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????????勝通能源股份有限公司主營業(yè)務(wù)為LNG的采購、運輸、銷售以及原油、普貨的運輸服務(wù)，為工業(yè)燃料、城鎮(zhèn)燃氣、交通燃料等應(yīng)用領(lǐng)域客戶提供一站式LNG運貿(mào)解決方案，目前該公司正在申請上市，保薦機構(gòu)為國元證券。

????????勝通能源的主營業(yè)務(wù)為運輸服務(wù)，因此公司的經(jīng)營規(guī)模與運輸類設(shè)備有直接關(guān)系。招股書披露，在2018年到2020年期間勝通能源的運輸設(shè)備價值并未發(fā)生較大變化，2018年為2.83億元、2020年為3億元，凈增加規(guī)模不到10%;同期計入到主營業(yè)務(wù)成本中的LNG運輸成本在2018年到2020年分別為7757.96萬元、7192.56萬元和7499.43萬元，2020年相比2018年還有所降低。

????????而與此同時，公司銷售的LNG數(shù)量卻從2018年的65.34噸增加到2020年的121.93噸，幾乎翻了一番。這也就意味著勝通能源在運輸設(shè)備數(shù)量，以及運輸直接成本并未明顯增加的基礎(chǔ)上，運輸量卻幾乎增加了一倍，這并不符合正常的經(jīng)營邏輯。

????????另據(jù)招股書披露的折舊政策顯示，公司對運輸設(shè)備的年折舊率大致為16.17%至19.40%，但是招股書顯示公司在2020年末和2021年上半年末的運輸設(shè)備累計折舊金額分別為20166.6萬元和21601.73萬元，在2021年上半年中的計提金額尚不足1500萬元，對應(yīng)年化折舊率不到10%。與此形成對應(yīng)的是，2020年全年運輸設(shè)備計提折舊金額則高達4300萬元左右，相當于2021年上半年計提折舊金額的三倍，這也不符合正常的會計核算邏輯。

????????不僅如此，根據(jù)招股書第151頁披露的產(chǎn)品銷售及采購信息，勝通能源LNG產(chǎn)品的銷售價格在2018年和2021上半年分別為4126.47元/噸和3624.91元/噸，2021上半年相比2018年大致低了12%左右。而與此同時，2018年和2021上半年LNG產(chǎn)品的采購價格分別為3815.25元/噸和3274.99元/噸，2021上半年相比2018年大致低了14%左右，差異幅度高于LNG產(chǎn)品銷售價格的差異幅度，導(dǎo)致勝通能源LNG產(chǎn)品的價格購銷差加大，從2018年的8.16%上升到2021上半年的10.68%，凈增加了2.5個百分點，進而導(dǎo)致勝通能源盈利能力的提升。

????????但是根據(jù)招股書披露的同行業(yè)可比公司九豐能源

????????九豐能源：60509020.16-2.09%+自選

????????此前發(fā)布的招股書數(shù)據(jù)，該公司在2020年采購LNG價格僅為2124.17元/噸、銷售價格則高達2818.81元/噸，與勝通能源的數(shù)據(jù)相對比，在2020年九豐能源LNG銷售價格與勝通能源相差很小，但采購價格卻僅相當于勝通能源的80%左右。

????????值得關(guān)注的是，招股書披露勝通能源在2018年末和2020年末的員工人數(shù)分別為1033人和1061人，并未因LNG銷售數(shù)量增長而明顯增加，與此同時，在2018年和2019年勝通能源存在大量員工未繳納社會保險和住房公積金的情況，對此招股書披露測算公司可能產(chǎn)生的社保補繳金額、住房公積金補繳金額顯示，2018年和2020年分別為174.21萬元和693.74萬元。其中2019年假設(shè)補繳金額占同年凈利潤的比重超過了20%，對勝通能源盈利能力構(gòu)成重大影響。

????????與此同時現(xiàn)金流量表中的“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”在2018年和2020年金額分別為8473.21萬元和9352.44萬元，剔除掉這兩年的員工社保及公積金的影響，實際員工薪酬支出差異并不大，這也指向在2018年到2020年期間勝通能源的員工薪酬基本沒有上漲。

????????此外，公開信息披露顯示，珠海海勝是勝通能源的合營企業(yè)由勝通能源持股65%，中海石油氣電集團瀚海能源投資有限公司持股35%但有一票否決權(quán)。珠海海勝的主營業(yè)務(wù)與勝通能源相似，均為LNG、CNG、LPG的道路運輸及配送，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示該公司在2019年和2020年的主營業(yè)務(wù)收入金額分別為5.55億元和11.24億元、凈利潤分別為347.36萬元和1305.18萬元，對應(yīng)的銷售凈利率僅在1%左右;而同樣是在2020年，勝通能源的銷售凈利潤率則高達3.11%，相當于珠海海勝的三倍。至于是何種原因?qū)е铝松鲜鲇芰Φ娘@著差異，勝通能源并未接受記者采訪。

《電鰻快報》