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????????在震蕩的市場環境下，隨著定增解禁潮的到來，不少高位參與定增的機構“進退兩難”，部分頭部私募被套牢。

????????此前吸引眾多明星機構參與定增的用友網絡，今年以來股價一路下挫，最新股價較增發價跌41.72%，高瓴、高毅等定增參與者合計浮虧超過22億元。

????????頭部私募浮虧逾40%

????????數據顯示，6月將有77家上市公司定增機構配售股份解禁。其中，6月1日就有3家公司限售股解禁。

????????今年以來市場持續震蕩，不少參與定增的機構處于浮虧狀態。1月26日，用友網絡披露的定增結果顯示，非公開發行股票募集資金總額為52.98億元，發行價格為31.95元/股。這筆定增最終確定17名發行對象，包括頭部私募高毅資產、高瓴，知名牛散葛衛東，易方達基金、萬家基金，中金公司以及申萬宏源等券商。其中，高瓴獲配股份最多，共3129.89萬股，獲配金額近10億元。

????????此后，用友網絡股價一路下挫，一度跌至16.43元/股，創下階段新低。即使近期股價有所回彈，參與定增的機構仍有較大浮虧。若以最新收盤價18.62元/股估算，截至5月30日，用友網絡股價較增發價已跌去41.72%，上述17家參與定增的機構合計浮虧金額超22億元。其中，高瓴浮虧金額約4.17億元，高毅浮虧約1.67億元。

????????“震蕩市參與定增，應回避短期股價過高的股票。此外，震蕩市參與定增相比二級市場購買的優勢并不明顯。”中閱資本總經理孫建波表示。

????????“八折”買股也需謹慎

????????今年以來，市場波動加劇，去年底在股價高位參與定增的機構“進退兩難”。近期不少解禁的股票，參與者出現浮虧。

????????例如，5月30日，消費鋰電池企業欣旺達定向增發機構配售股解禁。其股價自2021年11月創下55元/股的歷史新高后，一路下跌，最新收盤價26.19元/股，而彼時的定增價為41.9元/股。博時基金、易方達基金、財通基金、諾德基金等公募基金以及巴克萊銀行、瑞士聯合銀行等外資機構悉數被套。

????????不過，也有機構瞄準股價調整的“黃金坑”，通過定增以“八折”的價格購買股票(定增股份的發行底價最低可至定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%)。

????????因此，即使市場震蕩，仍有不少機構通過參與定增獲取了豐厚回報。例如，5月30日，證通電子9920萬股迎來解禁。這筆定增彼時吸引了中金公司、橫琴廣金美好基金等知名機構參與，財通基金旗下數十只基金組團參加。5月30日，證通電子報收8.3元/股，較定增價5.73元/股上漲44.85%，參與定增的機構浮盈頗豐。

????????此外，5月23日解禁的東尼電子，定增時吸引了華夏基金、財通基金、諾德基金等多家公募以及寧波寧聚、玄元資產等百億私募參與。限售股解禁時，東尼電子股價為31.93元/股，較定增價24元/股上漲33%。

《電鰻快報》