原股份原計劃的境外發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市事項，已獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局(SIX Exchange Regulation AG)的附條件批準。

        10月28日，牧原股份在公告中稱，“鑒于內外部環(huán)境等客觀因素發(fā)生變化，公司與相關中介機構經過深入探討和謹慎分析后，決定終止本次發(fā)行GDR事項”。

        牧原轉債價格和前次增發(fā)價格“雙倒掛”

        10月28日，牧原股份還披露了《關于不向下修正“牧原轉債”轉股價格的公告》。

        面對“變局”的業(yè)績，放棄境外融資，卻不下調轉債價格，該公司在資本市場上“內硬外軟”的表現令投資者唏噓。

        2021年，經證監(jiān)會核準，牧原股份獲準向社會公開發(fā)行9550萬張可轉換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額95.5億元，期限6年。2021年9月10日起，“牧原轉債”在深交所掛牌交易，債券代碼“127045”。

        《電鰻財經》注意到，牧原股份發(fā)行的可轉換公司債券初始轉股價格為47.91元/股，此后經過股權激勵、非公開發(fā)行、分紅等因素，當前“牧原轉債”的轉股價格調整為46.55元/股。

        截至10月27日(周五)，牧原股份收盤價36.15元，遠遠低于“牧原轉債”轉股價格，出現嚴重倒掛。

        牧原股份在公告中表示，截至2023年10月27日收盤，公司股票在任意連續(xù)三十個交易日中有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的80%，已觸發(fā)“牧原轉債”轉股價格向下修正條件。

        最近半年，牧原股份的股價持續(xù)低迷。據《電鰻財經》統(tǒng)計，自5月4日以來，該公司股價已經連續(xù)119個交易日低于上述轉債的轉股價格。

        但牧原股份稱，經董事決議，決定本次不行使“牧原轉債”的轉股價格向下修正的權利，同時未來十二個月內(即2023年10月28日至2024年10月27日)如再次觸發(fā)轉股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案。從2024年10月28日開始重新起算，若再次觸發(fā)轉股價格向下修正條款，屆時公司將按照相關規(guī)定履行審議程序，決定是否行使轉股價格向下修正權利。

        除了轉債的轉股價格“倒掛”，牧原股份前次增發(fā)價格也處在“倒掛”中，且尚未解禁。

        2022年11月份，牧原股份向牧原集團增發(fā)募資5,999,99.9,982萬元(即不超過60億元)，發(fā)行價格39.97元。該公司2022年分紅方案為10派7.381783元，因此除權后前次增發(fā)價格為39.23元。

        牧原集團是牧原股份的第二大股東，是牧原股份實際控制人秦英林和錢瑛的一致行動人。根據發(fā)行方案，該次增發(fā)限售期為股票自發(fā)行結束之日起18個月。

        《電鰻財經》將持續(xù)關注牧原股份動態(tài)。

《電鰻快報》