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        《電鰻快報》文 / 楊力

        凱利泰(300326.SZ)在2021年和2022年業績實現了連續大幅增長，一掃2020年業績虧損的陰霾。作為脊柱微創的龍頭企業，該公司的未來的發展方向清晰，研發投入金額和占比在持續增長。

        業績持續增長 “控費”效果顯著

        4月28日，凱利泰發布了2021年的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入12.69億元，同比增長19.50%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.62億元，同比扭虧為盈;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8067.96萬元，同比扭虧為盈;基本每股收益0.2241元，擬向全體股東按每10股派發現金股利人民幣0.50元(含稅)。

        對于業績扭虧，凱利泰在業績預告中曾解釋，第一，報告期內，河南省牽頭的十二省(區、市)采購聯盟對骨科創傷類醫用耗材開展集中帶量采購，入選產品中標價格整體降幅較大，全資子公司江蘇艾迪爾醫療科技股份有限公司(以下簡稱艾迪爾)的盈利能力因此受到較大不利影響。根據財政部《企業會計準則》及中國證監會《會計監管風險提示第8號——商譽減值》的相關要求，公司對收購艾迪爾所形成的商譽進行了初步減值測試后，擬計提商譽減值準備范圍為12000萬元至18000萬元(實際計提金額需依據評估機構出具的商譽減值測試評估報告及年審會計師審計后數據進行確定)。

        報告期內，凱利泰因對上海利格泰生物科技有限公司(以下簡稱利格泰)持股比例下降，該公司對其不再具有重大影響，公司對利格泰由權益法核算轉按公允價值計量，由此增加2021年度歸屬于上市公司股東凈利潤約2815萬元，該項目屬于非經常性損益。第三，報告期內，凱利泰沖回前期已計提但無法實施的股權激勵費用，由此增加2021年度歸屬于上市公司股東凈利潤2,293萬元。

        《電鰻快報》注意到，凱利泰此次在營業收入增長相對并不突出的情況下，凈利潤卻能實現大幅增長，除了上述非經常性收益的影響外，該公司對各項費用的控制也對其業績貢獻較大。報告期內，凱利泰的銷售費用為2.88億元，同比增長了14.11%;同期管理費用為1.23億元，同比下降了7.42%;財務費用為905萬元，同比下降了27.72%;研發費用為6977萬元，同比增長了49.6%。

        可以看出，該公司的各項費用增長低于營收增長，甚至出現了同比下降。不過值得注意的是，該公司的研發費用同比實現了大幅增長。

        凱利泰發布2021年業績報告的同時，該公司還發布了2022年第一季度的業績報告，報告期內，該公司實現營收約3.18億元，同比增加3.89%;凈利潤約7549萬元，同比增加38.13%;基本每股收益0.1048元，同比增加38.62%。

        業績連續增長，凱利泰一掃2020年業績虧損的陰霾。2020年凱利泰實現營業收入10.62億元，同比下降13.15%;實現歸母凈利潤-1.27億元，同比下降141.85%;實現扣非歸母凈利潤-1.62億元，同比下降157.47%。凱利泰在2020年業績下降的原因主要是兩方面：一方面，受疫情影響終端醫院門診量和手術量大幅減少，導致產品銷售收入下降;另一方面，心臟支架類醫療器械集采將于2021年度正式實施，全資子公司寧波深策營運模式受到影響，計提商譽減值準備約3.66億元。

        美中不足的是，該公司的營業收入增長相比2021年出現了“減速”。

        研發投入持續增長 未來方向清晰

        凱利泰2012年登陸A股市場，該公司的主要業務屬于高值耗材的生產、研發、銷售及服務，主要生產銷售產品包括脊柱微創類產品、骨科創傷類植入物產品、射頻消融產品等。該公司的控股子公司潔諾醫療管理集團有限公司的主要業務為為醫療器械、設備、醫療衛生 材料及用品提供專業的清洗、滅菌整體解決方案。

        2021年，該公司有68.57%的收入來自醫療器械制造業，15.36%的收入來自醫療器械貿易，15.19%的收入來自器械消毒服務業，0.87%的收入來自其他業務。如果按產品來劃分，該公司有43.48%的收入來自椎體成形微創產品，有12.14%的收入來自骨科脊柱或創傷產品，12.95%的收入來自射頻消融產品，15.36%的收入來自其他醫療器械，15.19%的收入來自器械消毒服務業。

        凱利泰成立于2005年，成立之初主要從事骨科植入物的研發、生產及銷售工作。2012年，該公司在其登陸創業板的招股說明書中披露，因股權結構相對分散，如控制權發生變動，可能對公司的人員管理、業務發展和經營業績產生不利影響。截至2022年第一季度末，涌金投資控股有限公司持有6.99%股權，位列第一大股東;現任董事長袁征控股的上海欣誠意投資有限公司持有5.25%股權，位列第二大股東。

        從2018年至2021年，凱利泰的扣非后凈利潤分別為1.46億元、2.83億元、-1.62億元和0.81億元;同期增速分別為-20.03%、94.06%、-157.47%和149.67%。

        2019年、2020年和2021年，凱利泰的研發投入金額分別為5597萬元、5591萬元和7425萬元，同期研發投入占營業收入的比例分別為4.58%、5.27%和5.85%，研發投入不論金額還是占比都在隨著營業收入的增長而呈逐年上升趨勢。

        業內分析人士認為，凱利泰作為脊柱微創龍頭，業務覆蓋骨科脊柱類、創傷類、關節微創、運動醫學等多領域的骨科醫用高值耗材產品線，產品品種齊全，覆蓋面廣，未來將以關節鏡手術系列產品為切入點，重點發展運動醫學領域骨科微創產品，未來該公司長期成長方向清晰。

        在業績連續大增的情況下，凱利泰計劃以7.2億股股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利0.5元(含稅)，合計派發現金紅利總額為3600.66萬元。

《電鰻快報》