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????????中華網財經了解到，近日，成都成發泰達航空科技股份有限公司(下稱：成發泰達)科創板上市申請已獲受理，擬募資8.01億元，華泰聯合證券為保薦機構。成發泰達本次公開發行股票不超過2000萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。本次發行全部為新股發行，不涉及股東公開發售股份的情形。

????????成立于2016年3月的成發泰達是一家專業從事民航飛機輔助動力裝置(AuxiliaryPowerUnit，以下稱APU)整機、部附件以及民航飛機其他系統部附件維修的高新技術企業，同時還開展APU整機租賃業務。

????????股權結構上，公司控股股東、實際控制人為胡敏。胡敏先生直接持有公司1,708.17萬股股份，通過合力泰達控制公司496.82萬股股。胡敏合計控制本公司2,204.99萬股股份，占本次發行前總股本的36.75%。

????????去年營收2.52億

????????財務數據方面，根據招股書，2019年-2021年(下稱：報告期)，成發泰達實現營收分別為7767.76萬元、1.37億元、2.52億元，同期凈利潤分別為778.13萬元、2,922.62萬元、7,947.60萬元;扣非后凈利潤分別為796.30萬元、3,529.22萬元、7,769.50萬元;2019年至2021年營業收入年均復合增長率為80.13%;扣非后歸屬于母公司的凈利潤復合增長率為212.36%。

????????毛利率波動2020年低于同行均值

????????毛利率方面，2019年-2021年，成發泰達毛利率分別為58.50%、54.09%、55.40%，大幅波動。中華網財經注意到，2020年成發泰達毛利率低于同行均值。

????????招股書顯示公司主營業務毛利主要來源于APU維修業務，報告期內，APU整機維修毛利率分別為37.24%、40.45%和43.77%，呈現上升趨勢，

????????細分業務來看，APU整機維修方面，報告期各期APU整機維修業務實現收入304.46萬元、4,399.29萬元和1.35億元，占主營業務收入比例分別為3.92%、32.19%和54.03%，業務收入呈現出快速增長態勢。

????????客戶高度集中前五大客戶占比超過九成

????????成發泰達在招股書中提示了主要客戶集中度較高風險，主要從事民航飛機APU整機、部附件以及民航飛機其他系統部附件的維修業務，下游民航運輸業市場集中度較高，公司報告期內的主要客戶為四大航空公司。報告期內，公司對前五大客戶的銷售金額分別為7,600.83萬元、1.27億元及2.28億元，占營業收入的比例分別為97.85%、92.59%及90.43%，占比較高。如果未來公司無法在各主要客戶中持續保持技術優勢，無法繼續維持與主要客戶的合作關系，或者主要客戶需求發生變化，以及因自身經營狀況惡化或受國家政策、宏觀經濟、國際貿易政策等外部因素影響而出現需求大幅下降，則公司的經營業績將受到較大影響。

????????海航系客戶銷售占比最高接近五成

????????此外，報告期內，公司對海航系客戶的銷售金額分別為1,458.70萬元、3,956.04萬元及1.19億元，占營業收入的比例分別為18.78%、28.95%及47.22%，收入占比逐年提高。其中，2021年海航系客戶對公司APU整機維修需求快速提升，公司實現收入10,961.27萬元，直接帶動了公司2021年銷售金額的快速增長。2021年2月10日，海南省高級人民法院依法分別裁定受理海南航空及其十家并表子公司(包括海航技術)重整案;2021年12月31日，海南航空及其子公司收到海南高院送達的《民事裁定書》，確認《重整計劃》已執行完畢。截至目前，海南航空及其子公司已完成了破產重整，與公司的業務開展正常。但是，如果未來公司海航系客戶的送修訂單減少或雙方合作發生不利變化，則可能產生收入下降的風險，從而對公司經營業績產生不利影響。

????????海航技術為應收賬款第一大客戶

????????招股書披露，報告期各期末，成發泰達應收賬款賬面余額分別為3,542.31萬元、7,910.38萬元及1.7億元，占資產總額的比例分別為13.60%、22.88%及31.69%。其中，公司對海航技術的應收賬款余額分別為2,020.47萬元、4,680.33萬元及1.21億元，占應收賬款余額的比例分別為57.04%、59.17%及70.87%，是應收賬款第一大客戶。2021年2月，海南航空及其子公司進行破產重整，海航技術作為海南航空下屬子公司，亦在破產重整的范圍內。截至2021年12月31日，對海航技術的應收款項中，有2,998.64萬元為破產債權。2022年1月，海航技術已將該部分款項全額支付，至此，破產重整過程中確定的破產債權5,302.12萬元已全部支付完畢。

????????研發投入占比逐年下滑去年僅為8.71%

????????研發方面，2019年-2021年，成發泰達研發費用分別為1,224.18萬元、1,804.46萬元和2,194.10萬元，研發投入占營業收入的比例分別為15.76%、13.20%、8.71%，呈現逐年下降趨勢，值得注意的是，其中2021年研發投入占比大幅下滑至8.71%。

????????另外，與同行相比，2019年和2020年成發泰達研發費用率高于同行業可比公司均值，2021年低于同行均值，公司解釋為下降主要系報告期內公司收入規模快速增長的同時，研發投入根據項目需求情況適度投入所致。

????????成發泰達此次募集資金用于APU維修再制造生產基地，募集資金投資額約5.01億元;航空動力技術研發中心，募集資金投資額約1.50億元;補充流動資金，募集資金投資額1.50億元。

????????海航系客戶銷售占比過高的成發泰達能否順利上市，中華網財經后續將持續關注!

《電鰻快報》