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????????《電鰻快報》文/高偉

????????還有最后4個交易日，2020年的證券市場交易就要劃上圓滿的句號。與此同時，權益類基金開啟了“貼身肉搏”，全力以赴投入到年底的業績沖刺戰中。《電鰻快報》重點關注了今年成立的次新權益類基金，發現銀華基金旗下的銀華創業板兩年定期開放混合(161838)卻逆市下跌，成為榜單中墊底的基金，這不免讓人大跌眼鏡。

????????銀華創業板逆市下跌

????????據《電鰻快報》觀察，截至12月26日，今年前三季度成立的556只權益類基金(份額合并計算)，平均收益率為16.57%。而今年主動股票型基金、混合型基金的平均收益率，分別高達36%、40%。也就是說，權益次新基金表現出對行情的快速適應性，整體表現可圈可點。尤為注意的是，共有8只次新基金成立以后的回報率均超過70%，其中富國清潔能源產業占據次新基金冠軍寶座，今年三月初成立至今凈賺81.67%;上投摩根慧選成長、東方紅啟東三年持有緊隨其后，年內收益率分別達77.52%、74.45%。

????????然而，這是別人家的基金，今年8月7日成立的銀華創業板兩年定期開放混合卻出現了不小幅度的下跌，截至12月26日，該基金單位凈值為0.9371元，成立來累計回報率為-6.29%。實際上，今年前三季度成立的次新基金中，有26只基金跌破面值，即，占比不足5%的次新基金虧損。

????????“整體來看，在今年的結構性行情中，次新基金也表現出較高的盈利性。”業內人士分析稱，包括銀華創業板在內的這26只新基金虧損，主要有兩方面原因：一是下半年市場估值分化，股市橫盤震蕩，下半年成立的基金的賺錢難度也大大提升;二是新基金也有一定建倉期，會錯過股市快速拉升的階段。

????????別再怪“生不逢時”

????????整體看創業板指數的走勢，自今年8月份以來整體處于盤整微漲的狀態，但這并是與創業板對標的基金虧損的借口。

????????據《電鰻快報》觀察，8月10日至12月25日，創業板指數從2749.95點上漲至2888.35點，區間上漲了80.85點，漲幅為3.30%，期間最高漲幅為15.04%。同期，主動管理型偏股基金的平均回報率為6.68%，而銀華創業板兩年定期開放混合卻實現了-6.29%的收益率。

????????據了解，銀華創業板兩年定期開放混合的創業板股票投資策略，將創業板上市公司中具有創業創新特性企業分為兩類，一類是戰略新興行業中堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的創業創新企業;另一類是傳統行業中與云計算、大數據、人工智能、物聯網等新技術深度融合，發展出新模式，具備核心競爭力與良好成長前景的創業創新企業。將采用“自上而下”選擇細分行業及“自下而上”的方式挑選公司。將積極關注、深入分析并論證戰略配售股票的投資機會，也將參與精選港股通優質標的股票。

????????從目前來看，銀華創業板兩年定期開放混合已經初戰失利。

????????雙基金經理卻“雙失利”

????????一般來說，實施雙基金經理會給基金業績上一個雙保險，但對銀華創業板兩年定期開放混合來說，卻恰恰相反，雖然也是雙基金經理，但兩位基金經理在近三個月都收益不及同類。

????????具有5.32年投資經理年限的劉輝，在任管理基金數3只，在管基金總規模131.68億，年化回報14.02%。但近三個月，他管理的四只基金均排名靠后。除銀華創業板兩年定期開放混合近三個月以-3.03%的回報率，在4059只同類基金中排名第4003名倒數外，其管理的銀華同力精選混合同期回報率也僅-1.43%，排名第3931名;銀華成長先鋒混合、銀華內需精選混合(LOF)同期回報率分別為2.50%、2.80%，同類排名第3426名、3330名，均屬于榜單的后1/5陣營。

????????王利剛2012年7月加入銀華基金，歷任研究部助理行業研究員、投資管理一部基金經理助理，現任投資管理一部基金經理，投資經理年限0.56年。與劉輝共同管理著銀華成長先鋒混合、銀華創業板兩年定期開放混合。

????????據《電鰻快報》觀察，銀華基金近6個月的權益投資管理能力有所滑坡，整體是業內的中游水平。據天天基金網數據，銀華旗下的77只混合型基金，近6個月平均回報率為21.18%，與同類基金20.24%的平均業績相比幾乎持平;銀華旗下的34只股票型基金，近6個月平均回報率為22.71%，與同類基金21.33%的平均業績相比同樣持平。作為一家成立將近20年的老牌基金管理公司，近期如此權益投資水平令人扼腕嘆息。

《電鰻快報》