2022-03-07 15:00 | 來源:上海證券報 | 作者:陳玥 | [基金] 字號變大| 字號變小
近三個月，隨著地產基建鏈的快速修復，成長和價值風格的估值差迅速收斂，目前，新能源、光伏、半導體、軍工和醫藥等成長方向平均PE(TTM)為44倍，銀行、地產、建筑、煤炭、...
近期市場震蕩走弱，對于3月份的大勢判斷，華夏基金表示，總體保持樂觀態度。
華夏基金認為，去年底以來的殺跌更多是風險偏好收縮帶來的結果，無論是已經處于低位的風險偏好、企穩的外圍市場還是國內持續加碼的穩增長政策，都有利于市場的企穩。盡管地緣沖突爆發短期將打壓風險偏好，并導致避險資產受益而風險資產受損，但從影響模式看，局部戰爭的沖擊往往是脈沖式的，并不會完全改變原有市場趨勢。因此危機和沖突過后，各類資產也會迅速反彈而修復失地。在沖突期間，整體來看新興市場受到的影響均要大于發達市場，但當沖突過后，新興市場的反彈修復力度也更為顯著。
去年底以來，反轉投資逐漸取代景氣投資成為主導策略，體現在風格上，價值與成長之間的市場表現出現明顯分化。近三個月，隨著地產基建鏈的快速修復，成長和價值風格的估值差迅速收斂，目前，新能源、光伏、半導體、軍工和醫藥等成長方向平均PE(TTM)為44倍，銀行、地產、建筑、煤炭、交運等反轉方向平均PE(TTM)從8倍修復至10倍，4倍的估值差已經處于2019年以來的中樞水平。華夏基金表示，基于盈利預測，全年景氣結構預計將維持成長占優的情形，因此景氣投資策略將逐漸回潮。
在投資會上，成長方向看好景氣度高的新能源車、半導體和光伏。此外，在供需錯配、雙碳、地緣政治危機等多種因素共同催化下，商品價格轉弱拐點被顯著延后，近期約2/3的商品價格保持月度環比上漲，從漲價結構看，有色金屬仍是重點配置方向。
《電鰻快報》
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