2022-01-21 09:08 | 來源:中國證券報 | 作者:余世鵬 | [基金] 字號變大| 字號變小
在“外緊內松”的流動性環境下，外資機構或許不會對港股市場給予完全樂觀的態度。但與此同時，在中國經濟持續復蘇的背景下，港股標的在全球市場中的性價比會持續凸顯。...
1月20日，港股主要指數大幅上漲，延續了新年以來的反彈勢頭。港股2022年以來的表現與2021年初的強勢行情如出一轍。公募人士表示，港股反彈具有估值、資金、業績三大因素支撐。2022年港股投資要關注兩大關鍵因素：一是如何將預期因素更好融入到選股思路上來;二是在“外緊內松”的流動性環境中，國際機構投資者是否會持續加碼港股。
步入業績主導期
數據顯示，恒生指數和恒生國企指數2022年以來累計漲幅均超過6%，而2021年全年則分別下跌14.08%、23.30%。板塊方面，新年以來保險、能源、銀行、零售業等多個板塊漲幅超過了7%。
博時大中華亞太精選股票QDII基金楊濤表示，港股新年以來的反彈有以下三方面原因：一是交易層面。2021年港股市場受到情緒和環境雙重壓制，超賣嚴重，平均市盈率降至10倍左右，近期國際資金開始陸續抄底。二是在穩增長主基調下，地產板塊融資釋放轉暖信號，互聯網板塊也受益于消息面的變化。這兩大板塊是港股的權重板塊，在積極信號之下，市場悲觀情緒有所緩解。三是近期港股龍頭公司紛紛啟動回購，回購價格普遍高于當前價格，側面說明港股已經跌出價值。
“近期港股反彈，主要還是源于全球流動性收緊的預期被市場消化，主要經濟體經濟增長前景較好。未來，我們認為港股將步入業績主導期，相關板塊將進入反彈動力主要由業績驅動的新階段。”廣發中概互聯ETF基金經理夏浩洋認為。
流動性環境“外緊內松”
“把握好預期應對問題，是做好港股投資的關鍵。”某權益基金經理李蓓(化名)直言，早在2021年初時，業內對港股寄予厚望，這樣的預期是有基本共識的。但隨后市場環境發生急劇變化，導致2021年港股行情不盡如人意。站在2022年初，港股投資有兩個關鍵問題：一是如何將預期因素更好融入選股思路上來;二是在美聯儲加息、中國央行降息的“外緊內松”流動性環境中，國際主流機構投資者是否會持續加碼港股。
創金合信港股通成長基金經理李志武直言，如何克服過去幾年甚至長達十年的投資邏輯和選股思路，反思極端市場表現下的路徑依賴，是2022年擺在投資人面前的一個問題。對于2022年港股投資，需要更加重視對政策環境的理解和把握，分析其是短期還是長期因素;需要對交易比較擁擠的賽道或個股不斷調整，確保其安全邊際的適配度。
楊濤認為，港股這一波反彈有一定持續性，年初以來南向資金持續凈流入港股市場，邊際增量支持港股市場短期走強。但是，近期反彈能否進一步演化為反轉，還需要密切關注接下來的港股上市公司年報。
李蓓認為，在“外緊內松”的流動性環境下，外資機構或許不會對港股市場給予完全樂觀的態度。但與此同時，在中國經濟持續復蘇的背景下，港股標的在全球市場中的性價比會持續凸顯。因此，外資對港股的態度，會比2021年有所改善，2022年的港股機會是值得期待的。
布局五方面機會
在具體布局方面，招商基金直言，港股中資股的盈利確定性高、估值優勢明顯，看好港股中具有資產稀缺性的新經濟板塊，以及受益于中概股回歸的板塊。
長城基金國際業務部總經理助理曲少杰對記者表示，2022年港股投資機會包括以下五方面：一是市場恐慌情緒有所緩解帶來的估值修復機會;二是以科技互聯網企業為代表的行業和公司估值整體處于低位，頭部公司相對于美股科技巨頭的PEG估值具有較高吸引力;三是2021年12月以來南向資金開始逐漸加倉;四是龍頭公司業績穩定;五是上市制度持續優化，預計未來會有更多中概股在港上市。
李志武表示，2022年港股投資會重點關注以下三個領域：首先，超跌邏輯未破壞、純粹因殺估值而下跌的板塊值得特別關注，如科技和消費板塊。其次，關注碳達峰、碳中和背景下的長期投資機遇。“雙碳”目標是我國經濟結構轉型升級的重要抓手，長期具有確定性的成長機會。最后，關注創新生物醫藥公司。港股生物醫藥板塊陸續上市了眾多次新股，2021年受大市拖累，股價出現較大幅度的下跌，隨著市場逐步修復，具有核心創新能力的公司有望獲得合理估值。
曲少杰表示，港股市場參與主體是以機構投資者居多，投資策略傾向于基本面選股并長期持有，因此大盤股走勢往往比小盤股更加穩健，也更受機構投資者青睞，個人投資者應盡量通過投資基金等方式間接參與投資。
數據顯示，截至1月20日，目前全市場共有16只港股相關基金正在發行中，絕大部分為跟蹤科技、消費、醫藥等熱門賽道的被動指數基金，如招商中證香港科技ETF、博時中證港股通消費主題ETF、銀華中證港股通醫藥衛生綜合ETF等。
《電鰻快報》
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