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        光大保德信基金

        過山車走勢讓小伙伴們操碎了心：連漲兩日追高，次日“關燈吃面”;連跌幾日狠心“割肉”，又會因為指數上漲而后悔。頻繁進出市場，面對不斷縮水的收益和本金，炎炎夏日心卻涼涼。

        有沒有一種產品，可以遠離震蕩市大起大落的心情，成為一名心情平和的持有人?

        (圖片來自于網絡)

        01震蕩市，“固收+”投資正當其時

        近年來“固收+”火遍理財圈。從產品類屬看，采用“固收+”策略的基金并無一個明確的區隔，其多分布在偏債混合、債基等各類產品中。“固收+”產品追求的是中長期穩定增值的絕對收益，與傳統基金跟隨市場行情、通過拼排名看業績的有本質不同。

        從投資方向上，這類產品固收占主要倉位——其中以配置利率債、優質信用債為主，力爭獲得穩定的基礎收益;“+”的部分，就是基于固定收益之上的“彈性收益來源”——包括股票、國債期貨、股指期貨、定增、打新、可轉債等多種投資手段，這部分的倉位通常較低。

        因為“固收+”產品進可攻退可守的產品特性，其在震蕩行情中頗受投資者歡迎。2020年股市行情整體較為樂觀，全年新發基金中“固收+”產品的規模占比約為12%;2021年一季度，股市調整較為明顯，新發基金中“固收+”產品的規模占比更是一路攀升至17%。(數據來源：Wind，截至2021/3/31)

        今年以來股債兩市出現波動，資產配置橫跨兩大市場的“固收+”基金也受到影響，部分產品回撤較大。但應該認識到，世界上沒有一種完美的投資方法， “固收+”中的“+” 可以帶來收益增厚機會，也可能會造成風險的增加，其風險程度主要與固收+產品中權益倉位的高低顯著正相關。但不可忽視的一點是，由于股票和債券屬于兩種不同的大類資產，固收+產品利用股債“蹺蹺板”效應，能夠對沖單一資產的下行風險，平衡收益。在選擇這類產品時，實力雄厚的基金公司和業績穩健的基金經理往往能帶來更好的投資體驗，也更值得投資者信賴。

        02成立12年11年都賺錢 光大增利打造“暖心收益”

        作為固收大廠，光大保德信基金固收整體投資能力一直可圈可點。根據海通證券2021年4月2日發布的報告顯示，截至1季末，光大保德信在“固定收益類”業績評價中，近一年、近兩年全行業可比基金公司排名分別為：27/125、22/111。(數據來源：海通證券，基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜)

        值得一提，公司旗下多只固收+策略產品業績突出，譬如光大增利、光大添益、光大安和等。其中由光大保德信多策略小組組長黃波管理的光大保德信增利收益債券型基金(A類：360008;C類：360009，簡稱光大增利)，更是以穩見長，不懼市場震蕩，打造出“暖心收益”。

        先來看一波業績：光大增利收益成立于2008年10月29日，迄今已經成熟運作了12年，從歷史業績來看，其“穩健特性”主要體現在兩個維度：

        ①統計該基金運作的12個自然年的年度回報，除了2013年因錢荒導致的債市熊市外，其他11個年度均獲得了正回報，其中7個年度獲得超過5%以上的收益(數據來源：基金歷年年報)。

        ② 光大增利A 自成立以來12個完整年度業績表現

        ③該基金在過去1年、2年、3年、5年等不同的時間段，均取得了超越業績基準的收益率回報，并且始終在同類基金中排名前1/3，相對基準和同類平均超額收益明顯。

        光大增利A各階段回報及同類排名

        (數據截至2021.3.31：基金份額凈值增長率經托管行復核，業績基準數據來自wind;同類排名來源：銀河證券;同類基金指3.2.1普通債券型基金(可投轉債A類))

        這樣的暖心走勢，到底是如何煉成的?作為一款一級債基，光大增利采用的是攻守兼備的固收+策略：①主要配置利率債、高級信用債，構筑收益安全墊;②不超過30%的倉位可配置可轉債，追求實現有效的增強收益。基于可轉債兼具債性和股性，也能分享股市上漲帶來的收益，這樣的配置進可攻、退可守。

        市面的固收+產品不少，做好固收+卻不容易，在產品選擇的過程中，尤其需要重視“基金經理實力”這一維度。值得一提的是，光大增利的掌舵人是明星基金經理黃波，作為光大保德信專門設立的固收多策略小組的負責人，具有8年固收投研經驗。在保險等大型金融機構的從業經歷，煉就了其管理大規模資金的能力，大類資產配置經驗豐富，尤其擅長經營絕對收益組合的投資和回撤控制。

        站在當下時點展望后市，基金經理黃波認為，目前風險資產仍然處于估值向中性回歸的過程中，大環境從寬松轉向中性，利率也已經回歸中位，趨勢上“順周期+低估值”的占優結構延續。投資策略上看，目前對信用債偏謹慎、轉債相對樂觀。短期風險資產偏震蕩，預計中期轉債可以繼續貢獻超額收益，結構上優先關注一些估值和增速匹配度高同時受益于漲價的品種。

        風險提示：

        基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益和本金安全。過往業績不代表未來表現。在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本材料不構成任何法律文件或是投資建議或推薦。光大增利的產品風險等級為R2(中低風險)，適合風險評級C2(穩健型)及以上的投資者。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。基金管理人不對基金投資收益做出任何承諾或保證。產品由基金公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理職責。

        重要提示：黃波2019/6加入光大保德信基金，2019/10至今管理光大中高等級、光大安祺、光大增利、光大信用添益、光大多策略精選18個月;2019/11-2020/12管理光多策略智選18個月，2020/1至今管理光大欣鑫、光大睿鑫，2020/10至今管理光大安澤、2020/12至今管理光大保德信安瑞一年。以下數據來自基金定期報告，截至2020.12.31。光大安瑞一年成立于2020/12/22，目前處于6個月建倉期內，相關業績不予展示。

        光大增利A/C自2008/10/29成立至2015年各年度業績及業績比較基準分別為：2.00%/1.90%/2.55%、1.86%/1.57%/0.27%、9.11%/8.62%/2.00%、3.57%/2.87%3.79%、7.62%/7.21%4.03%、-9.27%/-9.60%/1.78%、11.62%/11.25%/10.82%、9.71%/9.11%/8.74%。

《電鰻快報》