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?????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/ 米萊

????????葵花藥業(yè)(002737.SZ)控股股東再質(zhì)押700萬股用于還債，其半數(shù)以上持股已被質(zhì)押。過去一年多，該公司因管理層突然變動帶來混亂讓公司業(yè)績頹勢不減，現(xiàn)在該公司正加緊布局兒童藥，但能否找回業(yè)績增長，該公司似乎需要在研發(fā)上有更多投入。

主營產(chǎn)品收入全線下滑 控股股東半數(shù)持股已質(zhì)押

????????9月21日，葵花藥業(yè)發(fā)布公告，公司控股股東葵花集團(tuán)有限公司向上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司哈爾濱分行質(zhì)押股份700萬股，用于償還債務(wù)。

????????公告顯示，控股股東葵花集團(tuán)本次質(zhì)押股份700萬股，占其所持公司股份的2.64%，占公司總股本比例的1.2%。質(zhì)押期限為2020年9月18日至2025年9月16日。截至本公告日，葵花集團(tuán)共持有上市公司股份數(shù)量為2.65億股，占公司總股本比例為45.41%。累計(jì)質(zhì)押1.38億股份，占其所持有股份比例為52.15%，占公司總股本比例為23.68%。

????????一半以上持股已經(jīng)被質(zhì)押，這也反映了葵花藥業(yè)目前的處境。該公司上半年報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16億，同比下降了32.97%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2.37億，同比下降了22.40%。葵花藥業(yè)今年上半年的業(yè)績是該公司近五年來最差的業(yè)績。

????????半年報(bào)顯示，葵花藥業(yè)是以生產(chǎn)中成藥為主導(dǎo)，以“化學(xué)藥、生物藥”和“健康養(yǎng)生品”為兩翼，是集藥品研發(fā)、制造與營銷為一體的大型品牌醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)。目前，該公司品種儲備1000余個(gè)，在銷品種300余個(gè)，已在“兒科、婦科、消化系統(tǒng)、呼吸感冒、風(fēng)濕骨病、心腦血管”六大領(lǐng)域形成了產(chǎn)品的全面布局。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，今年上半年，該公司各業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入全部下挫，其中，中成藥板塊實(shí)現(xiàn)收入10.97億元，同比下降37.93%，該板塊約占總營收的68.55%?；瘜W(xué)制劑板塊實(shí)現(xiàn)收入4.52億元，同比減少17.67%，其在總營收中占比為28.27%。

????????對于業(yè)績大幅下滑，葵花藥業(yè)表示，受疫情影響，公司感冒、咳嗽、退熱、消炎類產(chǎn)品除受國家階段性政策管控導(dǎo)致零售終端銷售受限外，醫(yī)院終端的就診患者管控、分流也導(dǎo)致公司相關(guān)產(chǎn)品銷售受阻。另外，長周期的停工停業(yè)停課和個(gè)人防護(hù)普遍增強(qiáng)等因素，使得常規(guī)性流感等疾病發(fā)病率降低、相應(yīng)自我診療類藥品階段性需求下降，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績有所下滑。

管理層變動導(dǎo)致混亂

????????事實(shí)上，葵花藥業(yè)的業(yè)績頹勢在2019年就已經(jīng)顯現(xiàn)。2019年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.7億元，同比下降2.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.7億元，同比增長了0.38%

????????自2014年上市之后，2015年和2016年，葵花藥業(yè)的扣非后凈利潤連續(xù)連兩年下滑，增速分別為-10.31%和7.13%，此后在2017年和2018年連續(xù)兩年高速增長，這兩年的扣非后凈利潤增速分別為55.25%和34.12%。

????????另外，2019年，葵花藥業(yè)主要產(chǎn)品的生產(chǎn)量和銷售量均下降，生產(chǎn)量同比下降4%，銷售量同比減少2.98%。產(chǎn)銷不足使得葵花藥業(yè)營業(yè)成本同比下降0.96%。

