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        《電鰻快報(bào)》 文 / 李瑞峰

        浙江聯(lián)翔智能家居股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)翔股份)上交所主板IPO已于5月10日進(jìn)行了網(wǎng)上申購(gòu)。招股書(shū)顯示，聯(lián)翔股份將藝術(shù)文化與家居裝飾相結(jié)合，主要從事墻布的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。同時(shí)，該公司也從事少量窗簾等室內(nèi)家居裝飾用品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，以及室內(nèi)整體家裝工程業(yè)務(wù)。

        在研究聯(lián)翔股份提供的上市資料時(shí)，《電鰻快報(bào)》注意到，從該公司產(chǎn)品單價(jià)下降以及產(chǎn)品構(gòu)成情況可以看出，該公司的毛利率高于同行公司缺乏合理性，而且與其毛利相關(guān)的供應(yīng)商的情況也十分蹊蹺。

        此外，聯(lián)翔股份似乎在有意遮掩經(jīng)銷(xiāo)商的情況，經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)信息披露較少，目前該公司旗下成立8年子公司還在虧損。而且，實(shí)控人夫婦離婚后前老板娘仍深度參與公司管理且利用公司賺取個(gè)人利益。

        毛利率“異常”高被重點(diǎn)關(guān)注 供應(yīng)商情況“蹊蹺”

        在近期的IPO審核過(guò)程中，毛利率偏高的公司容易受到發(fā)審委委員們的重點(diǎn)關(guān)注，有的公司甚至因?yàn)槊矢哂谕卸环駴Q，以至有關(guān)當(dāng)事公司感到相當(dāng)委屈。一家因?yàn)槊势叨环駴Q的IPO公司董秘為此表示自己“當(dāng)時(shí)感到很意外，我說(shuō)的內(nèi)容都是真實(shí)的情況，反而審核沒(méi)有通過(guò)。”對(duì)毛利率的問(wèn)題，該董秘稱(chēng)，自己所在公司因資金實(shí)力受限，對(duì)訂單也是精挑細(xì)選，更注重精細(xì)的管理和運(yùn)營(yíng)來(lái)節(jié)省成本，而不是像資金雄厚的上市公司一樣追求規(guī)模，毛利率會(huì)有差別。

        這些因毛利率“偏高”而被否決的公司真的被“冤枉”了嗎?

        招股書(shū)顯示，從2018年2021年上半年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期內(nèi))，聯(lián)翔股份主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為52.21%、53.26%、49.07%和47.61%;其中，墻布產(chǎn)品的毛利率分別是53.19%、54.29%、49.98%、49.28%。

        由此可見(jiàn)，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的毛利率呈下降趨勢(shì)，布產(chǎn)品的毛利率也是呈下降趨勢(shì)。在招股書(shū)中，選取同行業(yè)對(duì)比的時(shí)候，聯(lián)翔股份將自己的產(chǎn)品分為兩類(lèi)，一類(lèi)是主營(yíng)業(yè)務(wù)，另一類(lèi)是墻布產(chǎn)品。

        選取同行業(yè)公司對(duì)比的時(shí)候，聯(lián)翔股份只選取了兩家公司，玉蘭股份和上海天洋。從主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行同行業(yè)對(duì)比來(lái)看，玉蘭股份主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率是42.46%，44.21%，34.87%和31.31%，也是下降趨勢(shì)，是發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)，毛利率卻遠(yuǎn)高于玉蘭股份9.75、9.05、14.2、16.3個(gè)百分點(diǎn)，呈增加的趨勢(shì)也就是意味著，聯(lián)翔股份和玉蘭股份比較，主營(yíng)產(chǎn)品毛利率差距越拉越大，明顯不符合行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

        如果與另一家企業(yè)上海天洋對(duì)比，這個(gè)差距更大，差距數(shù)值達(dá)到25.04、25.23、18.91、21.47，屬于同一個(gè)行業(yè)，在原材料價(jià)格相差無(wú)幾的情況下，聯(lián)翔股份的毛利率為什么能這么高呢?

