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        《電鰻財經》文 / 楊力

        近期，莎普愛思(603168.SH)的大股東和董事頻繁減持該公司股份。自2017年遭遇“神藥”事件后，即使轉戰“補腎 藥”，但該公司的業績仍沒有起色。

        大股東、董事頻繁減持

        9月22日，莎普愛思發布公告，今年5月28日，莎普愛思的大股東陳德康和董事胡正國計劃減持上市公司股份。截至9月21日，陳德康未減持莎普愛思股份，此次減持計劃尚未實施完畢;胡正國通過集中競價交易方式減持莎普愛思股份11萬股，占莎普愛思總股本3.2億股的0.0341%，占計劃減持股份數量上限的8.4388%，此次減持計劃尚未實施完畢。

        《電鰻財經》注意到，莎普愛思的大股東和董事們最近減持較為頻繁。該公司9月1日發布公告披露，從2022年9月24日至2023年3月22日，該公司的大股東上海景興擬通過集中競價交易方式減持的股份數量不超過645萬股，即不超過公司總股本的2%。同期該公司的獨立董事葛盛芳計劃通過集中競價交易方式減持的股份數量不超過6萬股，即不超過公司總股本的0.0186%。

        此前，從2022年3月1日至2022年8月27日期間，上海景興已通過集中競價交易方式減持莎普愛思股份48萬股，占莎普愛思總股本3.2億股股的0.1488%，占計劃減持股份數量上限的7.4419%。

        截至2022年8月31日，上海景興持有莎普愛思無限售條件流通股2097萬股，占該公司總股本的6.5012%;公司獨立董事葛盛芳持有莎普愛思無限售條件流通股24萬股，占公司總股本的0.0748%。

        半年報顯示，莎普愛思主要從事藥品研發、生產、銷售及醫療服務，其主要涵蓋眼科用藥(抗白內障類)、抗微生物藥(頭孢菌素類)、抗微生物藥(喹諾酮類)等細分治療領域。2021年，該公司有74%的收入來自醫藥工業，26%的收入來自診療服務。

        今年上半年，莎普愛思實現營業收入2.8億元，同比下降了11.57%;同期歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3563萬元和1879萬元，同比分別增長了32.19%和下降了25.74%;同期經營活動產生的現金流量凈額為3266萬元，同比下降了64.14%。

        對于業績變動的原因，莎普愛思表示，受新冠肺炎疫情影響，公司滴眼液等產品銷量及診療服務板塊營收下降;此外，受集采影響，公司乳酸左氧氟沙星氯化鈉注射液銷量下降。

        近年來，莎普愛思的業績基本徘徊在虧損的邊緣。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為-1.56億元、-0.39億元、-2.12億元和0.31億元，同期增速分別為-220.55%、75.22%、-448.54%和114.64%。

        “神藥”事件后 業績難有起色

        莎普愛思的業績也曾經輝煌過。該公司在1997年上市，滴眼液是該公司的核心產品，主要在醫院進行推廣，但該公司在當時招股說明書里提到，“公司雖然盡力在醫院推廣，但未達到預期效果。”

        不過，轉機很快就來了。2004年，國家藥監局批準將莎普愛思眼液轉換為OTC藥物。這意味著，莎普愛思的產品不限于醫院銷售，可以直接面向普通公眾。因此，莎普愛思開啟了瘋狂的廣告推銷，也開啟了該公司的吸金之路。

        從2012 年至2016年的短短4年內，莎普愛思的營業收入實現了5億到近10億的飛躍，而這些收入基本來自莎普愛思滴眼液。

        數據顯示，2017年莎普愛思共實現營收9.39 億元，其中滴眼液貢獻了逾6.8億元。事實上，2017年前三季度，莎普愛思的營收便已超7億元。該公司的2017年年報顯示，其滴眼液毛利率高達93.55%，超過茅臺91%的毛利率。

        然而，2017年12月，媒體發布的一篇名為《一年賣出7.5億的洗腦“神藥”，請放過中國老人》的文章攪了莎普愛思的局。該文章直指莎普愛思主打產品莎普愛思滴眼液所謂可以預防和治療白內障，實則是誤導，利用洗腦式廣告營銷影響老年人。

        此事件對莎普愛思影響巨大，其美譽度受到了巨大損傷。體現在業績上，2018年該公司的營業收入為6.07億元，比2019年減少了3億多元。

        此后，莎普愛思轉而走向“補腎之路”。從2018年開始，該公司的子公司莎普愛思強身藥業增加了十全大補丸、鎖陽固精丸等新的銷售產品品種。在這之前，莎普愛思強身藥業還生產銷售六味地黃丸、鹿鞭補酒、七鞭回春樂膠囊、男寶膠囊等產品。

        然而，“補腎之路”沒有推動該公司業績增長。按產品劃分，2021年該公司有39.3%的收入來自滴眼液，6.7%的收入來自大輸液，21.3%的收入來自頭孢克圬。其2021年的收入中并沒有看到上述藥品對業績的貢獻。

        由此可見，就算除去近年來疫情對該公司業績的影響，莎普愛思似乎仍然沒有從2017年的“神藥”事件中走出。

        2022年上半年，莎普愛思的研發費用為3012萬元，同比下降了18.44%。2020年和2021年，該公司的研發投入金額分別為2780萬元和1.02億元，同期研發投入占營業收入的比例分別為7.76%和16.23%。

《電鰻快報》