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????????中華網財經5月23日訊中華網財經了解到，近日，深圳市中航比特通訊技術股份有限公司(以下稱：比特技術)申請科創板IPO已獲受理，擬募集資金15.05億元，中信建投(601066)證券為保薦機構。比特技術擬公開發行股份不低于2,666.6667萬股，公開發行的新股不低于本次發行后總股本的25%。

????????成立于2002年9月的比特技術專注于軍工通信領域的高新技術企業，面向軍工行業網絡化、智能化、國產化和安全性的基礎設施需求，致力于軍用通信設備的研發、生產和銷售。按照產品特點和用途，公司軍工通信類產品主要分為網絡通信類、音視頻指揮調度類和通信設備備件類三大產品體系。

客戶集中度高、單一產品依賴風險未解

????????比特技術在招股書中提示了客戶集中度較高的風險，報告期內，公司軍用通信設備主要應用于軍工行業。報告期內向前五大客戶(合并口徑)合計銷售額分別為10,631.20萬元、20,237.04萬元和33,637.63萬元，占營業收入的比重分別為90.75%、88.75%和94.15%，行業政策變動或特定用戶需求變動均可能對公司經營產生較大影響，存在行業及客戶集中度較高的風險。

????????此外，對單一產品依賴較高，公司收入規模增長主要受益于網絡通信類中智能分組傳輸產品由小批量試制進入批產階段，收入貢獻分別為487.00萬元、3,240.00萬元和24,885.60萬元，智能分組傳輸相關產品占營業收入的比例分別為4.16%、14.21%和69.65%。若未來公司智能分組傳輸產品下游客戶出現技術路線轉換、產品結構調整等導致采購需求不及預期，將對公司未來業績產生不利影響。

經營模式為“研制轉化”模式

????????公司主要經營模式為“研制轉化”模式，即通過技術實現獲得產品承研、承制資格，取得產品訂單，最終完成產品交付。隨著前期技術積累逐漸轉化為產品，公司批產產品數量和訂單金額將持續增加，成為公司持續的盈利來源。

中天澤集團為控股股東 金詩瑋為實控人

????????股權結構上，中天澤集團為公司控股股東，直接持有公司17.13%的股權，并通過暢藝峰、鄒旭軍的表決權委托控制公司股東大會2.00%的表決權;智能裝備基金為中天澤集團的一致行動人，持有公司36.37%的股權。金詩瑋先生通過中天澤集團、智能裝備基金合計控制公司53.49%的股權，控制公司股東大會55.49%的表決權，系公司的實際控制人。

2021年營收3.57億

????????財務數據方面，根據招股書，2019年-2021年(下稱：報告期)，比特技術實現營收分別為1.17億元、2.28億元、3.57億元;同期凈利潤分別為1,246.26萬元、5,836.17萬元、9,359.22萬元;扣非后凈利潤分別為172.96萬元、4,565.33萬元、8,018.86萬元。

軍工通信是主要收入部分

????????主營產品收入上，報告期內，公司主營業務收入分別為1.17億元、2.28億元和3.57億元，均為軍工產品銷售收入。軍工通信是主要收入部分，2019年-2021年收入分別為9,707.59萬元、1.79億元、3.5億元，其中網絡通信類收入分別為3,852.00萬元、9,490.02萬元、2.66億元。

主營業務毛利率穩步逐年下降

????????毛利率方面，比特技術主營業務毛利率分別為64.22%、58.22%和54.42%，其中軍工通信業務毛利率分別為62.67%、53.67%和54.77%。報告期內，主營業務毛利率較高，公司解釋為主要原因系軍工產品開發周期較長、研發投入較高。

第一大客戶中國航天科技集團收入占比71.55%

????????客戶方面，中國航天科技集團2021年為公司第一大客戶，收入占比為71.55%，存在來自單一客戶收入占比超過50%的情形。單一客戶收入過高或成為發審環節監管關注重點。

????????研發投入上，報告期內，比特技術投入的研發費用分別為6,169.50萬元、6,086.34萬元和6,542.33萬元，研發費用占收入的比例分別為52.67%、26.69%和18.31%。

研發費用率逐年下滑 過往兩年低于同行

????????研發費用率與同行相比，2019年比特技術研發費用率高于同行業可比公司，2020年和2021年，研發費用率低于同行業可比公司，主要系報告期期初，公司處于新產品和新項目研發初期，量產訂單較少、收入規模較小，研發項目投入較高，導致公司研發費用率較高。

資產負債率逐年上升

????????另外，報告期內，公司合并口徑資產負債率分別為52.32%、52.91%和54.37%，呈小幅上升趨勢，公司解釋為主要系隨著公司經營規模的擴大，原材料采購規模增加，經營性應付賬款、應付票據以及銀行借款有所增長所致。

????????比特技術此次IPO募集資金將用于軍用信息化裝備升級與產業化項目、研發技術中心建設項目、補充流動資金項目。

????????客戶集中度高、單一產品依賴風險未解的比特技術能否順利上市，中華網財經后續將持續關注!

《電鰻快報》