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????????《電鰻快報》文 / 米萊

????????長春高新(000661.SZ)發布2020年的業績預告，預計凈利潤同比增長超七成，業績大增的原因之一是其將子公司金賽藥業徹底收入“囊中”，合并報表導致業績大增。

????????業績預增超七成 高增長延續

????????2021年1月5日晚間，長春高新發布了業績預增公告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長70-80%。

????????長春高新表示，公司本報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升主要原因：1、控股骨干醫藥企業收入增長。2、公司2019年實施重大資產重組，公司于2019年11月完成了對長春金賽藥業有限責任公司(以下簡稱金賽藥業)29.5%少數股東股權的收購，因此公司自2019年11月起按持股比例99.5%合并長春金賽藥業有限責任公司的財務報表。

????????財報顯示，長春高新主營業務為生物制藥及中成藥的研發、生產和銷售，輔以房地產開發、物業管理及房產租賃等業務。經過多年的產業布局和研發投入，該公司的醫藥產品覆蓋創新基因工程制藥、新型疫苗、現代中藥等多個醫藥細分領域，是公司業績的主要來源。房地產業務進行有計劃的土地儲備，立足特色地產開發與經營。

????????2019年，長春高新有86.83%的收入來自制藥業，12.98%的收入來自房地產。按產品劃分，該公司有78.97%的收入來自基因工程/生物類藥品，7.86%的收入來自中成藥，有12.98%的收入來自房地產。

????????經營數據顯示，近年來，長春高新業績高速增長，2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為23.74%、37.92%、55.74%和77.4%。此外，從收入結構看，長春高新的大部分收入來自基因工程/生物類藥品，其中生長激素類藥物是該公司的一大收入來源。

????????數據顯示，我國約有320萬生長激素適用人群，2019年治療率不到3.50%。隨著水針和長效劑型對粉針的替代，患者年用藥金額逐步提升。2019年生長激素市場規模為60億元，預計到2024年有望超過150億元。由此可見，長春高新的第一大業務的前景廣闊。

????????業績依賴金賽藥業 控股股東質押半數持股

????????事實上，長春高新將金賽藥業收為自己的全資子公司也是可以理解的，金賽藥業是生長激素行業的“龍頭”，其擁有粉針、水針和長效三種劑型，品牌優勢顯著，且銷售能力突出，有望持續享受市場規快速模擴張紅利，驅動公司整體業績快速增長。

????????金賽藥業最早在1998年基于基因重組分泌型表達技術便上市了首個國產人生長激素粉針，隨后2005年推出亞洲首個生長激素水針，之后于2014年推出全球首個長效型重組人生長激素。

????????金賽藥業在生長激素領域領先于其他企業近10年，金賽藥業在國內生長激素市場占據了約70%的市場份額，且截至目前仍然沒有研發出長效生長激素的國產企業。

????????此外，金賽藥業的重組促卵泡素市場空間較大，競爭格局好，正處于快速放量階段，有望成為金賽藥業第二大品種，貢獻業績增量。

????????數據顯示，金賽藥業是長春高新業績的核心推動力，2019年收入占比為65.39%，凈利潤占比為81.63%，稱之為長春高新的“業績奶牛”，而這主要是由它的主營業務生長激素帶來的。

????????此前，9月14日，長春高新股價出現過閃崩，因流傳出一份金賽藥業的調研紀要，這份調研紀要當中除了涉及金賽藥業的生產經營情況之外，還有關于長春高新第二大股東暨金賽藥業創始人金磊“由于需要交稅10億元，年底還會做減持”等有關減持股票的言論。后來，長春高新還因此收到了深交所的問詢函，金磊后來做了回復并表示金賽藥業沒問題。

????????然而，12月21日，長春高新發布公告稱，公司接到持股5%以上的股東金磊減持公司股份的通知，金磊于2020年7月10日至2020年12月16日期間以集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份409萬股，占公司總股本的1.0106%。

????????此次減持后，金磊合計持有股份4249.3376萬股，占總股本比例10.4994%。其中，無限售條件股份841.0886萬股，占總股本比例2.0782%;有限售條件股份3408.2490萬股，占總股本比例8.4212%。

????????此后，12月29日晚間，長春高新發布公告稱，公司第一大股東長春高新超達投資有限公司(以下簡稱超達投資)于2020年12月28日質押500萬股，占其所持股份比例為6.57%，為其出資人龍翔投資控股集團有限公司銀行借款提供質押擔保。

????????截至該公告披露日，超達投資持有上市公司無限售流通股股份共計約7607.70萬股，占公司總股本的18.80%，其中合計質押股數約為3777.81萬股，占公司總股本的9.33%，占其持有公司股份總數的近一半，達到49.66%。

????????從2020年年初至2021年1月5日收盤，長春高新的股價上漲了113.9%，同期所屬行業板塊的漲幅為24.81%。

《電鰻快報》