????????事實(shí)上，自葵花藥業(yè)前董事長關(guān)彥斌因涉嫌故意殺人遭檢察院批捕而不得不退出該公司管理以來，葵花藥業(yè)在這一年多時(shí)間里過的非常艱難。盡管該公司曾回應(yīng)，關(guān)彥斌案因個(gè)人糾紛引起，未涉及與家族成員無關(guān)的第三方，未涉及公司業(yè)務(wù)經(jīng)營，公司經(jīng)營管理有序有效，控制權(quán)穩(wěn)定。

????????但是，這起事件帶來的負(fù)面效應(yīng)一直在發(fā)酵，葵花藥業(yè)股價(jià)在此后一蹶不振。事件被爆出后，該公司的股價(jià)從20元左右一路下跌至12元附近。

????????此后，關(guān)氏兩姐妹臨危受命，小女兒關(guān)一被任命為葵花藥業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理，同時(shí)出任代理董事長。大女兒關(guān)玉秀被正式選為葵花藥業(yè)第三屆董事會董事長。

????????從過往經(jīng)歷來看，關(guān)氏姐妹在品牌和銷售方面都有過出色的成績和豐富的經(jīng)驗(yàn)，也深諳葵花的發(fā)展路徑。葵花藥業(yè)曾官宣表示：關(guān)一親手締造了小葵花兒童藥品牌。

????????另外，該公司在2020年半年報(bào)中表示，葵花藥業(yè)重申公司的發(fā)展戰(zhàn)略：以生產(chǎn)中成藥為主導(dǎo)，持續(xù)貫徹“一小、一婦、一老”的戰(zhàn)略，聚焦兒藥戰(zhàn)略，擴(kuò)大兒童藥核心領(lǐng)軍優(yōu)勢。

????????由此可見，葵花藥業(yè)準(zhǔn)備要在兒童藥上“大展拳腳”。然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管葵花藥業(yè)目前在兒童藥市場有競爭力較強(qiáng)的產(chǎn)品，但這并不意味著未來能贏得這塊不斷增長的蛋糕。目前隨著我國“二胎時(shí)代”的到來和兒童醫(yī)保覆蓋率提升，藥企兒科用藥的研發(fā)熱情高漲。但兒童肝腎神經(jīng)和內(nèi)分泌功能未發(fā)育完全，藥物代謝和吸收都存在較大風(fēng)險(xiǎn)，因此在藥物品種、劑量、劑型、規(guī)格、用法等方面，都較成人藥物研發(fā)更加嚴(yán)謹(jǐn)和苛刻。

????????2018年和2019年，該公司的研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為2.73 %和2.71%，費(fèi)用規(guī)模分別為1.22億和1.18億。而2020年上年半，公司研發(fā)費(fèi)用為4517.3萬元，同比下降29.97%。可見，該公司在研發(fā)上的投入并不突出。

????????根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的統(tǒng)計(jì)，今年上半年，A股286家藥企中有114家的研發(fā)投入高于葵花藥業(yè)。國內(nèi)兒童藥生產(chǎn)企業(yè)濟(jì)川藥業(yè)，2018年、2019年和2020年上半年的研發(fā)投入分別達(dá)到了1.96億、2.1億和1.23億，今年上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長18.53%。

????????資料顯示，目前兒童用藥市場規(guī)模僅占醫(yī)藥行業(yè)的7-8%，但是全國0-15歲人口占總?cè)丝诘?7.8%，人口基數(shù)龐大，兒童用藥市場遠(yuǎn)未飽和，未來市場空間非常巨大，吸引了更多藥企的加入。但是，葵花藥業(yè)能否從中分得一羹，這還要看在關(guān)氏姐妹的帶領(lǐng)下，葵花藥業(yè)在營銷和研發(fā)上能否都有所突破。

《電鰻快報(bào)》