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????????《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力

????????海南海藥(000566.SZ)預(yù)計今年上半年繼續(xù)虧損。盡管該公司的虧損面在縮小，但其面臨的流動性問題仍然嚴重。

掙扎在退市邊緣

????????7月8日晚間，海南海藥發(fā)布了2022年上半年的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022 年 1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1400萬元至2000萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損4200萬元至6200萬元。

????????海南海藥在公告中披露，2022 年上半年，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為虧損 1400萬-2000 萬元，虧損金額較上年同期有較大幅度下降。

????????海南海藥表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營呈現(xiàn)良好態(tài)勢，2022 年第二季度單季度實現(xiàn)扭虧為盈。主要原因如下： 1.公允價值變動損益同比上升。2022 年上半年公允價值變動損益預(yù)計金額約-75萬元，較上年同期增加1.99億元。主要系本報告期公司處置部分股票導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)減少，交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動對損益的影響較上年同期減少所致。2022 年上半年資產(chǎn)處置收益預(yù)計金額約1900 萬元，較上年同期-72萬元增加約2000 萬元。主要系公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，積極盤活、處置低效資產(chǎn)所致。

????????在費用方面， 海南海藥披露，2022 年上半年，該公司的管理費用預(yù)計金額約0.8億元，較上年同期1.47億元減少約0.67億元。主要系本報告期公司開展提質(zhì)增效，降本控費取得成效;子公司鹽城開元醫(yī)藥化工有限公司、江蘇漢闊生物有限公司全面復(fù)產(chǎn)，停工損失較上年同期減少所致。2022 年上半年，該公司的財務(wù)費用預(yù)計金額約0.79億元，較上年同期0.99 億元減少約0.2億元。主要系公司優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，融資費用較上年同期減少所致。

????????海南海藥是A股市場的“老兵”，于1994年在深交所掛牌上市，該公司主營業(yè)務(wù)是藥品及醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，形成集藥品研發(fā)制造、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及醫(yī)療服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊，公司收入主要來自腸胃康、頭孢制劑、原料藥及中間體以及其他品種。

????????2021年，該公司有86.68%的收入來自醫(yī)藥，4.41%的收入來自醫(yī)療器械，8.1%的收入來自醫(yī)療服務(wù)，0.81%的收入來自其他。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有8.28%的收入來自腸胃康，20.56%的收入來自頭孢制劑系列，29.83%的收入其他品種，28.01%的收入來自原料藥及中間體，4.41%的收入來自醫(yī)療器械。

????????從2018年開始，該公司的扣非后凈利潤分別為-0.01億元、-6.27億元、-8.51億元和-13.24億元。該公司的扣非前凈利潤從2019年開始虧損，從2019年至2021年分別為-1.59億元、-5.8億元、-15.55億元，同比下降幅度分別為233.09%、264.6%和168.08%。

????????對于業(yè)績的持續(xù)虧損，海南海藥在今年4月份收到了投資者的提問：該公司已連續(xù)多年虧損，是否存在被退市或st的風險?

????????對此，海南海藥5月16日在投資者互動平臺表示，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2022年修訂)》有關(guān)規(guī)定，與利潤相關(guān)的被實施風險警示情形主要包括：1、最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元的，深交所可以實施財務(wù)類退市風險警示(即*ST);2、公司最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，深交所可以實施其他風險警示(即ST)。截至目前，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2022年修訂)》，海南海藥沒有觸及被“退市”或“ST”標準。

流動性問題嚴重

????????截至今年第一季度末，海南海藥的第一大股東海南華同實業(yè)有限公司持有上市公司2.97億股，持股比例為22.89%，其中1.48億股已質(zhì)押，質(zhì)押比例為49.8%。該公司的第二大股東為深圳市南方同正投資有限公司，持有上市公司1.38億股，持股比例為10.67%;其中質(zhì)押1.31億股，凍結(jié)1.36億股。

????????截至今年第一季度末，海南海藥的流動資產(chǎn)中包含：貨幣資金6.36億元，交易性金融資產(chǎn)6.7億元，應(yīng)收賬款5.32億元，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款融資合計4660萬元，存貨2.86億元，流動資產(chǎn)合計32.7億元

????????同期，該公司的短期借款為15.7億元，應(yīng)付票據(jù)4.38億元，應(yīng)付賬款4.54億元，一年內(nèi)到期的非流動負債7.79億元，其他流動負債為378萬元，流動負債合計42.9億元。

????????2021年末，海南海藥的短期借款為14.94 億元，報告期內(nèi)的利息支出高達2.49億元。該公司資產(chǎn)負債率已上升至71.48%，同比增長10.12個百分點。

????????對于該公司的存在的流動性問題，深交所在向該公司發(fā)去的問詢函中要求該公司說明資產(chǎn)負債率大幅上升的原因，是否存在流動性風險及債務(wù)違約風險，并結(jié)合報告期內(nèi)平均債務(wù)水平，補充說明公司利息支出的合理性。

????????2020年和2021年，海南海藥的研發(fā)投入金額分別為2.39億元和1.51億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為10.86%和7.38%，研發(fā)投入金額和占比都出現(xiàn)了萎縮。另外值得注意的是，在上述的研發(fā)投入中，2020年和2021年其資本化研發(fā)投入占研發(fā)投入的比例分別為47.06%和53.42%，直接為該公司分別帶來7000萬元和1.2億元的賬面凈利潤。

《電鰻快報》