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????????《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

????????近日，振德醫(yī)療(603301.SH)收到了4041.6萬元的政府補(bǔ)助，與該公司前三季度20.8億元的扣非后凈利潤比較，這些政府補(bǔ)助只能算是錦上添花。值得注意的是，該公司前三季度的研發(fā)費(fèi)用為1.67億元，同比增長了近4倍，該公司未來的業(yè)績增長仍值得期待。

????????4000萬元政府補(bǔ)助“錦上添花”

????????12月17日晚間，振德醫(yī)療發(fā)布公告，從2020年4月24日至本公告披露日，振德醫(yī)療用品股份有限公司及下屬子公司累計(jì)收到的各項(xiàng)政府補(bǔ)助資金4041.64萬元(不含以前年度政府補(bǔ)助由遞延收益轉(zhuǎn)入損益的金額，未經(jīng)審計(jì))，其中與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助資金2574.97萬元，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助資金1466.67萬元

????????該公司在表示，以上各項(xiàng)補(bǔ)助均已到賬，公司根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第16號—政府補(bǔ)助》的有關(guān)規(guī)定確認(rèn)上述事項(xiàng)，并劃分補(bǔ)助類型，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，計(jì)入遞延收益;與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，公司直接計(jì)入當(dāng)期損益。預(yù)計(jì)將對公司獲得補(bǔ)助時(shí)間對應(yīng)的年度利潤產(chǎn)生正面影響。

????????事實(shí)上，《電鰻快報(bào)》注意到，對于振德醫(yī)療來說，政府補(bǔ)助資金是“錦上添花”，因?yàn)樵摴窘衲昵叭径鹊臉I(yè)績實(shí)現(xiàn)了大幅增長，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤20.8億元，比上年末的6548萬元增長了3072.74%。

????????振德醫(yī)療財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，振德醫(yī)療實(shí)現(xiàn)境內(nèi)銷售20.11億元，較上年同期增長370.03%，其中防疫類防護(hù)用品實(shí)現(xiàn)境內(nèi)銷售14.61億元，剔除防疫類防護(hù)用品后公司實(shí)現(xiàn)境內(nèi)銷售5.50億元，較上年同期增長45.79%。其中，剔除防疫類防護(hù)用品后公司實(shí)現(xiàn)國內(nèi)市場醫(yī)院線銷售3.84億元，較上年同期增長35.27%;剔除防疫類防護(hù)用品后公司實(shí)現(xiàn)國內(nèi)零售線(包括藥店零售線、電商線等)銷售1.66億元，較上年同期增長77.73%。

????????業(yè)績大增直接推動了該公司的股價(jià)上漲，從今年年初至12月17日收盤，振德醫(yī)療的股價(jià)上漲了296.72%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為71.1%。

????????趁著股價(jià)上漲，振德醫(yī)療贖回了其發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。12月5日，振德醫(yī)療發(fā)布了振德醫(yī)療用品股份有限公司關(guān)于“振德轉(zhuǎn)債”贖回結(jié)果暨股份變動公告：

????????該公司的股票自2020年10月20日至2020年11月9日連續(xù)十五個(gè)交易日中有十五個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于“振德轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格(14.01元/股)的130%(含130%)。根據(jù)《振德醫(yī)療用品股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的約定，已觸發(fā)可轉(zhuǎn)債的贖回條款。

????????此次贖回?cái)?shù)量為人民幣2764000元(27,640張)，贖回兌付總金額為人民幣2777239.56元(含當(dāng)期利息)，贖回款發(fā)放日為2020年12月4日，可轉(zhuǎn)債摘牌日：2020年12月4日。

????????主業(yè)市場規(guī)模即將突破80億元

????????財(cái)報(bào)顯示，振德醫(yī)療成立于1994年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的醫(yī)用敷料行業(yè)企業(yè)。目前，公司主要產(chǎn)品線涵蓋現(xiàn)代傷口敷料、手術(shù)感控產(chǎn)品、傳統(tǒng)傷口護(hù)理產(chǎn)品及壓力治療與固定產(chǎn)品，并已積極布局上市清潔消毒、造口護(hù)理、運(yùn)動康復(fù)等領(lǐng)域的新產(chǎn)品。

????????2019年，該公司來自醫(yī)用敷料的收入占比為98.4%，其中，來自傳統(tǒng)傷口護(hù)理的收入占比為43%，來自手術(shù)感控的收入占比為34.9%，來自壓力治療與固定的收入占比為15%，來自現(xiàn)代傷口敷料的收入占比為3.8%。

????????由此可見，醫(yī)用敷料是振德醫(yī)療的絕對主業(yè)，2019年為該公司貢獻(xiàn)收入18.3億元，同比增長了32.71%。醫(yī)用敷料是包傷的用品，用以覆蓋瘡、傷口或其他損害的醫(yī)用材料。醫(yī)用敷料包括天然紗布、合成纖維類敷料、多聚膜類敷料、發(fā)泡多聚類敷料、水膠體類敷料、藻酸鹽敷料等。

????????根據(jù)BMI Research統(tǒng)計(jì)，2014-2018年，我國醫(yī)用敷料市場規(guī)模由39.89億元增長至65.38億元。近年來，在國家政策的大力支持下，以及居民生活水平及健康意識的不斷提高，我國醫(yī)用敷料市場隨之迎來快速發(fā)展時(shí)期。

????????BMI Research的預(yù)計(jì)，我國醫(yī)用敷料市場規(guī)模將于2019年達(dá)到73.12億元，于2020年達(dá)到82.25億元。隨著國內(nèi)市場需求的不斷擴(kuò)大，大型醫(yī)用敷料出口企業(yè)紛紛加大了國內(nèi)市場開拓力度，國外廠商也逐步推行中國市場的本土化策略。

????????前三季研發(fā)投入增長近4倍

????????對于一家醫(yī)藥企業(yè)來說，業(yè)績的增長離不開研發(fā)上的大力投入。今年前三季度，振德醫(yī)療的研發(fā)投入出現(xiàn)了大幅增長，研發(fā)費(fèi)用為1.67億元，同比增長了396.48%。

????????振德醫(yī)療在財(cái)報(bào)中表示，公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，梳理優(yōu)化研發(fā)流程，不斷提升研發(fā)平臺能力建設(shè)。聚焦戰(zhàn)略核心技術(shù)和產(chǎn)品，掌握臨床需求和使用場景，不斷推進(jìn)重點(diǎn)在研項(xiàng)目進(jìn)度，橫向開發(fā)擴(kuò)充現(xiàn)代創(chuàng)面敷料，研究應(yīng)用新材料迭代造口護(hù)理、感控防護(hù)產(chǎn)品。

????????截至三季度末，振德醫(yī)療新取得56項(xiàng)實(shí)用新型專利，并于2020年7月新收到“醫(yī)用排濕透氣敷料及其加工工藝”發(fā)明專利證書。此外，該公司取得“濕膜敷料”二類醫(yī)療器械注冊證。

????????另外，截至今年上半年末，振德醫(yī)療共擁有5項(xiàng)國家三類醫(yī)療器械注冊證和57項(xiàng)二類醫(yī)療器械注冊證，并于2020年7月新取得“一次性使用表皮細(xì)胞分離器”二類醫(yī)療器械注冊證。上述專利和注冊證的取得，有利于公司進(jìn)一步建立產(chǎn)品技術(shù)和競爭壁壘，提升企業(yè)核心競爭力。

《電鰻快報(bào)》