久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型及利率中樞不斷下行的背景下，“固收+”基金持續(xù)走俏。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月11日，今年以來(lái)已有181只“固收+”基金(包括二級(jí)債基、偏債混合型基金)成立，較去年同期明顯加快。去年全年成立的“固收+”基金總數(shù)為245只。不過(guò)，在今年股市波動(dòng)較大的背景下，部分“固收+”基金因投資策略激進(jìn)，導(dǎo)致凈值回撤過(guò)大引發(fā)市場(chǎng)熱議。對(duì)此，中加基金權(quán)益基金經(jīng)理、中加聚優(yōu)一年定開(kāi)擬任基金經(jīng)理馮漢杰表示，“固收+”產(chǎn)品面向的客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，股票部分的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)運(yùn)用不同于權(quán)益類產(chǎn)品的投資策略，要更注重資產(chǎn)配置調(diào)整方面的考量。

        據(jù)了解，馮漢杰擅長(zhǎng)挖掘被市場(chǎng)低估的價(jià)值標(biāo)的，注重長(zhǎng)期投資和安全邊際，他管理的權(quán)益基金和“固收+”類產(chǎn)品不但歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異，回撤控制也非常好。據(jù)中加基金官網(wǎng)和WIND數(shù)據(jù)，截至6月11日，馮漢杰自2018年12月5日管理中加轉(zhuǎn)型動(dòng)力A以來(lái)累計(jì)回報(bào)近134%，期間最大回撤僅13.35%;其管理的“固收+”基金中加科豐價(jià)值精選，去年5月成立以來(lái)，累計(jì)回報(bào)17.54%，最大回撤僅1.41%;中加聚慶六個(gè)月定開(kāi)A自去年5月22日成立以來(lái)，回報(bào)超20%，最大回撤2.14%。

        由馮漢杰掌舵的“固收+”策略基金——中加聚優(yōu)一年定開(kāi)(A/C：011433/011434)6月2日-30日在光大銀行、北京銀行及螞蟻基金、天天基金等渠道熱賣。該基金將采取“固收+”投資策略，以優(yōu)質(zhì)債券作為底倉(cāng)獲取穩(wěn)健收益，并堅(jiān)持從價(jià)值投資視角出發(fā)選股，分散配置低波動(dòng)、高資本回報(bào)率個(gè)股，股票投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)30%，在控制風(fēng)險(xiǎn)并保持資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資收益。

        “只賺看得懂的錢(qián)”

        今年是馮漢杰邁入投資研究領(lǐng)域的第12個(gè)年頭。2009年，他從清華大學(xué)數(shù)學(xué)系碩士畢業(yè)后加盟泰康資產(chǎn)，先后從事研究員和投資經(jīng)理的工作。這段經(jīng)歷讓他對(duì)周期性行業(yè)、宏觀策略有了較為深入的研究，并逐漸熟稔A股和港股兩地市場(chǎng)。7年后，他轉(zhuǎn)投中歐基金，任投資經(jīng)理。2018年，他再次華麗轉(zhuǎn)身，加入中加基金，開(kāi)啟了他的公募投資生涯。

        7年的保險(xiǎn)資管投研歷練和近5年的公募投研經(jīng)驗(yàn)，讓他樹(shù)立了強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)和收益均衡意識(shí)，對(duì)價(jià)值投資有了深刻的認(rèn)知，逐漸形成了自己的一套價(jià)值投資體系和方法。

        在馮漢杰眼里，價(jià)值投資的核心是長(zhǎng)期視角和安全邊際。無(wú)論是好行業(yè)，還是好公司，關(guān)鍵都在于業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期持續(xù)性，而非爆發(fā)力。因此，他會(huì)從企業(yè)利潤(rùn)的穩(wěn)定性、商業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)力等維度來(lái)觀察一家公司，并且會(huì)分析上市公司較長(zhǎng)時(shí)段內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等。

        與很多價(jià)值投資者一樣，他非常重視安全邊際，認(rèn)為再好的公司也得有個(gè)好價(jià)格。當(dāng)他覺(jué)得個(gè)股價(jià)格過(guò)高時(shí)，會(huì)及時(shí)減倉(cāng)。比如去年一季度，他管理的中加轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合基金增持了醫(yī)藥、消費(fèi)類股票，二季度隨著這些股票估值不斷走高，他果斷獲利了結(jié)。后來(lái)市場(chǎng)又漲了一波，雖然沒(méi)能吃到最后一部分收益，但他自言并不后悔：“因?yàn)槲抑毁嵨铱吹枚腻X(qián)”。

        由于早年從事過(guò)宏觀策略和周期行業(yè)的研究，馮漢杰也是市場(chǎng)上少有的會(huì)擇時(shí)的基金經(jīng)理。他認(rèn)為，A股從歷史上看復(fù)合年化收益并不低，但波動(dòng)太大，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)收益比較差，因此投資者投資體驗(yàn)并不好。通過(guò)一定程度的擇時(shí)，把極端情況的波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品的影響弱化后，就可以大幅提高投資者的持有體驗(yàn)。

        不過(guò)，他也表示，自己會(huì)始終著眼于時(shí)間或者空間上的大波段，當(dāng)認(rèn)為有較大風(fēng)險(xiǎn)或者機(jī)會(huì)的時(shí)候，才會(huì)去做比較大的調(diào)整，因?yàn)榇蟛ǘ伪刃〔ǘ稳菀最A(yù)測(cè)的多。像在今年的波動(dòng)市中，他并沒(méi)有做任何倉(cāng)位調(diào)整，原因有兩方面：一是他認(rèn)為市場(chǎng)沒(méi)有整體風(fēng)險(xiǎn)，而他的組合也沒(méi)有結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn);二是從去年下半年開(kāi)始，他的組合已經(jīng)提前應(yīng)對(duì)過(guò)收益率下行的問(wèn)題。

        目前看好金融、紅利等板塊

        馮漢杰認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍有望獲得一個(gè)相對(duì)合理的投資回報(bào)，但當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)仍處于高度分化、偏中性的狀態(tài)，需要更多依賴自下而上進(jìn)行投資。高估值資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等，性價(jià)比不高;低估值資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)基本對(duì)等，但基本面趨勢(shì)難以確定，大致是中性狀態(tài)。因此需要更多依賴自下而上，淡化行業(yè)和板塊，去選擇質(zhì)地優(yōu)良同時(shí)預(yù)期回報(bào)率較高的標(biāo)的。

        對(duì)于中加聚優(yōu)一年定開(kāi)成立后的股票配置策略，馮漢杰表示，將從中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)考慮，不以行業(yè)配置為出發(fā)點(diǎn)，而是進(jìn)行純粹的個(gè)股選擇。目前他更看好金融、醫(yī)藥、汽車、化工、紅利等板塊的個(gè)股。

《電鰻快報(bào)》