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????????上市以來首次出現季度營收同比下滑，凈利潤遭腰斬;智能手機業務低迷，出貨量減少超兩成;海外收入比去年同期僅增加1億，不穩定因素迭起;電動汽車實現量產創收之前，該部分業務將導致整體研發開支增長……內憂外患下，小米將走向何方?

????????上市以來，小米首次出現季度營收同比下滑。

????????5月19日，小米集團公布2022年第一季度業績報告，實現營收733.52億元，同比下滑4.6%，環比下滑14.3%。營收下滑的主要原因在智能手機業務上，這一季度，小米智能手機分部收入458億元，較去年同期的515億元下滑11%，在這背后是疫情反復、芯片供應短缺、全球智能手機出貨量下滑。

????????按照港股會計準則，第一季度小米凈虧損5.31億元，去年同期為77.89億元，調整后凈利潤28.59億元，同比下滑52.9%。其中，投資愛奇藝、金山等公司的虧損，是小米在這一季度凈利潤腰斬的主要原因，財報顯示，小米2022年第一季度因公允價值變動帶來的投資虧損為36億元，而在去年同期是收益21億元。

????????手機出貨量同比減少近1000萬臺

????????從營收結構來看，小米智能手機、IoT與生活消費產品、互聯網服務三大塊業務貢獻的營收占比沒有太大變化，智能手機營收占比依舊在60%以上。

????????不過，小米在這一季度賣出的手機數量比去年第一季度少了超過兩成，近1000萬臺。2021年第一季度，小米智能手機出貨量為4940萬臺，這一季度出貨量跌到3850萬臺，同比減少了22.1%。

????????小米在財報中解釋稱，核心零部件供應的持續短缺、新冠疫情反復及全球宏觀經濟環境等因素對整體智能手機市場的需求及供應帶來了較大影響。隨后在財報電話會上，小米集團合伙人總裁王翔也表示，疫情對小米的生產、銷售、物流，以及線下門店都有影響，小米的成本和費用都有提高。同時，一季度低端芯片短缺問題非常嚴重，這在一定程度上也影響了手機銷量。

????????如今整個智能手機行業都不景氣。根據Canalys數據，2022年第一季度，全球整體智能手機市場出貨量同比下滑10.5%，中國大陸智能手機市場出貨量同比下滑18.2%，小米在大陸市場的智能手機出貨量排名跌到了第五位，市占率為13.9%。

????????除了出貨量下滑，2022年第一季度，小米智能手機毛利率為9.9%，去年同期為12.9%。不過，從小米高管的解讀和過往毛利率表現來看，去年同期實現12.9%的毛利率是“超常發揮”，9.9%則是回到正常水準。2020年第一季度，小米智能手機毛利率為8.1%，2021年第一季度上升到12.9%是因為供應短缺導致促銷活動減少，而在2022年第一季度，小米加大了促銷的力度，清理老品庫存，導致毛利率下降了3個百分點。

????????不過，得益于小米中高端戰略奏效，部分抵消了手機出貨量下滑對營收造成的負面影響。2022年第一季度，小米智能手機平均售價(ASP)同比增加14.1%至每部1188.5元，主要是由于中高端智能手機出貨量占智能手機總出貨量的比例增加所致。財報數據顯示，這一季度，小米中國大陸地區定價在人民幣3000元或以上及境外定價在300歐元或以上的高端智能手機全球出貨量達到近400萬臺。

????????電動汽車原定計劃不變

????????對于外界尤為關心的造車進展，小米此次在財報中并沒有給出太多信息，只透露了一個數字，包括智能電動汽車在內的創新業務費用為4.25億元，這也是小米這一季度研發開支同比增加16%至35億元的主要原因。

????????此前，雷軍曾在投資者會議上表示，小米汽車預計2024年上半年量產。在行業人士看來，作為剛進入的新勢力，有工藝程序、廠房程序、人員培訓、產品驗證等一大堆程序需要完成，2024年的這個時間點實現量產是比較恰當的。在此次財報電話會議上，小米總裁王翔未透露關于造車的更多進展，只表示原定的量產計劃不變。

