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        《電鰻快報》文 / 楊力

        從2021年到2022年第一季度，康弘藥業(yè)(002773.SZ)的業(yè)績實現(xiàn)連續(xù)快速增長，尤其是在其子公司計提2.1億元商譽(yù)減值的情況下。報告期內(nèi)，該公司的生物藥和中成藥收入增長較快。而且，該公司的研發(fā)投入占比連續(xù)兩年接近30%。

        凈利潤連續(xù)快速增長

        4月30日，康弘藥業(yè)發(fā)布了2021年的業(yè)績報告，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.1億元，同比增長了9.4%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為4.21億元和3.01億元，同比分別增長了256.04%和191.55%;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4.94億元，同比增長了80.79%。

        對于業(yè)績變動的原因，康弘藥業(yè)在也業(yè)績預(yù)告中曾表示，報告期內(nèi)，該公司產(chǎn)品主要涉及中成藥、化學(xué)藥、生物藥，預(yù)計報告期營業(yè)收入持續(xù)保持增長，其增長幅度預(yù)計大于上年同期。其中：中成藥、生物藥產(chǎn)品銷售收入穩(wěn)步增長，化學(xué)藥產(chǎn)品受藥品集中帶量采購影響銷售收入略有下降。

        此外，該公司控股合并的以色列全資子公司IOPtima在本報告期持續(xù)受到全球新冠疫情影響，其產(chǎn)品在全球市場的推廣及新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度均低于預(yù)期。綜合全球新冠疫情持續(xù)影響，基于謹(jǐn)慎性考慮，該公司在并購IOPtima時所形成的商譽(yù)預(yù)計形成減值，經(jīng)過初步測算，預(yù)計商譽(yù)減值21483.89萬元，前述業(yè)績預(yù)計已考慮商譽(yù)減值的影響。

        事實上，在凈利潤大幅增長的同時，康弘藥業(yè)的營業(yè)收入在2021年增長并不突出。這主要歸功于該公司對各項費用的控制，報告期內(nèi)，該公司的銷售費用為14.04億元，同比下降了0.22%;同期管理費用為3.82億元，同比下降了21.21%;財務(wù)費用為-3433萬元;研發(fā)費用為10.08億元，同比下降了39.84%。

        由此可見，各項費用的大幅下降對康弘藥業(yè)的業(yè)績貢獻(xiàn)較大，使得該公司的凈利潤在營業(yè)收入增長并不突出的情況下實現(xiàn)了大幅增長。事實上，康弘藥業(yè)的業(yè)績在2022年第一季度保持較為快速的增長。

        康弘藥業(yè)發(fā)布的2022年第一季度業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.95億元，同比下降了2.11%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.97億元和2.79億元，同比分別增長了27.22%和27.82%。同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.89億元，同比增長了48.47%。

        子公司計提商譽(yù)減值2.1億元

        年報顯示，康弘藥業(yè)主營業(yè)務(wù)為藥品(包括生物制品、中成藥、化學(xué)藥)和醫(yī)療器械(主要是眼科醫(yī)療器械)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2021年該公司幾乎全部收入來自醫(yī)藥制造。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有30.06%的收入來自中成藥，33.02%的收入來自化學(xué)藥，36.6%的收入來自生物制品，0.3%的收入來自醫(yī)療器械。

        2015年6月，康弘藥業(yè)登陸A股市場，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為6.29億元、6.42億元、-3.28億元和3.01億元，同期增速分別為0.35%、2.06%、-151.2%和191.55%。2021年該公司扭轉(zhuǎn)了業(yè)績頹勢。

        盡管康弘藥業(yè)的凈利潤實現(xiàn)了較大幅度的增長，但其以色列全資子公司IOPtima的商譽(yù)減持對該公司的業(yè)績影響較大。

        資料顯示，IOPtima于2002年7月在以色列特拉維夫成立，主要從事眼科醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，其產(chǎn)品IOPtiMateTM是一款革新性的用于開角型青光眼治療的CO2激光手術(shù)系統(tǒng)，于2014年2月獲得中國食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)的認(rèn)證，同時已獲得歐盟、以色列、加拿大、墨西哥、秘魯、泰國等國家的上市許可。

        當(dāng)初康弘藥業(yè)擬以約2.74億元收購IOPtima的目的是擴(kuò)充該公司眼科產(chǎn)品線，并進(jìn)入眼科器械和耗材領(lǐng)域，推進(jìn)公司國際化戰(zhàn)略的步伐，拓展全球市場。

        然而，自收購IOPtima以來，IOPtima的經(jīng)營狀況并不理想，一直處于虧損狀態(tài)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2016年至2020年1-9月，IOPtima公司分別實現(xiàn)營收360.25萬元、84.02萬元、764.44萬元、553.85萬元和285.87萬元;依次實現(xiàn)凈利潤-1183.15萬元、-1314.38萬元、-1467.66萬元、-1946.51萬元和-1465.57萬元。業(yè)績持續(xù)虧損，康弘藥業(yè)不得不在2021年對該子公司計提了21483.89萬元商譽(yù)減值。

        此外，值得注意的是，IOPtima的毛利率也波動較大，從2016年至2020年1-9月，其毛利率依次為52.37%、39.95%、12.84%、16.85%和28.64%，整體呈現(xiàn)出波動下滑趨勢。

        兩大主業(yè)實現(xiàn)快速增長

        盡管子公司持續(xù)虧損，康弘藥業(yè)的一大經(jīng)營亮點是其生物藥和中成藥業(yè)績實現(xiàn)了快速增長。

        該公司2021年年報顯示，其生物藥和中成藥產(chǎn)品實現(xiàn)快速增長，營業(yè)收入分別達(dá)13.20億元和10.84億元，分別同比增長21.45%和18.91%，成為業(yè)績增長的強(qiáng)勁助力。

        在生物藥方面，該公司的康柏西普注射液是目前中國眼科領(lǐng)域唯一一個自主研發(fā)并在國內(nèi)成功上市的生物新藥，填補(bǔ)了國產(chǎn)眼底黃斑變性治療藥物的市場空白，上市8年來已累計注射超過180萬眼·次，其市場前景依舊廣闊。

        其中，黃斑變性疾病(AMD)是中老年人失明的主要因素。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，全球每年新增AMD患者人數(shù)超過100萬人，2020年西方國家AMD患者超過2500萬人，在中國50歲以上人群中的AMD患病率就達(dá)1.89%-15.5%，2040年全球AMD患者將增加到2.88億人。

        在中成藥方面，該公司的主要產(chǎn)品松齡血脈康膠囊是中國第一個以鮮松葉入藥的平肝息風(fēng)類降壓調(diào)脂中成藥;該公司的主要產(chǎn)品舒肝解郁膠囊為中國首個用于治療中輕度抑郁癥的中藥新藥、國家醫(yī)保品種，是《中國抑郁障礙防治指南》推薦用藥。

        在2021年，康弘藥業(yè)的研發(fā)投入金額為10.29億元，同比增長7.73%，占營業(yè)收入的比重達(dá)28.53%;2020年，該公司的研發(fā)投入金額為9.55億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為28.98%。由此可見，連續(xù)兩年該公司的研發(fā)投入金額占比接近30%。

        在業(yè)績連續(xù)增長的情況下，康弘藥業(yè)以9.19億股股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為9194.64萬元。

《電鰻快報》