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        《電鰻快報》 文/尹秋彤

        還有一個半月，2020年即將落幕，經歷疫情磨難的人們期待不一樣的2021年。不過，在資管行業的2020年的尾巴，已經呈現出不少欣喜。《電鰻快報》發現，公募基金在近1月業績出現明顯異動，有不少基金開始表演起“撐桿跳”，最典型的就是華泰柏瑞基金旗下由楊景涵執掌的兩只權益基金，在基金普遍下跌時，兩只基金卻逆勢大幅上漲。一時間，楊景涵成為今年四季度的逆襲者，令人艷羨。

        近1月跑贏同儕1倍

        據天天基金網最新統計數據，3847只偏股基金近1月平均回報率為2.19%。楊景涵管理的華泰柏瑞新金融地產混合(005576)同期凈值增長4.59%，是同類平均業績的2倍有余;其管理的另一只基金華泰柏瑞多策略混合(003175)同期凈值增長3.73%，同樣遠遠跑贏同類。

        《電鰻快報》注意到，在11月11日當天，A股表現下跌，滬指跌0.53%，報3342.2點，深成指跌1.95%，報13720.17點，創業板指跌3.31%，報2681.52點。兩市成交額進一步萎縮，約8700億元;北上資金呈小幅凈流入狀態。兩市45只股票漲停，16股票跌停。與此同時，權益基金平均回報率-1.28%，雙11當天凈值下跌的基金多達95%。不過，逆襲者楊景涵表現出色，華泰柏瑞新金融地產混合、華泰柏瑞多策略混合分別逆勢上漲1.15%、1.39%，在當日的權益基金收益排行榜中躋身前三。

        在近一個月的表現中，華泰柏瑞新金融地產混合、華泰柏瑞多策略混合的業績分別排名743/3847、1009/3847，分別躋身前五分之一、前三分之一;兩只基金近1周表現同樣突出，回報率分別為3.62%、3.59%，業績分別排名70/3840、71/3840，齊齊躋身前1/50。

        楊景涵頂格配置股票

        在股市普跌情景下，楊景涵管理的基金緣何能實現逆襲，成功實現大比例的收益?是其因為配置股票的倉位低嗎?

        恰恰相反，《電鰻快報》查閱基金三季報發現，楊景涵管理的基金在三季度屬于頂格配置股票，其倉位雙雙超過92%。其中，華泰柏瑞新金融地產混合三季度持有股票市值為5937.3萬元，占基金總資產的比例為92.51%;華泰柏瑞多策略混合持有股票市值為2323.51萬元占基金總資產的比例為92.85%。

        “2020年三季度，采取進取的策略，保持權益資產的高倉位，以權益資產為主要獲利手段，季度業績平穩。”楊景涵表示，三季度經濟持續復蘇，國內新冠疫情得到很好的控制，經濟基本面反彈較好。市場漸趨樂觀，成長股有一定的調整，但整體仍然處于牛市之中，價值股持續表現不佳。以傳統經濟為主的上市公司估值被繼續極端壓制，以新經濟為主的上市公司估值水平則繼續遠超理性分析的范疇并走向極端，這樣的市場結構未來必然會再平衡，政策或者疫情等突發事件只可能延后再平衡，但無法阻止再平衡的發生，因為內在經濟規律才是長期中決定股票估值水平的核心力量。“我們預期四季度價值可能會明顯超越成長。”他說，并預計管理的基金在四季度可能將有機會提升凈值，獲得超額收益。

        據公開資料，楊景涵為天天基金網三星級基金經理，其累計任職時間5年又200天，現任基金資產規模3.37億(4只基金)。資管經理十分豐富，2009年10月加入華泰柏瑞基金，任專戶投資部投資經理，2014年6月至2015年4月任研究部總監助理，2015年4月起開始任職基金經理。

《電鰻快報》