        從產(chǎn)品的銷(xiāo)量和價(jià)格上來(lái)看，聯(lián)翔股份這兩個(gè)方面都是呈下降趨勢(shì)，三種主要產(chǎn)品獨(dú)畫(huà)刺繡墻布、循環(huán)刺繡墻布和提花墻布，2018年的價(jià)格分別為590.32元/米、234.22元/米、97.71元/米，2020年，其價(jià)格已分別下降至467.36元/米、231.41元/米和72.14元/米。獨(dú)畫(huà)刺繡墻布銷(xiāo)量從2019年的7.53萬(wàn)米下降至2020年的6.56萬(wàn)米，其循環(huán)刺繡墻布銷(xiāo)量更是從2018年的27.16萬(wàn)米下滑至2020年的6.68萬(wàn)米，所以，這樣的價(jià)格和銷(xiāo)量都在下降的趨勢(shì)下，毛利率卻比同行業(yè)公司越來(lái)越高，這合理嗎?

        毛利率代表了一家公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，而產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力與其研發(fā)投入有直接的關(guān)系。

        報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份的研發(fā)投入金額分別為775.37萬(wàn)元、1070.04萬(wàn)元、1027.19萬(wàn)元和559.38萬(wàn)元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.14%、3.6%、4.04%和4.45%。

        聯(lián)翔股份的研發(fā)投入增長(zhǎng)比較緩慢。而且，與同行公司的研發(fā)投入相比，聯(lián)翔股份的研發(fā)投入并不突出。報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份的研發(fā)投入占比分別為4.89%、3.74%、2.49%和2.98%，同期上海天洋的研發(fā)投入占比分別為3.09%、2.8%、3.13%和3.66%，同期平均值分別為3.99%、3.27%、2.81%和3.32%。

        由此可見(jiàn)，聯(lián)翔股份的研發(fā)投入水平與同行公司的水平基本持平。在研發(fā)投入水平差距不大的情況下，聯(lián)翔股份的毛利率為何能比同行公司高出10-20個(gè)百分點(diǎn)?

        通過(guò)與同行公司對(duì)比，聯(lián)翔股份毛利率的“異常”值得被質(zhì)疑。除此之外，該公司營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成與其高水平毛利率形成鮮明對(duì)比。

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份來(lái)自提花墻布的收入金額分別為14349.42萬(wàn)元、18967.3萬(wàn)元、19264.23萬(wàn)元和9564.8萬(wàn)元，同期該產(chǎn)品的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例為58.31%、63.94%、76.12%和76.45%，不僅占比較高，而且呈逐年上升的趨勢(shì)。

        值得注意的是，聯(lián)翔股份的提花墻布是一款附加值不高的經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品。具體來(lái)看，聯(lián)翔股份主要產(chǎn)品為墻布，報(bào)告期內(nèi)，墻布業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例為95%左右。2020年聯(lián)翔股份墻布業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入為2.42億元，較2019年的2.78億元下滑了13%。

        營(yíng)業(yè)收入占比超九成的墻布產(chǎn)品收入下滑直接導(dǎo)致聯(lián)翔股份2020年業(yè)績(jī)下降。從2018年至2020年，聯(lián)翔股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.47億元、2.98億元、2.52億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4720.21萬(wàn)元、8547.84萬(wàn)元、6375.95萬(wàn)元。可見(jiàn)，2020年聯(lián)翔股份的營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別下滑14.54%、25.41%。

        對(duì)于2020年業(yè)績(jī)下滑，聯(lián)翔股份解釋稱(chēng)，主要系上半年受疫情影響，經(jīng)銷(xiāo)商訂單需求量減少，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，下半年公司業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)至正常水平，但全年銷(xiāo)售收入仍出現(xiàn)同比下降的情況。

