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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文/林妍

        2022年12月13日，成都萬(wàn)創(chuàng)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱 萬(wàn)創(chuàng)科技)近期遞交首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書(申報(bào)稿)，公司擬沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO上市。至今一個(gè)月有余，尚未有任何進(jìn)展。《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書還存在很多疑點(diǎn)，尤其是“一人獨(dú)大”“對(duì)賭失敗”，或?qū)⒊蔀镮PO的最大阻礙。

        對(duì)于本網(wǎng)的求證函，萬(wàn)創(chuàng)科技至今也未回復(fù)。且在2月9日刊發(fā)的“第三輪審核問詢函的回復(fù)”中，也涉及相關(guān)問題。

        “一人獨(dú)大”走不遠(yuǎn)

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，股權(quán)結(jié)構(gòu)上，萬(wàn)創(chuàng)科技實(shí)際控制人為魏波。截至本招股說明書簽署日，魏波直接持有公司55.70%的股份，并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，可實(shí)際控制公司的經(jīng)營(yíng)決策。尤為注意的是，魏波為美國(guó)國(guó)籍，擁有永久境外居留權(quán)。

        招股書透露，報(bào)告期內(nèi)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心人員2021年的薪酬總額為529.21萬(wàn)元，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、核心技術(shù)人員魏波2021年在公司領(lǐng)取薪酬為84.58萬(wàn)元，董事、副總經(jīng)理王西2021年在公司領(lǐng)取薪酬為79.45萬(wàn)元。財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書沈宇2021年領(lǐng)取薪酬為45.21萬(wàn)元。魏波與周余藍(lán)心系表兄妹關(guān)系。

        市場(chǎng)人士認(rèn)為，一直以來，股權(quán)集中、“一股獨(dú)大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營(yíng)企業(yè)中，如果公司實(shí)際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)將更加突出。家族式企業(yè)在人力資源優(yōu)化配置、建立合理的人才結(jié)構(gòu)等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會(huì)來影響公司的重大決策，有可能損害其他小股東的權(quán)益。

        另?yè)?jù)天眼查顯示，董事長(zhǎng)魏波目前有1條任職信息，但其實(shí)際控制5家企業(yè)。尤為注意的是，魏波周邊風(fēng)險(xiǎn)多達(dá)30條，預(yù)警提醒有192條。高風(fēng)險(xiǎn)信息方面，其擔(dān)任法定代表人的湖州彩蝶進(jìn)出口有限公司進(jìn)行了簡(jiǎn)易注銷;擔(dān)任法定代表人的湖州彩蝶進(jìn)出口有限公司有清算信息。訴訟方面，其曾擔(dān)任法定代表人的天津萬(wàn)創(chuàng)歐泰信息技術(shù)有限公司曾因勞動(dòng)爭(zhēng)議而被起訴;擔(dān)任法定代表人的成都萬(wàn)創(chuàng)科技股份有限公司曾因勞動(dòng)爭(zhēng)議而被起訴……

        董事長(zhǎng)百余條風(fēng)險(xiǎn)纏身，且實(shí)際控制5企業(yè)，如此一來，怎能保護(hù)普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

        業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)對(duì)賭失敗

        據(jù)招股書，萬(wàn)創(chuàng)科技從事嵌入式計(jì)算機(jī)及物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售工作，產(chǎn)品包括物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)關(guān)、移動(dòng)通信終端等物聯(lián)網(wǎng)通信設(shè)備以及物聯(lián)網(wǎng)控制設(shè)備。萬(wàn)創(chuàng)科技的銷售主要面向境外企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)境外銷售收入分別為8757.71萬(wàn)元、20807.16萬(wàn)元及25912.69萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)的90.88%、79.58%、63.69%。雖然直接向境外銷售的占比下降，但萬(wàn)創(chuàng)科技對(duì)境外大客戶的依賴并沒有減少。

        尤為注意的是，萬(wàn)創(chuàng)科技股東中存在多家私募機(jī)構(gòu)，在引進(jìn)外部投資的過程中還發(fā)生了承諾業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)對(duì)賭失敗的情況。

        2019年8月23日，魏波以0元為對(duì)價(jià)，向北京海聚助力創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)(下稱“海聚助力”)轉(zhuǎn)讓其持有的萬(wàn)創(chuàng)科技實(shí)繳出資3.635萬(wàn)美元(占注冊(cè)資本3.400%);員工持股平臺(tái)成都萬(wàn)創(chuàng)恒拓科技合伙企業(yè)(有限合伙)、成都萬(wàn)創(chuàng)齊邦科技合伙企業(yè)(有限合伙)均以人民幣0元為對(duì)價(jià)，分別向海聚助力轉(zhuǎn)讓持有的萬(wàn)創(chuàng)科技實(shí)繳出資0.4995萬(wàn)美元(占注冊(cè)資本0.467%)、0.142萬(wàn)美元(占注冊(cè)資本0.133%)。上述0元轉(zhuǎn)讓的注冊(cè)資本共計(jì)4.2765萬(wàn)美元，以最近一次的增資公允價(jià)值374.1275元/1美元注冊(cè)資本計(jì)算，這部分的股權(quán)價(jià)值約合1599.96萬(wàn)元。

        上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓情形受到了深交所關(guān)注，在首輪問詢中，深交所要求萬(wàn)創(chuàng)科技說明股權(quán)0對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓的原因背景及定價(jià)依據(jù)合理性。

        招股書解釋，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓系各方于2018年6月簽訂的相關(guān)《增資協(xié)議》中存在的估值調(diào)整條款。由于萬(wàn)創(chuàng)科技2019年經(jīng)審計(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入低于約定目標(biāo)，上述轉(zhuǎn)讓方向海聚助力進(jìn)行了股權(quán)補(bǔ)償，海聚助力的持股比例由10.00提升至14.00%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》還注意到，2019年至2022年上半年，報(bào)告期各期公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為860.82萬(wàn)元、2726.02萬(wàn)元、-7932.15萬(wàn)元、1683.60萬(wàn)元。公司稱主要系應(yīng)收賬款和存貨大幅增長(zhǎng)所致。發(fā)審委要求公司說明經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅下滑且為負(fù)的合理性，要求說明經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量是否充足。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道萬(wàn)創(chuàng)科技IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》