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????????日前，高新發(fā)展謀求跨界布局功率半導體領域引發(fā)市場關注。中國證券報記者注意到，近年不少A股傳統(tǒng)公司嘗試跨界芯片業(yè)，但今年以來熱度有所下降。在上市公司直接投資芯片產(chǎn)業(yè)降溫的同時，借道并購基金進行投資逐漸成為主流。

????????業(yè)內人士表示，并購是國內半導體上市公司做大做強的重要路徑之一，但需注意甄別資產(chǎn)質量，不應為了并購而并購。

????????跨界收購熱度下降

????????近年來，隨著市場對半導體行業(yè)的關注度大幅提升，上市公司掀起跨界芯片業(yè)熱潮，很多傳統(tǒng)上市公司躍躍欲試。

????????高新發(fā)展是最新一家擬跨界公司。高新發(fā)展6月19日晚公告稱，公司及全資子公司倍特開發(fā)擬以現(xiàn)金2.82億元購買森未科技股權及其上層股東權益;交易完成后，公司以直接和間接方式控制森未科技69.40%的股權。同時，公司擬以現(xiàn)金195.97萬元購買芯未半導體98%的股權。

????????上述交易完成后，高新發(fā)展將具備功率半導體IGBT的研發(fā)及設計能力，主營業(yè)務將會增加功率半導體設計與銷售等業(yè)務。高新發(fā)展當前主營業(yè)務為建筑施工和智慧城市建設、運營及相關服務。

????????除了高新發(fā)展，國內連接器頭部企業(yè)電連技術近日公告稱，計劃對全球橋接芯片領軍企業(yè)FTDI的控股權實施收購。

????????中國證券報記者注意到，今年以來，上市公司跨界芯片業(yè)的交易數(shù)量和交易金額均較往年有所減少。一位接近國家大基金的人士此前對記者表示：“如果之前未涉足半導體領域，沒有相關技術和人員儲備，現(xiàn)在要往這個方向轉型談何容易。因為半導體業(yè)務對專業(yè)性要求非常高，沒搞過產(chǎn)線運營，很多基本上都做不成。”

????????投資產(chǎn)業(yè)基金興起

????????在跨界投資降溫的同時，上市公司通過投資產(chǎn)業(yè)基金進一步布局半導體產(chǎn)業(yè)的熱度仍在持續(xù)。

????????圣邦股份6月17日公告稱，公司擬以自有資金3000萬元參與認購上海勵新投資管理中心(有限合伙)份額。今年早些時候，圣邦股份以自有資金3000萬元參與認購了蘇州耀途股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)份額。圣邦股份是一家芯片設計公司，主營業(yè)務為模擬芯片的研發(fā)與銷售。

????????思瑞浦5月20日公告稱，公司擬以自有資金出資3000萬元認購鯤鵬基金3.16%的基金份額。鯤鵬基金主要圍繞集成電路設計、設備、材料及新工藝技術等創(chuàng)新應用領域的半導體企業(yè)進行投資。

????????今年以來，江豐電子、韋爾股份、聞泰科技、至純科技、晶瑞電材、漢威科技等多家上市公司在這方面也有動作。

????????在某知名集成電路投資機構擔任總裁的李明(化名)告訴記者，國內可并購的半導體項目有所減少。一般并購會找相對成熟的資產(chǎn)，但國內集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展較晚，成熟且有利潤的半導體公司不多。同時隨著注冊制改革的穩(wěn)步推進，半導體公司更愿意獨立上市。如果收購半導體初創(chuàng)企業(yè)，它們往往處于虧損狀態(tài)，上市公司不僅要考慮并表問題，還要直面監(jiān)管審查。

????????而產(chǎn)業(yè)基金可以廣泛撒網(wǎng)，降低投資風險。“投資產(chǎn)業(yè)基金不用并表。基金可以多投早期項目，經(jīng)過3-5年的孵化，上市公司有機會提前鎖定優(yōu)質項目。通過當有限合伙人，可以加深上市公司對半導體行業(yè)的理解。”李明說。

????????海外并購機會減少

????????“國外有很多發(fā)展成熟且有利潤的半導體資產(chǎn)，但海外收購機會大幅減少。”李明表示，近年來，受多方面因素影響，國內企業(yè)收購海外半導體項目難度加大。

????????在芯謀研究董事長顧文軍看來，并購是國際半導體龍頭廠商成長過程中的重要一環(huán)，通過并購可以壯大其自身實力，或者可以向新領域進行拓展，擴大影響力。

????????李明對此表示認同，“通過收購可以很容易形成市場地位。另外，半導體是典型的周期性行業(yè)，遇到下行周期，小公司會很艱難，集成一艘‘大航母’的話，抗周期的能力自然大幅增強。”

????????顧文軍表示，國內半導體龍頭企業(yè)可以復制海外并購經(jīng)驗，但在這個過程中，國內半導體企業(yè)顯然要面臨更大的挑戰(zhàn)，同時要注意標的公司的質量。

《電鰻快報》