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份循環(huán)刺繡墻布銷(xiāo)售收入出現(xiàn)下滑，分別為6362.04萬(wàn)元、3979.99萬(wàn)元、1545.01萬(wàn)元和594.62萬(wàn)元，而提花墻布銷(xiāo)售收入持續(xù)增加，分別為1.43億元、1.89億元、1.92億元和9564.80萬(wàn)元。

        業(yè)內(nèi)人士指出，由于家裝及審美風(fēng)尚潮流不斷變化，未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)單價(jià)更低、加工設(shè)計(jì)更加簡(jiǎn)約的墻布品類(lèi)可能受到消費(fèi)者的追捧。報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份主要墻布產(chǎn)品均價(jià)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中獨(dú)畫(huà)刺繡墻布、循環(huán)刺繡墻布、提花墻布單價(jià)分別由2018年的590.32元/米、234.22元/米、97.71元/米下降至2021年1-6月的460.95元/米、230.85元/米和70.85元/米。

        由此可見(jiàn)，獨(dú)畫(huà)刺繡墻布2020年度的單價(jià)和銷(xiāo)量均較2019年度明顯下滑，而循環(huán)刺繡墻布則是自2018年以來(lái)銷(xiāo)量連續(xù)兩年大幅下滑，僅有銷(xiāo)售價(jià)格最低同時(shí)也是價(jià)格下滑最為厲害的提花墻布，仍在不斷增加銷(xiāo)量。

        綜上所述，從產(chǎn)品單價(jià)也不難看出獨(dú)畫(huà)刺繡墻布、循環(huán)刺繡墻布以及提花墻布分別代表高端、中高端、經(jīng)濟(jì)型，高價(jià)產(chǎn)品往往帶來(lái)高毛利，2020年上述三款墻布毛利率分別為67.29%、59.96%、46.74%。

        在上述三種產(chǎn)品中，提花墻布的收入占比超過(guò)七成，對(duì)該公司的毛利率貢獻(xiàn)最大，而就這么一款毛利率較低的經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品為何能為該公司帶來(lái)高于同行公司的綜合毛利率?

        事實(shí)上，從近年來(lái)IPO公司的總體情況來(lái)看，發(fā)審委委員們對(duì)高毛利率現(xiàn)象予以重點(diǎn)關(guān)注是很有必要的。

        尤其對(duì)于在主板上市的公司來(lái)說(shuō)，由于過(guò)去長(zhǎng)時(shí)期對(duì)這些公司IPO的利潤(rùn)要求，導(dǎo)致某些IPO公司為了利潤(rùn)達(dá)標(biāo)而不惜在利潤(rùn)指標(biāo)上造假，而造假的手法之一就是拔高產(chǎn)品的毛利率。也正因如此，高毛利率就被一些業(yè)內(nèi)人士視為是造假的征兆。有投行甚至將毛利率異常稱(chēng)為是財(cái)務(wù)造假的第一征兆。

        但并不是所有高毛利率的公司都是在造假。因?yàn)閷?duì)于有的企業(yè)來(lái)說(shuō)，特別是對(duì)于一些產(chǎn)品具有壟斷性的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其毛利率高于同行實(shí)際上也是很正常的。尤其當(dāng)一家公司通過(guò)改革工藝流程、通過(guò)創(chuàng)新、以及通過(guò)內(nèi)部挖潛，確實(shí)降低了生產(chǎn)成本，使其產(chǎn)品的毛利率高于同行的水平。

        但總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于毛利率高于同行的上會(huì)公司，發(fā)審委對(duì)其從嚴(yán)審核是應(yīng)該的。

        事實(shí)上，在毛利率“異常高”的情況下，聯(lián)翔股份供應(yīng)商也存在異常情況。

        招股書(shū)顯示，聯(lián)翔股份的上游行業(yè)主要為紡織業(yè)，原材料主要為由人造纖維和植物纖維織的底布。我國(guó)棉、麻、絲、人造纖維等基礎(chǔ)紡織原材料及相應(yīng)底布的產(chǎn)量巨大，供應(yīng)商眾多，市場(chǎng)供應(yīng)充足。聯(lián)翔股份在招股書(shū)中披露了報(bào)告期內(nèi)前五大原材料供應(yīng)商和外協(xié)供應(yīng)商的情況。

