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        一邊是百億爆款基金頻頻出現(xiàn)，一邊是新基金募集失敗，公募基金發(fā)行市場面臨“冰火兩重天”。

        繼2020年25只基金募集失敗后，新年再現(xiàn)首只發(fā)行失敗基金。1月8日，長安基金公告，公司旗下長安泓匯多利3個月滾動持有債券型基金募集期限屆滿，未能滿足基金備案條件，成為2021年首只發(fā)行失敗的基金。

募集90天未能成立

今年首現(xiàn)基金募集失敗

        1月8日，長安基金發(fā)布公告稱，長安泓匯多利3個月滾動持有債券型基金于2020年6月8日經(jīng)中國證監(jiān)會準予注冊募集，截至2021年1月6日基金募集期限屆滿，基金未能滿足基金合同約定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。

        公告顯示，該基金2020年10月9日起開始募集，截至2021年1月6日，募集期滿90天，未能完成基金備案條件，并正式宣告募集失敗。值得注意的是，長安泓匯基金是目前市場上發(fā)行火熱的二級債基，屬于“固收+”產(chǎn)品。

        北京一家中型公募市場部總監(jiān)分析，該基金是二級債基，有3個月滾動持有的運作機制，這類定期開放產(chǎn)品雖然可以拉長持有資產(chǎn)的久期，提升中長期投資收益，但基金在發(fā)行時，由于要對資金鎖定一定期限，產(chǎn)品本身募集難度就偏大;另一方面，新基金募集與基金公司的品牌、渠道能力，以及基金經(jīng)理的歷史業(yè)績和市場知名度都有關聯(lián)。

        據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，去年以來發(fā)行失敗的26只基金中，有12只產(chǎn)品為持有期、定期開放式或封閉運作基金，約占半數(shù);從產(chǎn)品類型看，債券型基金15只，混合型基金9只，股票型基金2只，債券型基金成為發(fā)行失敗基金的“重災區(qū)”。

        公開數(shù)據(jù)顯示，長安基金成立于2011年9月，截至2020年三季度末，公司公募管理總規(guī)模105.31億元，剛剛突破百億關口，在具可比數(shù)據(jù)的141家公募管理人中位居第100位，其中非貨基規(guī)模86.09億元。

        長安泓匯基金是該家公司布局的首只二級債基，但公司管理的另一只“固收+”產(chǎn)品長安鑫益增強，曾在2018年逆市斬獲14.18%的正收益，獲得混合型基金業(yè)績冠軍，目前該只基金管理規(guī)模已經(jīng)突破30億元。

債券資產(chǎn)性價比抬升

二級債基投資價值凸顯

        從二級債基的發(fā)行成績看，該類產(chǎn)品仍處于較好狀態(tài)。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，2020年下半年以來新成立的776只基金(份額合并計算，下同)平均募集天數(shù)26.87天;受債市震蕩影響，同期成立的240只債券型基金中，平均募集天數(shù)更是達到41.12天，而期間新成立的二級債基為16.38天。

        從募集規(guī)模看，2020年二級債基發(fā)行經(jīng)歷了先抑后揚的過程，在上半年股市震蕩上行期間，二級債基發(fā)行相對低迷，19只產(chǎn)品平均募集期限21.68天，平均募集規(guī)模11.54億元;而在下半年股市震蕩中，該類基金平均募集天數(shù)降至16天，平均募集規(guī)模增至14.5億元，并在2020年12月初誕生了首募超百億的華夏鼎清，該基金認購天數(shù)僅7天，達到了二級債基的高光時刻。

        在去年股票、轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)彈性收益下，雖然債市相對低迷，二級債基整體斬獲不俗的投資回報。從投資業(yè)績看，2020年全市場296只具可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的二級債基，平均收益率9.81%，雖然與權益類基金不可比擬，但在固收品種中已較為可觀。

        多位業(yè)內(nèi)人士表示，近期債市呈現(xiàn)出明顯的底部快速攀升行情，以債券為主要配置方向的二級債基，也有望在2021年繼續(xù)斬獲不錯的成績，該類產(chǎn)品對于中低風險投資者而言仍具有較好配置價值。

        博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，當前資金基本面相對寬松，國開和國債利率自央行出手呵護資金面以來下降幅度較明顯，短期進一步下行空間有限，市場對于信用債的信心仍在緩慢修復中，交易重點依然集中在短久期、高評級的品種上，關注短期信用債修復空間。

        中歐基金分析，短期內(nèi)市場機會更多是結構性的，在經(jīng)歷了央行去年5月份貨幣政策態(tài)度的驟變后，進一步在短端利率方面押注的性價比不高，中期國債可能存在剩余機會。

        北京一家公募固收投資總監(jiān)表示，在疫苗問世、中國經(jīng)濟復蘇強勁、資本市場改革為經(jīng)濟增添動力的背景下，預計2021年經(jīng)濟復蘇仍是主基調(diào)，隨著未來貨幣政策和流動性拐點的出現(xiàn)，債券在大類資產(chǎn)中的性價比逐漸提升，債市也在醞釀趨勢性投資機會。

        他說，去年二級債基主要收益源于股票、轉(zhuǎn)債貢獻的彈性收益，今年這塊收益會減弱，但債券資產(chǎn)收益有望增強，整體仍將獲得不錯的回報。權益基金賺錢難度增加，波動也會加大，可能不及這類“固收+”品種帶來的持有體驗。“在操作上，今年一季度我們會適當增加債券倉位，在市場對經(jīng)濟預期更為樂觀的階段，債券收益率有望上行，我們也會適時增加債券資產(chǎn)配置比重。在投資方向上將重點配置短久期、高等級信用債，可以獲得超過利率債的更具性價比的收益。”

《電鰻快報》