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????????《電鰻快報(bào)》文/高偉

????????歷經(jīng)問(wèn)詢后，集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)上海艾為電子技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“艾為電子”)于2021年3月29日獲得科創(chuàng)板上市委員會(huì)審議通過(guò)。這也意味著，艾為電子下一步將提交注冊(cè)稿，進(jìn)而完成上市。但由于財(cái)務(wù)資料更新不及時(shí)，艾為電子的IPO進(jìn)程還在今年3月31日被科創(chuàng)板上市委員會(huì)中止，原因是其發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交。

????????4月16日，艾為電子IPO“打補(bǔ)丁”，發(fā)布了首輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)(2020年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新版)、第二輪問(wèn)詢回復(fù)意見(jiàn)(2020年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新版)等6條公告;4月21日，艾為電子又發(fā)布了公司及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于上市委會(huì)議會(huì)后落實(shí)事項(xiàng)的回復(fù)。

????????一陣猛虎般操作后，艾為電子IPO不再“中止”。但經(jīng)《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，艾為電子此次IPO招股書(shū)存在很多疑點(diǎn)，尤其是董事長(zhǎng)孫洪軍4年分紅及薪金合計(jì)高達(dá)6506萬(wàn)元更是引起市場(chǎng)高度關(guān)注。面對(duì)《電鰻快報(bào)》發(fā)去的求證函，艾為電子選擇了閉口不言。

????????董事長(zhǎng)4年從公司拿到6506萬(wàn)元

????????《電鰻快報(bào)》打開(kāi)《關(guān)于上海艾為電子技術(shù)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函》之回復(fù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，該公司實(shí)際上為實(shí)控人、董事長(zhǎng)孫洪軍來(lái)往高額的交易“打補(bǔ)丁”。

????????公司稱，除自有資金外，孫洪軍歷次股權(quán)出資的部分資金來(lái)自外部借款，外部借款總金額為 2797.00 萬(wàn)元，主要系向公司其他董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員借款以及朋友借款。從明細(xì)上看，2016年3月公司新三板掛牌后第一次定向增發(fā)，向?qū)O洪軍增發(fā)350萬(wàn)股，價(jià)格為2元/股，認(rèn)購(gòu)金額700萬(wàn)元，借款金額400.00萬(wàn)元，其中向同事A借入200萬(wàn)元，向同事B借入200萬(wàn)元，均已自有資金還款完成;2018年2月公司新三板掛牌后第三次定向增發(fā)，向?qū)O洪軍增發(fā)1250萬(wàn)股，價(jià)格為3.98元/股，認(rèn)購(gòu)金額4975.00萬(wàn)元，借款金額2397.00萬(wàn)元，向同事A借入1557萬(wàn)元，向同事C借入140萬(wàn)元，向同事B借入200萬(wàn)元，向朋友許某某借入500萬(wàn)元，上述借款均已還清。

????????截至本回復(fù)報(bào)告出具日，孫洪軍歷次股權(quán)出資借款已全部清償，不存在逾期未清償情形，其最終還款來(lái)源(包括歸還上海銀行股份有限公司浦東分行借款的資金來(lái)源)主要為薪金所得及股票分紅所得。

????????公司繼續(xù)表示，2017 年至2020 年末，孫洪軍股票現(xiàn)金分紅及薪金所得合計(jì)6506萬(wàn)元。截至本回復(fù)報(bào)告出具日，孫洪軍不存在逾期還款導(dǎo)致對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)的穩(wěn)定性存在不利影響的情形，其所持公司股份權(quán)屬清晰，不存在委托持股、信托持股等其他特殊利益安排。

????????公司此次回復(fù)，讓人們對(duì)同事A、同事B、同事C頗感興趣，尤其是同事A兩次借給1757萬(wàn)元，的確是“富人”，也確實(shí)豪爽;孫洪軍短短4年從公司獲得6506萬(wàn)元是否合理合規(guī)?