        浙江長(zhǎng)興豪布思紡織有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)興豪布思)系聯(lián)翔股份報(bào)告期內(nèi)的前五大材料供應(yīng)商之一，報(bào)告期各期，聯(lián)翔股份向長(zhǎng)興豪布思采購(gòu)的金額分別為1,088.58萬(wàn)元、2,052.88萬(wàn)元、3,091.68萬(wàn)元和1,013.95萬(wàn)元，2018年長(zhǎng)興豪布思排名前五大材料供應(yīng)商第五，其余年份皆排名第一。

        天眼查顯示，長(zhǎng)興豪布思成立于2014年5月21日，該公司在2018年社保繳納人數(shù)為20人，在2019年的社保人數(shù)突然降為0人，2020年度工商年報(bào)中更是沒(méi)有披露社保繳納情況。

        紹興美壁裝飾材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)美壁有限)自2020年開(kāi)始登上聯(lián)翔股份前五大材料供應(yīng)商榜單。2020年聯(lián)翔股份向美壁有限采購(gòu)了1,075.63萬(wàn)元，2021年1-6月采購(gòu)了957.25萬(wàn)元。美壁有限成立時(shí)間為2019年7月11日，剛成立不滿(mǎn)一年就與聯(lián)翔股份開(kāi)展交易。

        杭州志和新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)志和新材料)報(bào)告期內(nèi)皆登上了聯(lián)翔股份前五大外協(xié)供應(yīng)商榜單，各期金額分別為404.67萬(wàn)元、680.00萬(wàn)元、539.15萬(wàn)元和274.06萬(wàn)元。志和新材料成立時(shí)間為2017年3月7日，成立不久即成為聯(lián)翔股份的外協(xié)供應(yīng)商。

        海鹽祥瑞繡花有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)祥瑞有限)在報(bào)告期各期皆登上了聯(lián)翔股份前五大外協(xié)供應(yīng)商榜單，交易金額分別為381.78萬(wàn)元、451.79萬(wàn)元、285.11萬(wàn)元和112.97萬(wàn)元，祥瑞有限成立時(shí)間為2017年9月1日，成立不滿(mǎn)一年成為了聯(lián)翔股份的外協(xié)供應(yīng)商。

        海鹽匯創(chuàng)繡花有限公司(以下下稱(chēng)匯創(chuàng)有限)在2018年、2019年登上了聯(lián)翔股份前五大外協(xié)供應(yīng)商榜單，金額分別為472.88萬(wàn)元、383.77萬(wàn)元，匯創(chuàng)有限成立時(shí)間為2017年3月6日，成立不久即成為了聯(lián)翔股份的外協(xié)供應(yīng)商。

        此外，在上述的供應(yīng)商中有兩家供應(yīng)商還收到行政處罰。泰州科恩裝飾新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)科恩裝飾)在聯(lián)翔股份2021年1-6月的前五大材料供應(yīng)商榜單中排名第五，聯(lián)翔股份向其采購(gòu)金額為261.70萬(wàn)元，科恩裝飾在2019年和2021年兩次遭受行政處罰，共計(jì)罰款9.63萬(wàn)元。

        海鹽縣圣盛繡花廠(以下簡(jiǎn)稱(chēng)圣盛繡花廠)在2019年、2021年1-6月均為聯(lián)翔股份前五大外協(xié)供應(yīng)商之一，交易金額分別為288.09萬(wàn)元、92.79萬(wàn)元，圣盛繡花廠在2020年因未按規(guī)定對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn)被處以罰款3,000.00元。

