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        《電鰻快報》文/高偉

        近年來，隨著我國經濟的高質量發展，成長型企業作為經濟新勢力開始遍地開花。在A股市場上，成長股也被認為具備成為一線藍籌的潛力。那么，怎樣挖掘成長股價值呢?匯添富基金旗下的成長投資王牌鄭磊有著自己的獨到見解。

        肩抗多只基金業績出色

        據《電鰻快報》了解，匯添富基金鄭磊是位公募基金界的投資名將。

        我們發現，鄭磊現任職的多只基金，截至2021年三季度末均業績出色。根據三季報顯示，截至2021年9月30日，鄭磊管理的匯添富創新醫藥混合基金自2018年8月8日成立以來漲幅達195.12%，同期業績基準僅為29.23%。這只基金是鄭磊管理時間最長、規模最大的基金。

        《電鰻快報》注意到，同樣根據三季報顯示，鄭磊于2019年4月9日起接管的匯添富醫藥保健混合基金，近3年漲幅172.46%，同期業績基準僅為39.74%;去年3月13日，鄭磊的首只全行業基金匯添富中盤積極成長成立，截至2021年9月30日漲幅為60.01%，同期業績基準僅為23.35%;匯添富醫療積極成長一年持有混合、匯添富健康生活一年持有混合也均實現正收益。

        鄭磊的亮眼成績也是匯添富投研基因的綜合體現。據了解，匯添富基金自成立以來，始終一以貫之的投資理念，就是“以深入的企業基本面分析為立足點，挑選高質量的證券，把握市場脈絡，做中長期投資布局，以獲得持續穩定增長的較高的長期投資收益”。在投資風格上，匯添富始終強調一要相對均衡配置資產，嚴格控制風險;二要在深入的基本面分析的基礎上，專注選股;三要注重團隊合作，充分發揮集體智慧。

        挖掘成長股兩大邏輯

        經過多年研究積淀，鄭磊形成了全面的認知體系和跨行業投研框架，融會貫通各個行業特點，為尋找具有成長能力的中盤股票奠定了良好的基礎。

        鄭磊曾在媒體采訪中提到，在看公司的時候，還是更多地從買成長股的角度去看，關鍵要確定幾個點。

        第一就是需求的持續性。“我們會判斷行業當前的發展階段，它的滲透率到什么水平，遠期還有沒有一個比較好的成長空間。我們需要確定的是產業的需求是能兌現，比如像新能源車、光伏這類成長行業的需求是可見的，而且可持續。”

        第二就是競爭格局。“我們希望能找到競爭格局比較好的行業，相對不那么松散，進入要有門檻，競爭要有壁壘，不是所有的玩家都能夠在里面輕易獲取較好的資本回報率。比如新能源車里面我會去看隔膜，因為隔膜競爭格局很好，它不是簡單的一個材料學，而是更復雜、壁壘更高的工藝學。”

        《電鰻快報》觀察發現，鄭磊擅長均衡選股，挖掘長期價值。

        在投資組合構建方面，鄭磊對市場始終保持著敬畏心，將“均衡”融入了自己的投資體系中。這也與匯添富基金的“行業適度分散，個股適度集中”的投資理念形成共鳴。他還持續進化，克制路徑依賴，拒絕組合老化。

        鄭磊進一步表示，成長股肯定要有盈利增長去匹配，競爭格局也好，商業模式也好，競爭優勢也好，所以他會特別重視企業的財務報表。首先要看具有企業上下游的議價能力的指標經營性現金流，另外，他還要看公司的毛利率。

        風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。匯添富成長領先混合(以下簡稱「本基金」)可投資港股通標的，其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的 50%。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本基金屬于中等風險等級(R3)產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶 - 產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。具體發行時間以公告為準。鄭磊管理的其他同類基金業績如下：2018/8/8 開始管理的匯添富創新醫藥混合 2018-2020 年及 2021 上半年業績及基準表現分別為 - 6.34%/-16.31%、70.52%/22.91%、85.00%/31.55%、15.40%/9.84%;2019/4/9 開始管理的匯添富醫藥保健混合成立于 2010/9/21，2016-2020 年及 2021 上半年業績及基準表現分別為 - 16.82%/-9.02%、-3.26%/11.14%、-18.48%/-19.66%、61.49%/24.91%、89.84%/40.82%、20.73%/8.85%;2020/3/13 開始管理的匯添富中盤積極成長混合 A2020 年及 2021 上半年業績及基準表現分別為 52.10%/12.50%、10.01%/5.74%;2020/8/21 開始管理的匯添富醫療積極成長一年持有混合 A2020 年及 2021 上半年業績及基準表現分別為 6.69%/9.53%、18.26%/15.80%;以上數據來自基金各年度年報及 2021 年中期報告，截至 2021/6/30。2021/3/21 開始和張韡共同管理的匯添富健康生活一年持有混合 A 成立以來業績及基準表現分別為 6.40%/-1.91%，以上數據來自基金 2021 年三季報，截至 2021/9/30。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。

《電鰻快報》