2022-06-14 14:01 | 來源:證券日報 | 作者:俠名 | [科創板] 字號變大| 字號變小
科創板公司自上市以來股價平均漲幅超過107%。其中，不乏2年時間內股價上漲5至10倍的公司，反映了市場對這類科技成長型公司的認可。......
????????公募基金作為資本市場中一支重要的機構力量，在科創板市場上所起的作用舉足輕重。
????????公募基金“牽手”科創板三年來，投資科創板的基金規模越來越大，科創概念基金數量達到121只，最新規模達到1312億元，歷史業績回報較好;另有一批主動權益類基金產品，重倉科創板優質個股的家數正逐年增加，特別是對科創50指數為代表的科創板企業關注相對較高。
????????錨定核心技術國產化進展
????????6月13日，科創板迎來開板三周年，并將于7月22日迎來開市三周年。截至2022年6月13日，科創板共有428家上市公司。
????????這些代表著未來國內科技創新、國產替代、產業升級的科創板公司，在市場也受到了眾多投資者的青睞。截至6月10日，科創板公司自上市以來股價平均漲幅超過107%。其中，不乏2年時間內股價上漲5至10倍的公司，反映了市場對這類科技成長型公司的認可。
????????作為專業的機構投資者，公募基金經理眼中的科創板不僅僅是市場行情，更多的是其背后的投資邏輯。
????????博時基金董事總經理兼權益投研一體化總監曾鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，“科創板主要以半導體、高端制造行業為主，承擔著核心技術國產化攻堅的重任，因此科創板未來的市場表現，將更多地與核心高新技術國產化進程相關，并將隨著中國科創行業的崛起進入到長期向好的格局。”
????????恒生前海基金權益投資總監祁滕對《證券日報》記者表示，“資本市場不同板塊的設立是為了滿足不同發展階段企業的融資需求和不同風險偏好投資者的投資需求，與創業板及主板相比，科創板最大的特點是定位更加精準，其接受國內紅籌架構的企業和允許非盈利企業上市，服務于有核心技術的高科技企業，為真正由技術推動發展的科技企業準備的。”
????????“后續科創板的主線驅動力(4.110, -0.11, -2.61%)是核心技術國產化邏輯，而不是超跌估值修復，也不是所謂的高景氣賽道+業績。作為投資者，更多需要關注核心技術的國產化進展，以及相應的潛在市場空間，這是把握科創板投資邏輯的核心。”曾鵬表示。
????????迭代科技行業投研能力
????????科創板在進一步做大做強，公募基金管理人也在抓緊迭代投研能力。
????????祁滕向記者透露，“科技創新大概率將會是未來市場的投資主線之一。近年來，團隊加大了在科技行業的研究和投資，在新能源、新材料、高端制造、半導體等行業都有過投資的涉獵。科技行業擁有更高的技術壁壘和更長的投資周期，需要在投研上深耕行業，重點挖掘在科創板內符合未來發展趨勢、具有核心領先技術的潛力，能夠引領從中低端化走向高端化、從進口走向國產化替代的企業。隨著科創板豐富度的不斷提升，對投研團隊專業化的要求也在不斷提高，這是我們專業投資機構的機遇。”
????????“注冊制之后的科創板、創業板，是廣大基金經理的新舞臺，科創板給我們提供了一大批高研發強度的公司。在接下來的時間，結構性因素將替代周期性因素重新成為股票市場主導定價因素。”參與了首批科創主題基金發行與管理工作的華夏科技創新混合基金經理周克平坦言：“2019年，當我們做首批科創主題基金的路演時，很多人問會配置多少的科創板?我們的答案是先觀察，并不著急介入，主要是因為當時估值太貴。從華夏科技創新基金的公開運作記錄也可以看到，2019年，其前十大重倉股中幾乎看不到科創板公司的身影，截至2022年一季度，其前十大重倉股已經有兩只科創板股票，科創板整體的配置比例也達到了歷史最高。”
????????客觀看待解禁問題
????????那么，科創板后續投資機遇在何方，哪些領域更有機會?
????????根據2022年一季度最新財報數據顯示，科創50上市公司歸母凈利潤同比增長了78.5%，歸母凈利潤增長幅度較快。業內人士認為，作為承擔國家核心高新技術攻堅重任的科創板，未來預計將長期匹配較高的估值溢價水平，因此，當下科創板估值水平是合理而有吸引力的。
????????曾鵬表示，“科創板未來的市場表現將更多地與核心高新技術國產化進程相關，將隨著中國科創行業的崛起進入到長期向好的格局，并看好半導體芯片行業的國產化邏輯、掌握醫藥生物領域核心技術的相關產業、掌握高端制造領域核心技術的設備廠商等相關投資機會。”
????????不過，科創板公司在上市三周年后將進入解禁高峰，這也是當下市場尤為關注的話題之一。多位基金經理向《證券日報》記者表示，“資本市場作為股權流通的平臺，需要辯證客觀看待解禁這一問題。”
????????“解禁將增加短期市場的賣出壓力，也是早期投資者退出的重要途徑，但是我們需要看到早期投資者退出后仍有可能將獲得的現金投入到一級和二級市場投資中去，這也是一二級資本市場重要的循環途徑。”曾鵬稱，“解禁后流通市值增加，投資者成交也將更加活躍，這也是對二級市場有利的一方面。當然，也需要看到不少科創板公司公告了回購意向，這將對沖解禁壓力。總的來說，上市公司合理股價取決于長期價值，短期解禁會構成一些擾動，但不影響市場的長期價值發現功能。”
????????前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，“一些大股東解禁的壓力可能會對短期股票走勢形成一定的影響，投資者需要注意。但是從中長期來看，科創板發展依然是值得期待的，特別是以科創50為代表的龍頭科創板企業;科創板是支持新經濟發展、推動經濟轉型的一個重要方面。”
《電鰻快報》
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