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        《電鰻快報》文 / 楊力

        健民集團(600976.SH)再次實現業績大增，該公司已于2019年和2020年連續兩年業績大增。目前該公司的兒科中藥正迎來需求大增長期，未來業績值得期待。

        醫藥制造收入大增推高業績

        2月18日，健民集團發布了2021年業績報告，報告期內該公司實現營業收入32.8億元，同比增長了33.48%;同期歸屬于母公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為3.2億元和3.0億元，同比分別增長了119.73%金額118.56%;同期該公司經營活動產生的現金流量凈額為2.6億元，同比增長了106.46%。

        健民集團在2021年業績大增主要是該公司醫藥工業收入增加所致，健民集團表示，2021年該公司加大廣告投入與市場開發力度，優化產品結構和營銷隊伍建設，實現OTC產品線及處方藥產品線主要品種收入增加。

        《電鰻快報》注意到，2021年健民集團的醫藥工業實現營業收入16.8億元，同比增長了43.33%，該項業務的毛利率為78.59%，毛利率比上年減少了0.06個百分點。該公司的醫藥工業收入主要來自兒科、婦科和特色中藥，占比分別約為53%、29%和9%。

        目前，健民集團和其全資子公司葉開泰國藥主要從事藥品生產，合計持有藥品批文 257 個。該公司主導產品龍牡壯骨顆粒為兒科補益類用藥，此外，健民集團主要品種還有便通膠囊、健民咽喉片、健胃消食片、雌二醇凝膠、拔毒生肌散等。其全資子公司葉開泰健康公司開發經營傳統中藥和養生產品。

        健民集團的醫藥商業板塊主要為藥品的批發和零售，主要經營品種有中成藥、化學藥品、生物制劑、保健品等。

        從 choice 金融終端數據統計，申萬行業分類的醫藥生物類上市公司 431 家，其中中藥類上市公司 71家。根據 2020 年年報資料，健民集團營業收入在醫藥生物類上市公司中排 146 位，在 71家中藥類上市公司中排第 32 位，凈利潤在醫藥生物類上市公司中排 214 位，在中藥類上市公司中排 32 位。

        另外，根據 2021 年第三季度報告的經營數據顯示，健民集團營業收入在醫藥生物類上市公司中排 126 位，在71 家中藥類上市公司中排第 24 位，凈利潤在醫藥生物類上市公司中排 166 位，在中藥類上市公司中排 28 位。

        業績連續三年大增 兒科用藥潛力大

        2004年登陸A股市場，近年來健民集團的業績增長比較突出。從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.62億元、0.83億元和1.38億元，同期增速分別為-15.17%、33.49%和65.65%，在2019年和2020年該公司已連續兩年業績大幅增長。

        事實上，健民集團的業績大增與其主營產品龍牡壯骨顆粒有直接的關系，龍牡壯骨顆粒為兒科補益類用藥，用于治療小兒小兒多汗、夜驚、食欲不振、消化不良、發育遲緩等。目前該產品是其業績增長的主要推動者。

        健民集團表示，2021年該公司加大對龍牡壯骨顆粒廣告投放，增加品牌曝光，加快渠道建設，加強終端管控力度，實現產品鋪貨率、市場占有率進一步提升，報告期內，龍牡單品銷售同比增長 47.75%，OTC 銷售收入同比增加 51.28%。

        除了主營產品銷售大增外，我國兒童用藥行業的發展潛力也是該公司業績大增的原因之一。

        目前，我國兒科用藥發展起步較晚，技術研發較為落后。目前，作為藥品消費的特殊群體，我國兒童藥品的種類占藥物總量的比例卻不足10%，國內90%以上的兒童用藥為非兒童專用藥;適宜兒童的劑型、規格也非常缺乏，尤其是低齡兒童、新生兒用藥普遍“成人化”，兒科專用藥的缺乏導致兒童使用成人藥現象普遍。

        《2019年國民經濟和社會發展統計公報》數據顯示，2019年末，全國0-15歲人口為24977萬人，占總人口的17.8%;然而目前我國兒童用藥市場規模約占整個醫藥行業5%，反映出兒童用藥市場遠未飽和，未來市場空間廣闊。

        另據Insight數據庫的統計數據顯示，截至2021年1月1日，我國共收錄上市批準產品(化藥、中藥和生物制劑等)批準文號數為228448個(按成分統計為8487個)，其中兒科專用藥物(按兒童、兒科、小兒等統計)批準文號總數為3826個(成分241個);在化藥領域，總批準文號為151473個(成分2195個)，兒童專用藥物的總批準文號為1598(成分55個)。國內兒科專用產品的批準文號數量以及活性成分數量均較少，兒科專用藥物的批準文號數量占比不到2%，相對于全國2.49億兒童人口來說遠遠不夠。

        面對未來的潛在市場空間，各路資本已經布局該行業。《2020年中國健康衛生統計年鑒》數據顯示，2019年我國兒童醫院數量增長至141家，較2018年增長12家，漲幅達到9.30%，各類醫療機構中婦產科和兒科床位數持續增加。

        目前，我國市場上兒科中成藥占比為64%左右，這是因為相對于西藥來講，兒科用中成藥以其藥性溫和、服用方便、價格便宜、副作用較低以及“治養”相結合的特點也將越來越受到家長的青睞。另外，相較于化學藥物市場，中成藥兒童用藥本土藥企具有一定的優勢。目前我國企業產品開發偏向于中成藥，未來中藥類兒科用藥市場競爭程度會更加激烈。

        由此可見，在未來一段時間內，健民集團的中藥兒科用藥將保持相對旺盛需求。

        2021 年，健民集團的中藥 1 類新藥七蕊胃舒膠囊獲批上市，另外兩個中藥 1 類新藥小兒宣肺止咳糖漿完成Ⅲ期臨床研究，牛黃小兒退熱貼Ⅲ期臨床進展順利;化藥兒童藥托莫西汀口服溶液和拉科酰胺口服溶液提交注冊申請，新立項 5 項兒童制劑，兒科產品管線不斷豐富。

        此外，2021 年健民集團的中醫館實現扭虧為盈，大健康業務，擴充嬰童線產品， 推出“茁倍高”兒童成長奶粉，布局電商業務。

        在業績大增的同時，該公司的各項費用也保持著合理增長，報告期內，其銷售費用為18.5億元，同比增長了25.98%;管理費用為1.3億元，同比增長了26.61%;研發費用為5261萬元，同比增長了40.67%。

        從2018年至2020年，健民集團的研發費用分別約為2600萬元、4100萬元和3700萬元。

《電鰻快報》