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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

        由于商譽(yù)減值，益佰制藥(600594.SH)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損3.7億元至4.4億元。過(guò)去幾年，益佰制藥進(jìn)行了多起對(duì)外收購(gòu)，這些對(duì)外收購(gòu)沒有實(shí)質(zhì)提升該公司業(yè)績(jī)，卻讓其背上沉重負(fù)擔(dān)。

        預(yù)計(jì)虧損36700萬(wàn)元到44000萬(wàn)元

        1月21日，益佰制藥發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-36700萬(wàn)元到-44000萬(wàn)元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損;預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-41300萬(wàn)元到-49500萬(wàn)元。

        2021年，益佰制藥實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為24377萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)18592萬(wàn)元。

        對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，益佰制藥在公告中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，受醫(yī)保控費(fèi)等行業(yè)政策以及疫情等因素影響，公司主要產(chǎn)品收入下滑，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)下降。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)19400萬(wàn)元至23300萬(wàn)元。

        此外，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》及相關(guān)會(huì)計(jì)政策規(guī)定，該公司財(cái)務(wù)部門對(duì)公司2022年年度商譽(yù)等資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試。公司子公司海南長(zhǎng)安國(guó)際制藥有限公司、德陽(yáng)腫瘤醫(yī)院有限責(zé)任公司全年盈利水平不達(dá)預(yù)期，需對(duì)其因并購(gòu)形成的商譽(yù)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，初步估算上述資產(chǎn)存在減值跡象，預(yù)計(jì)本期計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額54500萬(wàn)元至65500萬(wàn)元，計(jì)提相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，將導(dǎo)致公司本期業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

        年報(bào)顯示，益佰制藥是集藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的國(guó)家高新技術(shù)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)。公司產(chǎn)品涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒科、骨科和呼吸等多個(gè)治療領(lǐng)域，已形成比較完善的產(chǎn)品布局。

        2021年，益佰制藥有88.6%的收入來(lái)自醫(yī)藥工業(yè)，11.4%的收入來(lái)自醫(yī)療服務(wù)。如果產(chǎn)品劃分，該公司有54.5%的收入來(lái)自抗腫瘤，10.03%的收入來(lái)自婦科藥，11.9%的收入來(lái)自心腦血管，12.01%的收入來(lái)自其他。

        大肆對(duì)外收購(gòu)埋下“地雷”

        益佰制藥2022年的業(yè)績(jī)預(yù)虧是其2021年業(yè)績(jī)低迷表現(xiàn)的延續(xù)，過(guò)去幾年該公司的大肆對(duì)外收購(gòu)造成的商譽(yù)減值是該公司業(yè)績(jī)虧損的主要原因。

        2022年10月份擬以自有資金人民幣3.35億元收購(gòu)了德陽(yáng)腫瘤醫(yī)院70%的股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，德陽(yáng)腫瘤醫(yī)院2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.18億元，凈利潤(rùn)1342.14萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)分析人士質(zhì)疑益佰制藥拿公司一半資金去買了一個(gè)短期內(nèi)無(wú)法給業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)提升的標(biāo)的物，讓人無(wú)法理解。

        事實(shí)上，益佰制藥讓人無(wú)法理解的行為不止這一樁。2021年12月，益佰制藥曾發(fā)布了一則8.8億元受讓華寶信托持有的京福華越66.54%的有限合伙人財(cái)產(chǎn)份額及京福華采66.65%的有限合伙人財(cái)產(chǎn)份額，從而拿下泗陽(yáng)醫(yī)院、蘭考第一醫(yī)院、蘭考東方醫(yī)院和蘭考堌陽(yáng)醫(yī)院這四家醫(yī)院的控制權(quán)。

        上述交易較為復(fù)雜，交易各方存在訴訟和債務(wù)糾紛，并且有合伙者進(jìn)入清算程序。但益佰制藥無(wú)需將交易提交給股東大會(huì)，只需要通過(guò)董事會(huì)決議即可。

        但上交所向益佰制藥發(fā)來(lái)問詢函，要求益佰制藥說(shuō)明這筆交易的必要性和合理性，以及定價(jià)的公允性，對(duì)上市公司未來(lái)的影響。

        當(dāng)時(shí)該筆交易的總對(duì)價(jià)是益佰制藥2020年凈利潤(rùn)2.29億元的4倍左右，當(dāng)時(shí)益佰制藥花巨額對(duì)價(jià)被諸多投資人質(zhì)疑，而該公司卻對(duì)外表示，“符合發(fā)展戰(zhàn)略，利于資源整合”。

        然而，當(dāng)時(shí)上交所據(jù)此要求益佰制藥補(bǔ)充披露受讓基金的債務(wù)情況，明知所購(gòu)資產(chǎn)涉及訴訟糾紛、強(qiáng)制清算、業(yè)績(jī)補(bǔ)償、合伙人*ST恒康進(jìn)入破產(chǎn)重整，仍要堅(jiān)持購(gòu)買的合理性。收到問詢后，益佰制藥終止了這場(chǎng)收購(gòu)。

        此前2016年，益佰制藥以2.6億元收購(gòu)了淮南朝陽(yáng)醫(yī)院32.5%的股權(quán)，并以3.5億元對(duì)該公司進(jìn)行增資，持有醫(yī)院管理公司53%的股權(quán)。這家三甲醫(yī)院也是其旗下效益最好的一家醫(yī)院，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2018年1到9月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.38億元，凈利潤(rùn)5614萬(wàn)元。

        然而，2019年1月，益佰制藥以回收部分資金，改善公司現(xiàn)金流為由，將所持有的53%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其第二大股東，交易對(duì)價(jià)6.6億元。也就是說(shuō)，益佰制藥6.1億元買入，折騰三年內(nèi)候，以6.6億元價(jià)格賣給自己的股東。

        對(duì)外收購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)減值導(dǎo)致“爆雷”不斷，僅2018年一年就累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值10.2億元，直接導(dǎo)致當(dāng)年公司巨虧。截至2022年第三季度末，益佰制藥的商譽(yù)賬面價(jià)值約為7.8億元。

        從2019年至2021年，益佰制藥實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)分別為1.03億元、1.88億元和1.86億元，同期增速分別為113.29%、83.37%和-1.3%。

        據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布的2021年衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，2021年全國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用初步推算為75593.6億元，占我國(guó)GDP比重的6.5%，與2020年相比增長(zhǎng)4.55%，與新冠疫情前的2018年相比增長(zhǎng)23.28%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)103.10萬(wàn)個(gè)，比上年增加8078個(gè)。2021年中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到29288.50億元，同比增長(zhǎng)20.1%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6271.40億元，同比增長(zhǎng)77.90%。未來(lái)在健康醫(yī)療需求不斷上升的背景下，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將保持?jǐn)U展態(tài)勢(shì)。

        此外，2022年上半年，在復(fù)雜嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)和醫(yī)保政策影響下，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 2022年上半年，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14007.80億元，同比下降0.60%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2209.50億元，同比下降27.60%;醫(yī)藥制造營(yíng)業(yè)成本8159.60億元，同比增長(zhǎng)10.30%。醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)單位數(shù)量為8688家，其中虧損企業(yè)單位數(shù)量為2104家，同比增加4.2%，醫(yī)藥制造業(yè)虧損總額達(dá)到216.10億元，同比增加12.90%。

        2022年前三季度，益佰制藥的研發(fā)費(fèi)用為7884萬(wàn)元，同比減少了12.6%。2021年，益佰制藥的研發(fā)投入金額為1.36億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例為4.07%。

《電鰻快報(bào)》