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        “流水不爭先”，源出《道德經》，意思是做事情要順其自然，腳踏實地，不爭一時之短長，就像流水一樣，不會爭先奔涌，只是緩緩流淌，積蓄力量，以待迸發。借鑒到投資領域，就是真正的投資高手并不在乎短期的排名，重要的是要有持續輸出和奔跑的能力，這就是所謂的價值和長期主義。

        富國基金的孫彬管理公募基金的時間不長，卻深諳“流水不爭先”的個中奧義。“不爭先”并非不進取，而是要順其自然，合乎規律。契合“不爭先”思想的精髓，孫彬在日常投資中形成了淡化擇時、精選個股、分散持倉、價值投資的風格特點。孫彬坦言，他的這套投資框架，長期來看可能所管產品在每一個周期里都不會排在特別靠前，但是拉長時間來看還是會有一個比較好的收益，而且整體的產品波動是相對可控的。

        在孫彬看來，公募基金獲取超額收益來源于大類資產配置、行業配置、個股精選、個股擇時等維度，其中選股的勝率要大于行業選擇，行業選擇的勝率又大于大類資產配置，而擇時的勝率最小，所以孫彬更傾向于把時間和精力花費在勝率更大的事情上。

        孫彬表示，擇時的勝率非常低，尤其是在一波牛市或者一波熊市內，任何一次擇時的錯誤帶來的損失，在后續的操作中都是難以補回的，因而形成了自身淡化擇時的風格。

        因為淡化擇時，倉位又保持較高水平，所以如何控制風險就成了孫彬面臨的一大挑戰。對此，他采用了行業均衡配置、個股適度分散的持倉策略來應對潛在的風險環境。孫彬認為，這種行業和個股上的“雙分散”，一方面可以讓組合更好地控制回撤風險，降低組合波動，另一方面也可以盡可能規避投資中的運氣成份，使業績來源更多來自個股精選和方法論，從而進一步保障業績的穩定性和持續性。

        談及選股，孫彬更希望賺企業內生價值增長的錢。具體到選股標準上，他會從四個維度去把握：一是所選標的要符合未來經濟發展的方向，二是要具備獨特的核心競爭力，三是要有良好的公司治理結構，四是要有可持續的企業盈利模式。同時孫彬也會格外關注個股向上增長的空間和向下安全墊的位置，期望精選出性價比較好的股票。

        孫彬成熟而穩定的投資風格也為他的產品帶來了較好的回報，海通證券數據顯示，截止2021年3月31日，孫彬自2019年5月23日起管理的富國價值優勢近兩年收益率高達144.29%，同期業績比較基準僅為21.44%，在同類基金中排名高居11/533，位列前3%，且獲得海通三年五星評級?；鸲ㄆ趫蟾骘@示，孫彬自2020年5月25日起管理的另一只產品，富國融享18個月定開自成立以來也取得了58.38%的收益率，同期業績比較基準收益率為15.41%，超額收益顯著。

        如今，秉承淡化擇時、精選個股、行業均衡的投資思路，擬由孫彬管理的富國滬深300基本面精選(主代碼：011498)正在火熱發行中。滬深300薈萃了兩市市值大、流動性好的300只股票，是A股最為重要的指數之一，具有較好的市場代表性和可投資性。該基金延續了孫彬專注于通過主動管理獲得相對指數超額收益的投資風格，以主動選股構建組合，通過行業配置策略和個股精選策略相結合的基本面增強方式，力爭實現相較滬深300全收益指數穩定的超額收益作為“老十家”公募基金公司出品的又一力作，新產品也將依托富國基金強大的投研平臺，致力為投資者帶來較好的投資體驗。

《電鰻快報》