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        《電鰻快報(bào)》 趙超/文

        2019年凈利潤(rùn)同比增速降至個(gè)位數(shù)的桃李面包(603866.SH)，2020年打了一個(gè)翻身仗。當(dāng)期，該公司在營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.66%的情況下，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)29.19%。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，大幅延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限，及國(guó)家推出社保費(fèi)用階段性減免政策，使得該公司2020年?duì)I業(yè)成本、銷售費(fèi)用合計(jì)減少1.4億元，是公司去年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要功臣之一。而在2021年一季度，公司凈利潤(rùn)被打回原形，同比下滑16.27%。

        此外，2020年，桃李面包使用閑置資金共購買理財(cái)44.7億元，但卻增加短期借款2.05億元。

        凈利潤(rùn)增長(zhǎng)由正轉(zhuǎn)負(fù)

        2015年至2018年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超17%的桃李面包，在2019年該數(shù)據(jù)僅為6.42%。2020年度，公司歸母凈利潤(rùn)同比增速再次回暖。

        根據(jù)公司年報(bào)，2020年桃李面包營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.66%至59.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.19%至8.83億元。

        該公司主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包，此外，公司還生產(chǎn)月餅、粽子等產(chǎn)品，主要是針對(duì)傳統(tǒng)節(jié)假日開發(fā)的節(jié)日食品。

        2020年，公司核心產(chǎn)品桃李品牌的面包及糕點(diǎn)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入58.37億元，較上年同期增加3.1億元，增長(zhǎng)了5.60%，其占公司年度營(yíng)業(yè)收入的比例為97. 89%。

        《電鰻快報(bào)》注意到，2020年，桃李面包的面包及糕點(diǎn)、月餅、粽子毛利率分別為29.88%、34.43%、36.43%，同比分別減少9.75個(gè)百分點(diǎn)、2.39個(gè)百分點(diǎn)、減少2.14個(gè)百分點(diǎn)。

        2020年桃李面包凈利潤(rùn)同比增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收增幅，主要原因是公司大幅延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限，及減免政策。

        值得注意的是，桃李面包自2020年初開始，將房屋及建筑物的折舊年限由20年延長(zhǎng)至40年，將機(jī)器設(shè)備折舊年限由5-10年延長(zhǎng)至10-15年。上交所出具的工作函要求公司說明，會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)當(dāng)期和未來期間的影響數(shù)，以及會(huì)計(jì)估計(jì)變更日前三年，假設(shè)運(yùn)用該會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)公司利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)或總資產(chǎn)的影響。

        桃李面包稱，未來三年，公司在建的生產(chǎn)基地項(xiàng)目將陸續(xù)竣工投入使用，公司根據(jù)各新建廠房的投資預(yù)算及進(jìn)口設(shè)備的采購計(jì)劃測(cè)算出本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)公司當(dāng)期和未來三年利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)的影響如下：2020年至2022年，利潤(rùn)總額分別為5496.43萬元、5607.00萬元、6968.51萬元。

        桃李面包表示，疫情以來，國(guó)家推出社保費(fèi)用階段性減免政策，使得該公司2020年度營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用合計(jì)減少8491.47萬元。

        到了2021年一季度，桃李面包營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)0.31%至13.27億元，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則同比下滑16.27%至1.63億元。

        桃李面包解釋稱，一季度凈利潤(rùn)下滑，主要原因?yàn)椋喝ツ晖谑芤咔橛绊懀鄶?shù)同行及餐飲行業(yè)未及時(shí)復(fù)工營(yíng)業(yè)，公司率先實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，且因疫情原因公司促銷活動(dòng)減少，故返貨率及折讓率都低于本期;去年受國(guó)家階段性社保減免政策影響，公司各項(xiàng)成本費(fèi)用低于本期。

        邊理財(cái)邊借款

        《電鰻快報(bào)》注意到，2020年桃李面包貨幣資金期末余額7.15億元，同比減少33.68%，交易性金融資產(chǎn)期末余額9.72億元，同比增加主要因報(bào)告期購買銀行理財(cái)產(chǎn)品增加。但同時(shí)，公司短期借款期末余額2.05億元，均為本年新增。

        上交所要求公司，結(jié)合日常資金使用計(jì)劃、借款及理財(cái)利率等情況，補(bǔ)充披露報(bào)告期增加理財(cái)購買金額、新增借款的原因。

        2020年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為11.01億元，同比增長(zhǎng)24.05%。桃李面包解釋稱，為提高資金使用效率，2020年使用閑置資金共購買理財(cái)44.7億元，贖回的理財(cái)產(chǎn)品收益率在1.5%至3.90%之間。

        截至2020年末，公司短期借款余額為2.05億元，綜合成本在2.6%至 3.7%之間，借款主要用于子公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

        隨著桃李面包銷售收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，采購原材料的支出也不斷增加，最近三年，公司購買商品和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金分別為24.86億元、29.23億元、37.92億元。最近三年，公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，分別為3.96億元、8.93億元、8.93億元。

        桃李面包稱，公司通過授信方式向銀行借入短期借款以緩解臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)壓力。

《電鰻快報(bào)》