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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        匯宇制藥(688553.SH)的股東們正“組團(tuán)”減持該公司股份，而該公司的業(yè)績?cè)谄渖鲜泻蟮牡谝荒陜?nèi)就“變臉”。收入來源單一仍然困擾著匯宇制藥，而且巨額銷售費(fèi)用似乎很難再撐起該公司的業(yè)績?cè)鲩L。

        股東“組團(tuán)”減持

        12月22日晚間，匯宇制藥發(fā)布公告，該公司于11月2日收到其大股東上海爽颯的減持通知，上海爽颯擬通過大宗交易的方式減持不超過847萬股，占公司總股本的比例不超過2%;擬通過集合競價(jià)的方式減持不超過424萬股，占公司總股本的比例不超過1%;擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持的單個(gè)受讓方的受讓比例不得低于公司股份總數(shù)的5%。

        此次減持計(jì)劃實(shí)施前，上海爽颯持有匯宇制藥股份5519萬股，占公司總股本的13.030%。上述股份來源于公司首次公開發(fā)行前取得的股份，且已于2022年10月26日起解除限售并上市流通。

        12月22日，匯宇制藥收到了股東上海爽颯出具的《關(guān)于股份減持進(jìn)展告知函》。從11月24日至12月21日，上海爽颯通過集中競價(jià)交易、大宗交易的方式累計(jì)減持了1003萬股，占公司總股本的2.368%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，匯宇制藥的股東們正在“爭先恐后”減持該公司股份。11月2日，該公司的股東王曉鵬計(jì)劃減持不超過735.91萬股(占總股本1.737%)。

        11月18日，該公司的股東長興茂達(dá)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、股東湖州意諾特企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)宣布擬分別減持不超過1270.8萬股(占總股本3%)。

        12月5日，匯宇制藥的股東黃乾益計(jì)劃通過大宗交易的方式減持不超過847萬股，占公司總股本的比例不超過2%。

        半年顯示，匯宇制藥是一家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型的綜合制藥企業(yè)，主要從事腫瘤領(lǐng)域藥物和復(fù)雜注射劑藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和國內(nèi)外銷售。該公司的收入主要來自四大產(chǎn)品，2021年，該公司來自注射用培美曲塞二鈉的收入占比79.5%，來自多西他賽注射液的收入占比為8.3%，來自注射用阿扎胞苷的收入占比為5.8%，來自奧沙利鉑注射液的收入占比為4.3%。可見，該公司近八成收入來自注射用培美曲塞二鈉。

        產(chǎn)品單一 業(yè)績“變臉”

        2021年10月，匯宇制藥登陸A股市場。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為-0.31億元、1.82億元、3.25億元和4.1億元，同期增速分別為65.83%、688.45%、78.19%和26.22%。

        今年前三季度，匯宇制藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.2億元，同比下降了12.35%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.35億元和1.97億元，同比分別下降了39.19%和46.86%。

        今年前三個(gè)季度，匯宇制藥分別實(shí)現(xiàn)營收4.66億元、8.33億元和12.20億元，同比增長9.18%、-5.88%和-12.35%;歸母凈利潤1.19億元、1.70億元和2.35億元，同比下滑11.49%、34.13%和39.19%;扣非歸母凈利潤下滑更加嚴(yán)重，分別為1.07億元、1.46億元和1.97億元，同比下滑17.37%、40.91%和46.86%。

        由此可見，匯宇制藥的業(yè)績?cè)谄渖鲜泻蟪霈F(xiàn)了“變臉”，對(duì)于業(yè)績的下滑，匯宇制藥的解釋是，公司主要產(chǎn)品注射用培美曲塞二鈉量價(jià)齊降，疊加研發(fā)費(fèi)用猛增。

        值得注意的是，早在IPO前，匯宇制藥就受到產(chǎn)品單一的困擾。成立于2010年的匯宇制藥，2018年開始在國內(nèi)銷售藥品，而業(yè)績快速增長，主要依賴單品注射用培美曲塞二鈉。資料顯示，匯宇制藥注射用培美曲塞二鈉產(chǎn)品為同品種首家視同通過一致性評(píng)價(jià)的產(chǎn)品，在國家藥品集中采購競標(biāo)中僅公司與原研藥廠家禮來可以參與競標(biāo)，2019年獨(dú)家中標(biāo)“4+7”試點(diǎn)城市帶量采購，并與禮來共同中標(biāo)聯(lián)盟地區(qū)25省份帶量采購，2021年市占率第一。

        今年前三季度，匯宇制藥的研發(fā)費(fèi)用為2.62億元，同比增長了55.06%。2021年，該公司的研發(fā)投入金額為2.48億元，占同期營業(yè)收入的比例為13.61%。

        與研發(fā)投入相比，匯宇制藥的銷售費(fèi)用比較龐大。今年前三季度的銷售費(fèi)用為5.93億元。而且，該公司銷售費(fèi)用中的學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用較高。從2018年至2021年，該公司的學(xué)術(shù)推廣費(fèi)為1725.31萬元、3.03億元、6.45億元和8.39億元，占銷售費(fèi)用的比重為58.25%、89.70%、90.39%和93.09%。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑過去幾年是巨額銷售費(fèi)用推動(dòng)著該公司的業(yè)績。

        事實(shí)上，對(duì)于近八成收入來自單一產(chǎn)品的窘境，匯宇制藥曾表示，中短期內(nèi)將持續(xù)發(fā)展仿制藥，同時(shí)重點(diǎn)推進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)，并將加快從“以仿養(yǎng)創(chuàng)”到“仿創(chuàng)結(jié)合”，并邁向“創(chuàng)新為主”。

        然而，隨著公司股票解禁，其各大股東開始“組團(tuán)”減持，這透露出的信號(hào)并不積極，似乎并不看該公司未來的發(fā)展前景。從今年年初至今，匯宇制藥的股價(jià)已下跌超過50%。

《電鰻快報(bào)》