????????內(nèi)部交易頻繁 負(fù)債規(guī)模猛增

????????與董事長(zhǎng)一人數(shù)千萬(wàn)所得相比，公司層面則不太好混。

????????關(guān)于內(nèi)部交易，招股書(shū)顯示，艾為電子的子公司上海艾為和無(wú)錫艾為與香港艾唯之間存在銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，其合并范圍內(nèi)各公司之間的交易金額分別為2.31億元、3.6億元、13.23億元與7.92億元。對(duì)此，上交所要求艾為電子說(shuō)明，上海艾為和無(wú)錫艾為向母公司采購(gòu)庫(kù)存商品的具體用途，上海艾為和無(wú)錫艾為向香港艾唯銷(xiāo)售商品的原因，以及與“主要從事研發(fā)”的相關(guān)表述是否矛盾。

????????此外，艾為電子公司也存在較高的負(fù)債。截至2017年、2018年。2019年與2020年上半年各期期末，艾為電子的短期借款分別為6400.0萬(wàn)元、7029.71萬(wàn)元、1.45億元與4.24億元，連年劇增。

????????截至2020年上半年末，艾為電子的資產(chǎn)負(fù)債率約70%。對(duì)比來(lái)看，艾為電子的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于可比同行(圣邦股份、卓勝微、芯朋微和思瑞浦)。截至2017年、2018年、2019年末與2020年上半年末，其可比同行資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為22.57%、20.50%、17.31%與14.78%。

????????《電鰻快報(bào)》另?yè)?jù)天眼查數(shù)據(jù)，艾為電子的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理孫洪軍有8則任職信息，擔(dān)任股東3家，且擔(dān)任高管7家，有實(shí)際控制權(quán)6家。尤為注意的是，孫洪軍有24條周邊風(fēng)險(xiǎn)，且預(yù)警提醒43條。其中，他擔(dān)任法定代表人的上海艾為電子技術(shù)股份有限公司曾因買(mǎi)賣(mài)合同糾紛而被起訴、曾因侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛而被起訴、曾因承攬合同糾紛而被起訴;2016年7月，艾為電子因違反計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)行政管理遭受處罰……董事長(zhǎng)實(shí)控多家公司，并且還有被訴訟，如此一來(lái)，怎能保證普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

????????過(guò)度依賴供應(yīng)商 臺(tái)積電“作妖”

????????在報(bào)告期內(nèi)，艾為電子存在過(guò)度依賴前五大供應(yīng)商的情況。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，2017年至2020年上半年，報(bào)告期內(nèi)，艾為電子向前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)的金額分別為3.65億元、5.06億元、8.20億元和4.59億元，占同期采購(gòu)總額的比例分別為95.55%、94.32%、96.44%和95.30%，均超過(guò)90%，供應(yīng)商高度集中。

????????艾為電子也在招股說(shuō)明書(shū)中表示，未來(lái)若公司供應(yīng)商業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)生不利變化、產(chǎn)能受限或合作關(guān)系緊張，或由于其他不可抗力因素不能與公司繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

????????同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，艾為電子向臺(tái)積電單一供應(yīng)商采購(gòu)額分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為25.31%、27.59%、36.74%、46.52%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。

????????但值得注意的是，3月28日，有市場(chǎng)消息表示，臺(tái)積電將從今年4月起上調(diào)12英寸晶圓的代工價(jià)格，大約每片漲400美元，漲幅約為25%。該消息還稱，臺(tái)積電的價(jià)格調(diào)漲將逐季進(jìn)行。目前，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正面臨嚴(yán)重供需失衡，有臺(tái)積電上調(diào)晶圓代工價(jià)格的消息流出，也預(yù)示著半導(dǎo)體原材料供應(yīng)將持續(xù)緊缺，對(duì)下游供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)，一定會(huì)帶來(lái)連鎖反應(yīng)。

????????我們還注意到，近日，臺(tái)積電最新決定，中斷與天津飛騰芯片的合作。臺(tái)積電給出的回應(yīng)稱，選擇中斷與飛騰關(guān)聯(lián)公司的供應(yīng)，是為了遵守法律，而這里的法律自然是美國(guó)的。業(yè)內(nèi)人士稱，客戶尋找臺(tái)積電代工生產(chǎn)芯片，后者挑肥揀瘦，根據(jù)自身可能付出的代價(jià)，決定是否承接，這本身就是在損害客戶利益。

????????《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道艾為電子IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》