        經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)據(jù)遮遮掩掩 成立8年子公司還在虧損

        招股書(shū)顯示，聯(lián)翔股份采用經(jīng)銷(xiāo)為主的銷(xiāo)售模式，報(bào)告期內(nèi)，該公司經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均在97%以上。聯(lián)翔股份在招股書(shū)中表示，該公司建立了較為完善的經(jīng)銷(xiāo)商管理體系和經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店已覆蓋全國(guó)絕大部分省市自治區(qū)，公司借助經(jīng)銷(xiāo)商快速建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的同時(shí)，亦是通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店進(jìn)一步貼近消費(fèi)者，提高品牌知名度。

        然而，聯(lián)翔股份在招股書(shū)中并未披露這些經(jīng)銷(xiāo)商的盈虧情況。對(duì)此，發(fā)審委在反饋意見(jiàn)問(wèn)詢(xún)中要求聯(lián)翔股份說(shuō)明(1)經(jīng)銷(xiāo)商總體盈虧情況,是否存在異常情形;(2)2020年以來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，是否存在向經(jīng)銷(xiāo)商壓貨、調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)的情形;(3)經(jīng)銷(xiāo)商是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在向經(jīng)銷(xiāo)商提供財(cái)務(wù)資助的情形;(4)終端銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)情況及真實(shí)性。

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)各期，聯(lián)翔股份新增經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量分別為306個(gè)、243個(gè)、530個(gè)和110個(gè)，總體呈上升趨勢(shì)。與此同時(shí)，該公司退出經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量分別為180個(gè)、148個(gè)、197個(gè)和130個(gè)，也總體呈上升態(tài)勢(shì)。

        但值得注意的是，在2018年和2019年，聯(lián)翔股份的退出經(jīng)銷(xiāo)商的數(shù)量占到了新增經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量的一半以上，分別為58.8%和60.9%。此后在2020年，該公司的退出經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量相對(duì)新增經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量出現(xiàn)了大幅下降，二者之比下降至37.2%。在2021年上半年，聯(lián)翔股份的退出數(shù)量大幅增長(zhǎng)，甚至超過(guò)了新增數(shù)量。

        由此可見(jiàn)，該公司經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量在2020年大幅增長(zhǎng)后在2021年上半年出現(xiàn)了回落，這是否對(duì)該公司的業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?對(duì)此，聯(lián)翔股份在招股書(shū)并未披露經(jīng)銷(xiāo)商的情況。而發(fā)審委因此質(zhì)疑聯(lián)翔股份是否存在調(diào)節(jié)利潤(rùn)的可能?

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)各期末，聯(lián)翔股份存貨賬面余額分別為4874.65萬(wàn)元、5844.15萬(wàn)元、5988.86萬(wàn)元及6,087.61萬(wàn)元，賬面價(jià)值分別為4012.82萬(wàn)元、4762.50萬(wàn)元、5293.41萬(wàn)元及5298.42萬(wàn)元。存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重分別為24.54%、29.76%、29.69%及33.37%。報(bào)告期內(nèi)，隨著該公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，其存貨規(guī)模逐步提高。

        值得注意的是，在聯(lián)翔股份的存貨中，其庫(kù)存商品的占比雖然不高但在大幅攀升，報(bào)告期內(nèi)，該公司的庫(kù)存商品占比分別為3.59%、3.54%、5.68%和7.43%。

        另外，值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份的存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.07次、2.59次、2.19次和2.18次。

        在庫(kù)存商品占比大幅增長(zhǎng)以及存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降的情況下，聯(lián)翔股份是否通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)調(diào)節(jié)報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)?

        另外，值得注意的是，聯(lián)翔股份的唯一兩家子公司領(lǐng)繡家居處于虧損狀態(tài)。領(lǐng)繡家居成立于2014年12月，2020年和2021年上半年該子公司的凈利潤(rùn)分別為11.51萬(wàn)元和-283.87萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，一家成立了近8年的子公司還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利。

        另一家子公司領(lǐng)繡傳媒成立于2020年，2020年和2021年的凈利潤(rùn)分別為-11.8萬(wàn)元和-6.21萬(wàn)元。

        實(shí)控人夫婦離婚信息存在隱瞞?