????????但一系列外部不確定因素引人擔憂。近日中汽協發布的4月汽車產銷數據顯示，今年4月國內汽車產銷量分別為120.5萬輛和118.1萬輛，創近十年以來同期月度新低;乘用車和商用車環比和同比均呈現大幅下降。雖然新能源汽車延續了去年以來的增長態勢，但環比來看，受供應鏈影響，多家企業4月交付量環比下滑。在疫情之下，汽車產業鏈上的不少企業停工停產，零部件出現短缺甚至斷供的現象，物流運輸受阻，部分車企因此不得不延長產品交付時間。

????????中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧分析稱，小米造車雖然在不斷加大投入，但是目前這塊業務遭到了不太友好的大環境以及更加激烈的競爭，因此還具有很大的不確定性。受疫情和俄烏局勢影響，目前全球汽車供應鏈都受到影響，小米作為造車新玩家，本身在供應鏈上就不具有優勢，在成本上肯定要高于競爭對手。

????????海外收入僅增長0.3%

????????境外市場一直是小米的重要營收，在這一季度，小米境外市場收入達到375億元，占總收入的51.1%，但需要注意的是，相比去年同期，這一季度小米境外收入僅同比增長0.3%，與2021年第一季度的374億基本持平，然而去年同期小米境外市場收入的同比增幅為50.6%。

????????2021年第一季度，小米在俄羅斯的智能手機出貨量市場份額首次達到第一，市占率為32.1%，在2022年第一季度財報中，小米未提及到在俄羅斯市場的表現。

????????更大的影響在印度市場。2021年第一季度，小米在印度智能手機市場的占有率達到28.3%，到2022年第一季度，小米雖然在印度市場仍占據第一的位置，但其市場份額和出貨量均大幅下滑。根據Canalys發布的2022年第一季度印度智能手機出貨量榜單，小米以21%的市場份額位列第一，但其出貨量同比減少24%，除了小米外，三星、vivo、OPPO出貨量也有所下滑，其中大部分份額被realme拿下。數據顯示，realme以600萬臺的出貨量排行第三，同比大增40%。值得關注的是，去年第一季度，在印度市場，realme和小米的出貨量有著約600萬臺的差距，而到今年第一季度，兩者的差距已經縮小到200萬臺。

????????印度是小米開啟海外市場的第一站，截至2022年3月31日，小米的33793名員工中，除了位于中國大陸的31165名，其余主要分部在印度及印尼，但在印度政府的打壓下，小米在這一市場上的增長有一定不確定性。

????????根據小米財報披露，2021年12月21日，印度所得稅部門對包括小米印度在內的手機制造公司遵守相關所得稅法規的情況開展調查。2022年1月5日，印度稅務情報局向小米印度發出通知，要求追繳2017年4月1日至2020年6月30日期間所欠65.3億盧比(相當于約人民幣5.6億元)的關稅。此外，印度執法局就小米印度向獨立第三方及集團內關聯方的許可費匯款發起調查。2022年4月29日，執法局向小米印度發出指令并凍結555.1億盧比(相當于人民幣48億元)，指控該匯款缺乏商業實質，小米印度違反印度外匯管理法第4條。

????????不過，上述事件目前仍未有最終確定結果，小米集團在財報中表示重大資源流出的可能性低，截至2022年第一季度末并無就上述事項的潛在或有損失計提任何撥備。此外，王翔在電話會議中回應稱，小米印度一直堅持合法合規經營，會持續保持和印度方面坦誠溝通，希望能達成共識，對于小米印度也作出人事方面調整，希望能更好應對。

????????胡麒牧認為，小米在印度遭遇的查稅風波是一個信號，海外市場的競爭可能會更加激烈，各國貿易保護主義都在盯著中國制造。其進一步表示，印度市場2021年有12億手機用戶，但智能手機用戶不到十分之一，所以市場潛力巨大，從消費逐步升級的角度看，小米的性價比對這些新增智能手機用戶吸引力非常強，但是這個市場印度政府想留給本土手機生產商，小米將會面臨不太友好的政策環境。

《電鰻快報》