        招股書(shū)顯示，聯(lián)翔股份成立于2004年。成立時(shí)，卜曉華、陳燕鳳各持有50%的股權(quán)。到2016年時(shí)，聯(lián)翔股份的100%的股權(quán)，依然控制在卜曉華、陳燕鳳夫妻二人手中，其中卜曉華持有64.71%的股權(quán)、陳燕鳳持有剩余的35.29%的股權(quán)。

        在聯(lián)翔股份的發(fā)展過(guò)程中，陳燕鳳擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理，主要整體負(fù)責(zé)公司最重要的銷(xiāo)售工作，是該公司發(fā)展的關(guān)鍵性人物。

        然而，讓人奇怪的是，聯(lián)翔股份在其招股書(shū)中披露，卜曉華、陳燕鳳二人在2019年3月“離婚”，離婚后兩名未成年的兒子的撫養(yǎng)權(quán)歸卜曉華。

        在該公司沖刺IPO之際，業(yè)內(nèi)人士不禁質(zhì)疑，卜曉華、陳燕鳳二人離婚是否屬實(shí)?

        值得一提的是，雖然卜曉華、陳燕鳳二人在2019年3月便離婚了，但陳燕鳳參與著公司的經(jīng)營(yíng)。聯(lián)翔股份的招股書(shū)披露，離婚后到2020年3月之前，陳燕鳳存在利用公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)所謂的“邊角料、殘次品”在公司外部加工成手提包、旗袍、抱枕等用于贈(zèng)送經(jīng)銷(xiāo)商或收取部分費(fèi)用的情況，以及收取部分經(jīng)銷(xiāo)商樣冊(cè)費(fèi)用及培訓(xùn)費(fèi)用等情況。

        因此，業(yè)內(nèi)人士不得不質(zhì)疑，陳燕鳳的所作所為是否損害公司的利益。值得注意的是，在聯(lián)翔股份沖刺IPO之際，陳燕鳳不得不拿出257.82萬(wàn)元，“捐贈(zèng)”給前夫的公司。

        雖然聯(lián)翔股份在招股書(shū)中宣稱(chēng)，從2018年10月后，陳燕鳳便不在擔(dān)任公司副總職務(wù)，然而根據(jù)多項(xiàng)公開(kāi)報(bào)道卻顯示，一直到2020年時(shí)，陳燕鳳都還是聯(lián)翔股份的副總。具體而言，聯(lián)翔股份舉行公司9周年峰會(huì)。彼時(shí)，陳燕鳳作為頒獎(jiǎng)嘉賓給2019全國(guó)銷(xiāo)售十強(qiáng)門(mén)店，進(jìn)行了頒獎(jiǎng)。此外，在2019年初舉行的聯(lián)翔股份8周年峰會(huì)上，卜曉華給陳燕鳳搬出了“杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”，獎(jiǎng)勵(lì)其5萬(wàn)元。

        綜合上述情況，可以看出卜曉華與陳燕鳳雖然表面上離婚了，但雙方的關(guān)系依然密切，且陳燕鳳對(duì)外仍是公司的高管。而且陳燕鳳還利用公司賺取個(gè)人利益，同時(shí)其弟弟陳葉鳳依然擔(dān)任聯(lián)翔股份董事、副總職務(wù)。

        由此可見(jiàn)，離婚后的卜曉華與陳燕鳳雙方的關(guān)系依然密切，聯(lián)翔股份在其招股書(shū)中是否隱瞞了一些信息?是否存在信息披露造假?

        對(duì)于以上問(wèn)題，《電鰻快報(bào)》向聯(lián)翔股份發(fā)去了求證函，截至發(fā)稿之時(shí)未收到該公司的回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》